黄金上季度领涨贵金属又跑赢股债 两大维度剖析基本面:金价依然看涨

“黄金怎么还不涨?”恐怕这是近一周多头最常挂嘴边的问题了。确实,当前无协议脱欧风险高悬、贸易局势前景未卜、衰退信号再现,黄金为什么却老涨不上去呢?

Kitco分析师复盘了上一个季度的黄金表现,深入剖析当前影响金价的多种助推因素和威胁,为黄金多头一扫疑虑。

黄金的季度表现优异领涨贵金属又击败股债

尽管当前黄金较上个月初录得的六年新高还有一大段距离,然而Kitco分析师指出,黄金仍然是上周表现得最好的贵金属,录得0.51%的涨幅。

彭博的一项调查显示,黄金投资者对未来黄金价格仍然持乐观态度。数据显示,黄金ETF在上周四的持仓量增加了39919盎司,为连续第14天净流入。

值得注意的是,今年黄金ETF的净购买量总计达1030万盎司,当前的总持仓量已经接近2012年的水平,然而金价却望尘莫及,这意味着黄金价格还有很大的上涨空间。

事实上,和其他投资品相比,黄金的表现也十分瞩目。在刚刚过去的第三季度,黄金累计上涨了3.8%,而标准普尔500指数却仅上涨1.7%,彭博编纂的美国国债指数也仅录得2.4%的涨幅。由此看来,黄金上季度的表现击败了股票和国债。

值得注意的是,黄金价格已经录得连续第四个季度的正增长,这是八年来的最长纪录。

Kitco分析师还指出,央行作为黄金最忠实的拥趸,上周增持黄金的总额达1.96亿美元。中国人民银行9月份也购买了5.9吨黄金,目前已录得连续10个月增持黄金。

当然,根据最新公布的CFTC持仓报告,近期黄金市场确实出现了冷场迹象。截至10月1日当周黄金多头仓位减少47593手至322800手,而与此同时空头仓位也减少4142手至53807手。

分析师Ole Hansen指出,金融市场的总体不确定性将继续支持黄金市场,尽管一些对冲基金正在减少对贵金属的看涨敞口,但空头头寸并没有显著增加,这表明黄金投资者仍然缺乏卖盘的意愿。

喜忧参半的经济数据以及贸易局势的不确定性影响了市场情绪,导致近期金价出现较大的波动。上周二,黄金的90天波动率升至2月份以来的最高水平,价格波动区间达到77.80美元。

当前,市场对经济前景的乐观情绪正在减退,随着更多经济数据出炉,黄金接下来恐面临更大的波动。

被压抑的黄金需求有望反弹

那么打压黄金的基本面有什么因素呢?Kitco分析师直指:黄金需求。

印度作为世界第二大黄金消费国,9月份仅进口了13.5吨黄金,远低于去年同期的93.8吨,同比下滑86%。分析指出,印度国内的黄金价格上涨打压了购买需求,孟买的黄金期货价格同比上涨了22%。

此外,美国精制贵金属鹰币,作为贵金属纪念币中具有很高收藏价值的币种之一,销售量也惨遭冷遇。美国造币厂数据显示,9月美国鹰币销售量较一个月前下降8.3%,降至5500盎司。

当然,投资者亦无须太悲观,因为随着印度排灯节(10月27日)的来临,印度的黄金需求可能得到回补。历史数据显示,黄金作为印度教徒的送礼上品,在排灯节前15天需求通常会上涨。

供应趋紧成重要支撑多头还有两大利好

如果需求是黄金上涨的限制因素,供应趋紧无疑是黄金的重要支撑。著名贵金属分析机构Wood Mackenzie指出,如果矿工们不增加勘探支出以寻找新矿,金市恐很快就要遭遇供不应求的下场。该机构的分析师表示:

“自金价从2011年的高点下跌之后,黄金矿商的勘探预算已经大大削减,此后一直未能恢复,这严重影响了黄金供应。”

黄金的另一个上涨机遇来自央行的宽松政策。上周,不及预期的经济数据已经令一众多头尝到了甜头。有分析指出,疲软的经济数据会增加美联储10月决议上再度降息的可能性,黄金或能迎来一波更猛烈的上涨势能。

为此,星展集团(DBS Group)十分看好黄金的前景,在第四季度资产配置报告中,除股票外,该行还特别推荐了黄金。该行认为,在低利率甚至是负利率的环境里,股票和黄金很有吸引力;而在地缘风险骤增的当下,黄金显得更胜一筹:

“在宽松的货币政策和地缘政治风险激化的背景下,黄金将被视为更为出色的投资产品。”

综合上述基本面分析,Kitco分析师认为黄金的涨势尚未偃旗息鼓,多头无须太过担心。

多头欲叛变?黄金日线正酿头肩顶形态 卖压积聚、1480将是反转关键

本周黄金收跌,未能重返6年高位,令投资者质疑是否黄金市场将遭遇一场反转,多头被“叛变”?

