黄金上季度领涨贵金属又跑赢股债 两大维度剖析基本面:金价依然看涨

“黄金怎么还不涨?”恐怕这是近一周多头最常挂嘴边的问题了。确实,当前无协议脱欧风险高悬、贸易局势前景未卜、衰退信号再现,黄金为什么却老涨不上去呢?

Kitco分析师复盘了上一个季度的黄金表现,深入剖析当前影响金价的多种助推因素和威胁,为黄金多头一扫疑虑。

黄金的季度表现优异领涨贵金属又击败股债

尽管当前黄金较上个月初录得的六年新高还有一大段距离,然而Kitco分析师指出,黄金仍然是上周表现得最好的贵金属,录得0.51%的涨幅。

彭博的一项调查显示,黄金投资者对未来黄金价格仍然持乐观态度。数据显示,黄金ETF在上周四的持仓量增加了39919盎司,为连续第14天净流入。

值得注意的是,今年黄金ETF的净购买量总计达1030万盎司,当前的总持仓量已经接近2012年的水平,然而金价却望尘莫及,这意味着黄金价格还有很大的上涨空间。

事实上,和其他投资品相比,黄金的表现也十分瞩目。在刚刚过去的第三季度,黄金累计上涨了3.8%,而标准普尔500指数却仅上涨1.7%,彭博编纂的美国国债指数也仅录得2.4%的涨幅。由此看来,黄金上季度的表现击败了股票和国债。

值得注意的是,黄金价格已经录得连续第四个季度的正增长,这是八年来的最长纪录。

Kitco分析师还指出,央行作为黄金最忠实的拥趸,上周增持黄金的总额达1.96亿美元。中国人民银行9月份也购买了5.9吨黄金,目前已录得连续10个月增持黄金。

当然,根据最新公布的CFTC持仓报告,近期黄金市场确实出现了冷场迹象。截至10月1日当周黄金多头仓位减少47593手至322800手,而与此同时空头仓位也减少4142手至53807手。

分析师Ole Hansen指出,金融市场的总体不确定性将继续支持黄金市场,尽管一些对冲基金正在减少对贵金属的看涨敞口,但空头头寸并没有显著增加,这表明黄金投资者仍然缺乏卖盘的意愿。

喜忧参半的经济数据以及贸易局势的不确定性影响了市场情绪,导致近期金价出现较大的波动。上周二,黄金的90天波动率升至2月份以来的最高水平,价格波动区间达到77.80美元。

当前,市场对经济前景的乐观情绪正在减退,随着更多经济数据出炉,黄金接下来恐面临更大的波动。

被压抑的黄金需求有望反弹

那么打压黄金的基本面有什么因素呢?Kitco分析师直指:黄金需求。

印度作为世界第二大黄金消费国,9月份仅进口了13.5吨黄金,远低于去年同期的93.8吨,同比下滑86%。分析指出,印度国内的黄金价格上涨打压了购买需求,孟买的黄金期货价格同比上涨了22%。

此外,美国精制贵金属鹰币,作为贵金属纪念币中具有很高收藏价值的币种之一,销售量也惨遭冷遇。美国造币厂数据显示,9月美国鹰币销售量较一个月前下降8.3%,降至5500盎司。

当然,投资者亦无须太悲观,因为随着印度排灯节(10月27日)的来临,印度的黄金需求可能得到回补。历史数据显示,黄金作为印度教徒的送礼上品,在排灯节前15天需求通常会上涨。

供应趋紧成重要支撑多头还有两大利好

如果需求是黄金上涨的限制因素,供应趋紧无疑是黄金的重要支撑。著名贵金属分析机构Wood Mackenzie指出,如果矿工们不增加勘探支出以寻找新矿,金市恐很快就要遭遇供不应求的下场。该机构的分析师表示:

“自金价从2011年的高点下跌之后,黄金矿商的勘探预算已经大大削减,此后一直未能恢复,这严重影响了黄金供应。”

黄金的另一个上涨机遇来自央行的宽松政策。上周,不及预期的经济数据已经令一众多头尝到了甜头。有分析指出,疲软的经济数据会增加美联储10月决议上再度降息的可能性,黄金或能迎来一波更猛烈的上涨势能。

为此,星展集团(DBS Group)十分看好黄金的前景,在第四季度资产配置报告中,除股票外,该行还特别推荐了黄金。该行认为,在低利率甚至是负利率的环境里,股票和黄金很有吸引力;而在地缘风险骤增的当下,黄金显得更胜一筹:

“在宽松的货币政策和地缘政治风险激化的背景下,黄金将被视为更为出色的投资产品。”

综合上述基本面分析,Kitco分析师认为黄金的涨势尚未偃旗息鼓,多头无须太过担心。

黄金多头爆发日可能要来了

相信大家已经都被“沙特油田遇袭案”刷屏了。这颗油市核弹波及其他市场——受避险情绪推动,金市也出现大地震。黄金一度重回1510关口。

本次袭击可以说是十多年来沙特石油基础设施遭受最大破坏的一次。上周末这件油市大事,仿佛就预示着接下来不太平的一周。“史诗级”的地缘政治危机事件,撞上风口浪尖的美联储9月决议,将对黄金影响几何呢?

【沙特油田恐二度受袭避险需求有望回归】

事发后,尽管各国油长先后作出正面回应以稳定民生,美国能源部长佩里认为市场有足够的韧性应对沙特油田袭击事件。然而,市场人士指出,沙特阿美可能需要几个月才能完全恢复原产油水平。

与此同时,不排除期间胡塞武装有进一步武装行动的可能性。昨日下午胡塞武装威胁称,沙特阿美油场仍是攻击目标,向企业和外国人发出警告。

除此之外,伊朗局势也未见好转。据市场消息,昨日傍晚伊朗扣押了新油轮,伊朗革命卫队以柴油走私指控为由,在霍尔木兹海峡扣押了一艘船只及船上11名人员。

尽管当前黄金价格的跳涨缺口已被补上,但是有分析指出,假如紧张局势持续升级,或者中东地区完全陷入敌对状态,金价可能很快就将触及1600美元/盎司。

【每逢超级星期四,黄金多头翻身时?】

上周四,黄金多头已经初尝了央行放水的甜头。不少分析认为,若本周决议美联储再度降息,黄金或能得到更强劲的支撑。根据CME芝商所观察器,当前市场押注美联储降息概率为100%,其中市场押注美联储降息25个基点的可能性为79.5%,降息50个基点的可能性为20.5%。

当然,鉴于上月美联储的“鹰派”降息,很多投资者对美联储还是缺乏信心。然而,上周欧央行决议后市场的热烈回响似乎又抚平了市场情绪。上周,欧央行宣布降息10个基点;并决定于11月1日起,重启资产购买计划,实施利率分级制度。

决议公布后,以欧元计价的黄金现货大涨近2%,第二天更是达到1400欧元/盎司的历史高位。

黄金这一激烈反应超于市场预期。有分析指出,欧央行决议前市场已消化了欧央行降息10个基点的预期,甚至不少投资者已经押注欧央行降息20个基点。因此,有分析认为尽管欧央行整体偏鸽,但是降息幅度不及预期。

然而,鉴于欧央行决议后,黄金涨势却依然如此喜人,可以预见,即使美联储只是降息25个基点,市场还是会大概率给出积极回应,黄金届时将得到提振。

此外,有分析指出,黄金在2011年能抵达历史高位,很大程度上得益于美联储的宽松政策——从2008年到2011年,美联储购