分析网站Dailyfx首席汇市策略师John Kicklighter对此表示,日线图显示,过去两个月,黄金似乎在头肩顶形态,通常这一形态的构建被视为反转的信号,但颈线的位置恰紧紧与50日MA相合,且明确指向2011-2015年走势50%回调位1480区域,这加重了该心理大关的重要性。

日线图上,可喜的是黄金仍处于100与200日MA均线上方,令50日MA成为眼前重点。

财经网站FX Street评论员Haresh Menghani强调,美元的强势令黄金承压,改善的风险偏好影响了避险需求,在1500下方的卖压似乎已经积聚加强了空头的势力。

Kotak Securities大宗商品研究负责人Ravindra Rao也认为,在全球基本面事态发展之际,黄金越发处于区间震荡的模式,本周价格维持限于1535-1480区间,并未走出令人深刻的突破,当然存在令上行动能的理由持续。

尽管黄金ETF投资者依然维持净买入,但资金流入变得对价格极为敏感,认为虽然全球范围内的不确定性持续,但黄金多头头寸也开始谨慎。

若中美高层10月新一轮会谈释放两大经济体向好的信号,则将更为缩减黄金需求。

Kshitij咨询服务团队周五就金价走势撰文分析称,位于1512一线的阻力依然完好。

只要价格维持在1512下方,就有下测1495和1485的可能。金价需要强势突破1520美元/盎司,以恢复看涨走势。

黄金投资提醒:经济放缓忧虑弥漫 黄金刷新两周高位 分析师:上看1550 !

9月24日讯 周一因欧洲制造业PMI大幅走弱,强化了市场对于欧洲央行宽松的预期和全球经济放缓的忧虑,令避险资金同时流入美元和黄金。短时间市场将关注美联储政策走向和美国的经济数据表现,这将对美元和黄金后市走势分化产生直接的影响。

周二(9月24日)亚市早盘,国际现货黄金位于1520.90美元/盎司水平交投。上一交易日受避险情绪弥漫的影响,金价大幅上涨突破1520美元大关,触及2周高位1526.70美元/盎司。

昨日重点事件回顾

【9月24日黄金ETFs数据显示,截止9月23日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量908.52吨,较上一交易日增加14.37吨。】

【德拉基称欧洲央行必须对宽松政策的副作用保持警惕】欧洲央行行长德拉基称,欧洲央行可能需要保持政策宽松立场,以在相当长一段时间内支持经济增长,同时必须提防其非常规货币政策带来的副作用。管理委员会应该对诸如现代货币理论(MMT)之类的思想持开放态度,同时指出它们更接近于财政政策,应该由政府指导。

【美联储布拉德:可能需要进一步降息以抵消风险】布拉德表示,美联储可能需要进一步放松货币政策,以抵消贸易冲突和通货膨胀率过低带来的下行风险。负利率并非经济健康的迹象,缺乏安全资产(可能与银行法规有关)是规模15万亿美元的债券市场收益率跌入负值的原因之一。

【美联储戴利支持已经实施的降息举措来抵消美国所面临的不利因素】旧金山联储备主席戴利表示,她支持央行本月和7月份的两次降息,以应对全球经济增长放缓,贸易政策不确定性和地缘政治风险带来的不利因素。

【华尔街投行Raymond James:预计沙特至少需到年底才能恢复全部产能】尽管沙特阿美在恢复产能方面取得初步成功,但想要恢复全部产能,可能至少需要等到年底;预计沙特产量将在未来100天内(大约年底)逐步达到遇袭前的水平,在此期间,原油产出将面临1.5亿桶的短缺;预计沙特在正常化出口的过程中,其库存将面临高度的压力;预计沙特和伊朗局势恶化的可能性高于当前市场预期,而油价尚未计入这部分预期。

黄金投资提醒:

周一金价猛升至逾两周最高,因欧元区疲弱的经济数据引发全球经济衰退忧虑,迫使投资者转投黄金以避险。

RJO FuturesStreible高级大宗商品策略师Phillip Streible表示,疲弱的德国PMI数据给股市带来了些许冲击,促使投资者买入黄金和白银等安全资产,在”利率疲弱、地缘政治风险增加、贸易前景不佳,以及显示经济正滑向衰退的疲弱数据”的环境支撑下,金价可能触及每盎司1550美元。

渣打银行(Standard Chartered)表示,黄金价格出现了一个新的底部,这要感谢各国央行,因为官方部门不断增加的黄金购买量一直在提振金价。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper上周在丹佛黄金论坛上发表主题演讲时表示,各国央行对黄金的兴趣一直在上升,这一直在提振金价。

机构看好黄金股中期前景

由于当前全球市场避险情绪仍较高,业内机构认为,黄金股正迎来最佳配置良机,看好部分绩优股的中期前景。除黄金股外,其它黄金类资产也受到大型机构青睐。

回调提供布局良机

尽管近期黄金股表现平平,但业内机构认为当前可能正是加码黄金股的最佳时机。申万宏源分析师徐若旭表示,美国10年期国债和2年国债利率倒挂,美国经济悲观预期上升,目前仍建议投资者坚定买入黄金股,可考虑优先买入龙头。股价调整是极好的配置时点,建议逢低布局。

具体来看,只要美国国债收益率曲线仍然平坦(2年期和10年期利差不大于25个基点),金价后市延续强势,则股价调整就买入总是正确的;不要为潜在调整所困惑,金价远没有达到本轮上涨高点。

光大证券研究所在最新报告中指出,从目前情况看,黄金价格仍然有上涨空间,因此短期黄金珠宝板块仍然存在上行可能性,但该主题性上行是否与基本面改善有明显关系,还需通过后续数据跟踪来判断。

红塔期货在最新报告中指出,对于个人投资者来说,黄金股和黄金ETF是押注金价上涨的最简单方式。相对于黄金ETF而言,投资黄金股票可能是一种风险更大,但也可能获得更高回报的投资贵金属的方式。“从历史数据看,如果你认为黄金已经接近谷底,而且还有运行的空间,历史会说你拥有黄金股票比拥有黄金本身更好。”

万联证券分析师王思敏指出,随着美国最新制造业数据表现不佳,进一步显示出其经济前景并不乐观,预计美联储将要降息,建议继续关注贵金属以及相关股票。

花旗集团高级技术策略师Shyam Devani表示,全球市场的大量不确定性会继续提振避险需求,支撑金价走高,而黄金股的投资机会也开始显现。如果未来风险资产仍保持在相对较稳定的水平,黄金股可能“双向获益”。

投资者增持黄金ETF

除黄金股外,黄金ETF等资产开始持续受到投资者青睐。

全球第二大黄金ETF,贝莱德iShares Gold Trust的持仓上周五(9月6日)升至创纪录水平,即使当时国际金价连续第二周出现下跌。

世界黄金协会近日发布的全球黄金ETF需求以及持仓量的最新数据也反映出同样观点。2019年8月全球黄金ETF及类似产品出现60亿美元的净流入,总黄金持有量则上升122吨至2733吨。总持仓量仅比2012年底创下的历史最高2791吨低了58吨即2%,而当时金价较现在要高出9%。

世界黄金协会还指出,全球黄金ETF在过去的三个月内持仓量增长13%,全球利率下滑可能是主要驱动。

多重风险事件支撑升势 国际金价涨近2%

美东时间周二,金价震荡攀升,日内公布的美国8月ISM制造业PMI远差于预期短线支撑了金价,且英国硬脱欧的担忧情绪继续弥漫,全球经济增长放缓的忧虑依然存在,这些因素继续支撑金价维持强劲的升势。截至收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期货收涨1.7%,报1555.90美元/盎司,创2013年4月份以来收盘新高。衡量美元对六种主要货币的美元指数失守99关口,下跌至98.99。本周投资者密切关注非农就业报告和美联储主席鲍威尔的讲话。

消息方面,英国首相约翰逊2日晚重申,英国将在10月31日如期“脱欧”。有分析认为,定于10月17日的欧盟峰会和10月31日的“脱欧”期限迫在眉睫,英国议会又因约翰逊政府强硬手段而延长休会时间,预计英国执政党与反对派将在接下来的一周争分夺秒的展开角力,“脱欧”进程将怎样演进受到全世界关注。约翰逊说,在任何情况下都不会要求欧盟推迟英国脱欧,英国将在10月31日如期脱欧,没有“如果”或“但是”,呼吁议员投票反对无意义拖延脱欧的行动。

周二(9月3日)纽约时段盘中,美国方面公布了两项重要的制造业PMI数据,其中美国8月ISM制造业PMI实际公布49.1、预期51.2、前值51.2,市场研究机构IHS MARKIT经济学家威廉姆森称,美国8月制造业PMI终值为2009年金融危机以来最低。产出和新订单指数均为十年最低,表明第三季度制造业表现可能拖累经济增速。这给金价短线带来强劲支撑。

此外,整个8月,全球黄金ETF增持了101.9吨,总持有量创下2013年2月以来的最高水平,至2453.4吨。这是黄金ETF持有量连续第三个月增加。此前6月和7月总计增持了154.1吨。

分析方面,法巴银行:预计美联储开启宽松周期,将推动黄金均价在2020年第一季度升至1600美元/盎司上方。

荷兰银行分析师Georgette Boele认为:“可以预期金价回调,因其已经迅速上涨,很容易触发获利回吐。”

Phillip Futures分析师Benjamin Lu表示,美元的强劲表现打压了黄金,并且整个市场都在等待着晚间的美国经济数据。

华侨银行(OCBC Bank)经济学家HowieLee表示,整个市场还是结构性看多的,但一直出现一些看空的消息推动金价走高。“今年年末之前金价突破1600美元/盎司将不会是什么意外。”

福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir表示,尽管上周金价先涨后跌,但最终还是维持在较高水平。

金价维持震荡交投,全球央行降息,经济衰退担忧,英国脱欧等因素仍支撑金价

周三(8月28日)纽约时段盘中,现货金价维持震荡交投,日内价格在12美元的空间波动。美债收益率曲线倒挂激发避险情绪,全球央行宽松,英国硬脱欧等因素继续支撑金价。本周四投资者需要密切关注美国二季度GDP数据给金价带来的指引。本周是美国劳动节周末之前的最后一周。8月底的成交量通常较低,这可能会加剧市场波动。

美债收益率曲线倒挂激发避险支撑金价

美国国债收益率曲线的关键部分进一步倒挂,加剧了人们对经济衰退即将到来的担忧。两大关键期限美债收益率达到2007年次贷金融危机爆发前水平。

备受关注的10年期美国国债收益率与2年期美国国债收益率之差周三扩大负6个基点,延续了上一交易日的跌幅。周二,美国10年期国债收益率与2年期国债收益率之差跌至负5个基点,创2007年以来的最低水平。专家们之所以担心,是因为这种现象通常被视为经济衰退即将发生的确切前兆。

TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney表示,“毋容置疑,收益率曲线倒挂是一个衰退信号,这增加对避险的黄金的资金流入。”

美国银行高级外汇策略师Ben Randol表示,“如果美国经济真的开始减速,并且美元继续走强,这意味着不可持续的基本面错位,并会引起决策者的注意。如果美国能让其他经济体一起注意到这一隐忧,可能会得到一些支持,以协调干预措施。”

另有报道称,“道琼斯指数”谷歌搜索量飙升,美国普通民众正在关注股市了——这对经济来说可能不是一个好兆头。

DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在报告中写道,关于“道琼斯指数”关键词的搜索近日以来出现大幅攀升,目前这一关键词的搜索量较5月时候的近期峰值还高出了28%。当股市出现波动时,普通美国民众常常会用谷歌搜索“道琼斯指数”,我们不得不等着看股票市场在2019年剩余时间的表现,但有一件事是肯定的:美国人正在焦急的观望着。”

图:金价4小时图

全球央行宽松浪潮还在继续支撑金价

市场参与者也在密切关注贸易进展情况。持续不断的贸易争端给全球经济带来了越来越大的压力,促使政策制定者以降息和刺激措施来应对,以提振增长。

澳洲国民银行分析师John Sharma表示,“人们开始认为经济表现不佳,可能出现衰退,或更有可能出现经济放缓,这意味着美联储将不得不降息,从而支撑金价。”

除了美联储,欧洲央行,澳洲联储,新西兰联储等主要经济体的降息预期之外,全球其他国家都进入降息周期中。其中高盛认为加拿大央行可能很快会像其他央行那样转向鸽派立场。

高盛策略师Zach Pandl和Karen Fishman在周二的报告中表示,尽管加拿大经济表现良好,但也面临着美国经济成长放缓带来的风险。与大多数G10国家同行不同,加拿大央行还没有暗示准备放松政策–但我们认为这种转变很快就会到来。作为一个大宗商品部门占据重要地位的开放型经济体,全球经济成长进一步疲软最终都会对加拿大经济产出构成压力。

周三印尼央行未来拟维持宽松政策。印尼央行高级副行长Destry Damayanti表示,宏观审慎政策也将保持宽松,以帮助推动贷款发放和扩大经济中的融资。核心通胀将因价格稳定管理保持低位、受到控制。

英国硬脱欧风险加剧激发市场避险支撑金价

英国首相约翰逊就算解散议会也要按时脱欧的担忧情绪升温。为了实现硬脱欧,英国首相约翰逊准备延长议会休会时间,甚至必要时解散议会,以阻止议会出台限制其硬脱欧的法律。约翰逊的意图让英国在各方无法达成协议的背景下“硬脱欧”的概率大大上升。

最新传闻显示,英国首相约翰逊为了反制反对党旨在阻止“硬脱欧”的动议,约翰逊正打算让议会在今年秋季继续停摆,从而让阻止脱欧的协议在10月31日大限到来前无法通过,这样无论脱欧是否能够和欧盟达成协议,脱欧都会在10月底按时完成。

此前报道,英国议会原定在9月3日(下周二)结束夏季休会。而今日英国卫报和BBC都报道称,英国政府正在寻求将议会休会时间延长到10月14日,并声称这是新政府的常规行为。尽管如此延长休会在政治层面意味着可能使得议员来不及阻止无协议脱欧。

消息显示,英国女王可能在日内宣布在下周之后让议会继续休会到10月份,而即使此举不成功,约翰逊还可能通过宣布解散议会提前大选的方式,来继续阻止议会的运行,为此不惜押上自己的首相生涯豪赌。这种不惜一切代价也要按时脱欧的姿态,让市场恐慌情绪升温。

分析师评论金价后市前景

道富环球顾问首席黄金策略师指出,金价正从当前水平大幅走高,可能重现2011火爆行情。

该机构策略师黄金ETF资金流入的势头提供了支撑;如果你还记得上一次有大量投机资金进入市场是在2011年,投机资金的流入在短短9个月内推动金价上涨了500美元。我很容易看到类似的事情再次发生。

该机构策略师指出,由于贸易、英国退欧、叙利亚和伊朗等一系列宏观经济因素,2019年7月流入黄金etf的资金最多,净流入26亿美元;把这个数字放到实际情况中来看,这是一个相当大的数字。仔细想想,今年迄今为止以黄金为支撑的etf的资金流入超过50亿美元,其中35亿美元流入黄金最大的ETF-SPDR。

商业内幕网资深大宗商品策略师迈克·麦克格隆周一表示,在预测金价时,需要关注的驱动因素是股市的波动性。如果波动性继续上升,预计金价将跑赢标普500指数。

道明证券的分析师表示,黄金投资者正致力于做多黄金头寸。对冲基金仓位增加,投资环境持续向好。道明证券预计,黄金将面临一个颇具吸引力的投资环境。

不过,也有分析师并不看好金价会大幅上涨,反而认为金价存在调整需求。

德意志银行的分析师指出,近期以来,美国综合经济数据表现仍然向好,周二发布的咨商会消费信心指数依旧显著好于预期,而周三稍后的二季度GDP修正值也料将继续佐证这一点。此后,投资者将更加瞩目下周五(9月6日)即将出炉的8月非农就业数据。

德意志银行认为,美联储主席鲍威尔在上周的全球央行年会上也已经承认了美国经济依旧整体向好的状况,强调当前的货币宽松政策只是预防性,而非追加性的。在此状况下,投资者因为美债收益率长短期利差缩窄乃至倒置,就武断地判断经济衰退在即,实在是有些悲观过度。

下周一是美国劳动节,黄金市场经常会在美国劳动节前后发生一些特别的事情,在几乎所有的案例中,金价要么处在顶部,要么在顶部形成后不久,在接下来的几周,有时甚至是几个月里,黄金完全有可能出现大幅下跌。

SunshineProfits.com的创始人Przemyslaw Radomski指出在过去8个案例中,有6个案例表明,美国劳动节是布局黄金中期下跌并获利的大好时机。只有1个案例显示金价看涨(2018年),还有1个案例走势不明确(2015年,金价在短期内走高,但之后下跌)。因此,Radomski认为,现在似乎是黄金告别近期涨势的时候了。

Przemyslaw Radomski指出,在金价急剧上涨之后,RSI指标升至80上方的极端超买水平。类似情况曾在2011年发生,当时金价在9月6日见顶,也就是美国劳动节后的第一个交易日,随后金价迅速回撤至最近涨势的61.8%水平。之后金价在略低于最近短期高点的水平形成了一个临时底部。

北京时间00:15,汇通易汇通软件报价,现货金价报1536.66美元/盎司。

黄金交易提醒:ETF持仓续刷六年高位!分析师预测欧洲央行9月推出QE!日内关注美国GDP

周四(8月29日)现货黄金窄幅震荡后小幅走高,现报1542.26美元,涨幅0.21%。

尽管周三因美国原油库存大降令能源股大涨,使得金价一度回落近10美元。但是由于国际贸易紧张局势和全球经济放缓的忧虑,分析人士认为股市的反弹是暂时性,尤其是美债收益率倒挂进一步加剧的情况下,因此仍旧看好后市黄金走向。

同时美国国内对于特朗普经济政策的不满程度上升,且全球央行的宽松预期也在持续升温,因此仍推动大量避险资金流入黄金ETF,持仓总量续刷六年新高,其中最大的黄金的黄金ETF SPDR持仓量也刷新三年高点。

日内关注美国GDP数据,早些时候美联储官员讲话依旧多空分歧明显,市场将从近期美国的经济数据中寻找有关就业和通胀的线索。

美国经济衰退程度加剧

由于美国2年期国债收益率和10年期国债收益率曲线倒挂创下2007年以来最严重水平,在固定收益市场交易商看来,10年期国债收益率低于2年期国债收益率,意味着出现了债券持有人的短期收益更高的少见现象,是重要的经济衰退先兆指针。市场对衰退到来的担忧加剧,这使得黄金一度触及1546.94美元一线。

对此,TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney表示,“毋容置疑,收益率曲线倒挂是一个衰退信号,这增加对避险的黄金的资金流入。”

美国银行高级外汇策略师Ben Randol表示,“如果美国经济真的开始减速,并且美元继续走强,这意味着不可持续的基本面错位,并会引起决策者的注意。如果美国能让其他经济体一起注意到这一隐忧,可能会得到一些支持,以协调干预措施。”

能源股大涨带动美国股市反弹,但或只是死猫跳

周三美股低开高走,截至收盘道指涨超200点,标普500指数涨逾0.6%,纳指涨逾0.4%,因能源股和银行股领涨带动美股反弹。受此影响,黄金自1546.94美元一线出现了近10美元的回调。

美国能源信息署周三报告称,截至8月23日当周美国原油库存减少1000万桶,为7月19日当周减少1080万桶之后的最大周降幅。因此推动能源股反弹。

但是分析人士指出,2019年美股能源股的表现是标准普尔500指数11个成份股中最差的,是自美国总统特朗普2016年大选以来表现最差的,也是自十多年前美国牛市开始以来表现最差的。

因此市场对于美国股市反弹的有效性表示怀疑,因为在当前国际贸易紧张局势和全球经济放缓的情况下,市场对于能源需求的下滑很难对美国能源股构成持续性的支撑。这已经在美国股指期货中有所反应。

对此花旗集团高级技术策略师Shyam Devani表示,黄金与标准普尔500指数之间的比率正在测试一个关键的支点,而突破走高可能引发金价上涨25%的反弹。Devani估计将推动黄金价格接近每盎司2000美元。

Devani认为:“股市继续看起来很脆弱,特别是考虑到美国收益率曲线的更深层反转。”

另有报道称,“道琼斯指数”谷歌搜索量飙升,美国普通民众正在关注股市了——这对经济来说可能不是一个好兆头。

DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在报告中写道,关于“道琼斯指数”关键词的搜索近日以来出现大幅攀升,目前这一关键词的搜索量较5月时候的近期峰值还高出了28%。当股市出现波动时,普通美国民众常常会用谷歌搜索“道琼斯指数”,我们不得不等着看股票市场在2019年剩余时间的表现,但有一件事是肯定的:美国人正在焦急的观望着。”

美联储官员讲话依旧分歧明显,市场关注晚间美国GDP数据

周三周四多名美联储官员发表讲话。

达拉斯联储主席卡普兰和旧金山联储主席戴利的评论,进一步加强了上周美联储主席鲍威尔提及9月可能降息的信息。戴利表示,支持美联储7月的降息决定,认为其是一种政策调整。她同时表达了对于通胀压力不足的隐忧。

卡普兰则认为,我们可能需要对政策进行调整”,他说,虽然消费者支出“强劲” ,但央行在设定利率方面仍然需要“具有前瞻性” 。

不过周四里士满联储主席巴尔金表示,尚未决定是否支持9月再次降息,但目前经济似乎表现良好。巴尔金认为,美国消费者似乎非常强劲,但商业信心似乎有所减弱。

美联储多名官员发表讲话后,市场对于9月降息的预期几乎没有改变,目前依然认为9月降息25个基点的概率接近100%。

总体而言,美联储在降息问题上依旧分歧明显,因此市场正在等待更多的经济数据,从而作为观察美联储货币政策走向的依据。日内关注美国的GDP数据,如果数据不佳,可能会进一步强化市场的降息预期。

欧洲黄金市场价格也在持续走高

英国方面,首相约翰逊正致力于10月31日如期脱欧。约翰逊安排女王在10月14日议会复会时发表讲话。此举限制了反对派议员采取行动阻止无协议脱欧的时间。

尽管在女王演讲前让议会暂时休会是英国的历史惯例,但在英国脱欧——英国几十年来最具争议的政策决定出台前几周,限制议会监督职能的决定立即引发了强烈抗议。此前英国反对党派的领导人达成一致,寻求利用议会程序迫使约翰逊要求布鲁塞尔将脱欧日期推迟到10月31日之后。

因此英国工党可能试图将约翰逊拉下马。英国工党党魁柯尔宾表示,当时机成熟时,他将发起不信任投票。这意味着如果想避免时间不够,那些反对无协议脱欧的议员可能不得不在下周采取行动。这无疑加剧了英国政治的不确定性。

受此影响,以英镑计价的黄金进一步走高,进一步逼近8月中旬创出的历史新高附近。

而欧洲方面,以欧元计价黄金价格上涨速度更快,刷新历史新高至1396欧元以上,因市场对于欧洲央行的宽松预期依旧高企,因此使得黄金不断走高。不过由于有消息称,五星运动党和反对党民主党准备搁置多年的分歧组建联合政府,从而为2020年预算草案的及时出台铺路,这使得市场的担忧情绪有所缓解,令黄金小幅回落。

全球央行宽松预期继续加强,法兴银行预测欧洲央行或在9月推出量化宽松

随着全球央行宽松预期越发的明显,市场正在关注欧洲央行的动向,因市场普遍预期欧洲央行将在9月降息20个基点,这可能是全球宽松趋势加强的最新迹象。

对此法国兴业银行预测,欧洲央行下月将推出一项“开放式”,资产购买形式的量化宽松计划,以期提振欧元区萎靡不振的经济及刺激通货膨胀。

法兴经济学家Anatoli Annenkov在一份报告中表示,预计在9月12日的政策会议之后,欧洲央行将宣布每月购买价值400亿欧元(440亿美元)的资产,将存款利率下调20个基点并推出“慷慨”的分级制度,以阻止银行将负利率转嫁至个人客户。

法兴预测,由于美国将在明年陷入衰退,量化宽松政策不太可能在2021年3月之前结束。

“市场预期居高不下,数据流没有出现转变,未来存在重大风险,欧洲央行除了果断行动几乎没有其它选项,”Annenkov写道。“前期采取大量的政策行动通常更可取,但这次很难超出预期。”

最近一连串令人沮丧的经济新闻,包括德国即将出现衰退,推动投资者预期欧洲央行将推出大规模的一揽子刺激计划。芬兰央行行长,欧洲央行管理委员会委员Olli Rehn表示,本月政策制定者应该提出超出市场预期的措施。

汇通财经APP提示,如果欧洲央行真的推出进一步宽松的举措可能会强化全球央行的宽松预期。自年初以来,降息已经成为超过20个国家主要央行的货币政策基调,全球正在迎来新一轮降息潮。

此前瑞士央行理事麦席勒表示,在全球不确定性加剧之际,瑞士央行不得不维持货币政策宽松,以抵挡对避险瑞郎的需求。瑞士央行是全球为数不多实行负利率的央行,此前市场将该国的10年期债券收益率作为德国10年期债券收益率的比对,并预测10年期德债收益率可能会跌至-1%。

民调认为特朗普经济政策弊大于利的人数首次占据多数

一项新的Quinnipiac民调显示,美国37%的受访者认为经济正在下滑。表示经济有改善的受访者占比为31%。只有30%的人认为经济基本持平,为有纪录以来的最低水平。

民调一直显示经济是特朗普最强的卖点,但Quinnipiac最新的这一结果可能成为转折点。民众不仅乐观程度出现了下降,他们还把责任归咎于特朗:认为他的政策弊大于利的美国人第一次占据了多数,41%对37%。

“对经济的信心正在下降,” Quinnipiac民调员Mary Snow说,“约四分之一的选民指责总统的政策,称它们伤害经济,这个比例是特朗普上任以来的最高水平。”

经济预期的下降可能也影响了对经济当前状况的看法:61%的受访者说经济状况很好或良好,低于5月份71%的高水位。有37%的人则表示经济糟糕或不太好。

黄金ETF持仓续刷六年高位

8月29日黄金ETFs数据显示,全球黄金ETF持仓总量刷新6年高位。

其中最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量882.41吨,较上一交易日增加9.09吨,刷新近3年新高。

对此道富环球顾问首席黄金策略师表示,金价正从当前水平大幅走高,黄金ETF资金流入的势头提供了支撑;如果你还记得上一次有大量投机资金进入市场是在2011年,投机资金的流入在短短9个月内推动油价上涨了500美元。我很容易看到类似的事情再次发生。

她指出,由于贸易、英国脱欧、叙利亚和伊朗等一系列宏观经济因素,2019年7月流入黄金etf的资金最多,净流入26亿美元;她的意思是,把这个数字放到实际情况中来看,这是一个相当大的数字。仔细想想,今年迄今为止以黄金为支撑的etf的资金流入超过50亿美元,其中35亿美元流入黄金最大的ETF-SPDR。

强势美元和黄金牛市 下半年将会是谁的天下?

今年以来,强势美元与“黄金牛市”共存的奇景让不少交易者感到困扰,一些分析师甚至开始暗示,美元与黄金的反向关系已被打破。

seekingalpha分析师Clif Droke表示,在未来几个月,美元与金价之间的背离还将继续持续。此外,尽管美元目前仍然强劲,但随着市场恐慌情绪加剧,全球央行宽松化程度加深,黄金将继续跑赢美元。

Clif Droke指出:

“美元、黄金齐涨的情形并不是第一次出现,早在1998年的夏天,金价也曾逆着美元的强势上涨。当时,美元走强引发了一场重大全球危机,给绝大多数大宗商品和其他货币带来下行压力,黄金却因避险情绪的升温而上涨。但这并不是因为美元与黄金的反向关系被打破,而是因为黄金的价值飙涨速度已经完全美元走强带来的压力。”

从表面看,1998年和现在的主要区别在于,在当时金价已经确立了较长期的上涨趋势,这意味着黄金买家将更容易推高金价。在9月,当金融危机处于最严重的时候,黄金期货价格上涨了近10%。

Droke表示,虽然目前的金价看似在高位盘整中,但黄金期货图已经显示出了一定的上升趋势。

从技术面上看,这一结论也是站得住脚的。从短期看,由于金价已从50日移动均线过度延展,因此不久将会出现短暂回调。

此外,美元日线图处于15日移动均线上方,证明美元在未来1-4周看涨信号明显。

Droke表示,这段盘整期并不会影响黄金的中期(3-6个月)上涨趋势。在全球市场波动性加剧的情况下,黄金仍享有相对优势和价格动力优势。因此从中长期来看,黄金更有可能继续超越美元。

归根结底,只要避险需求依旧高企,投资者就可能更青睐黄金,而不是美元。因此,投资者完全有理由增持黄金、黄金ETF以及金矿股的中长期多头头寸。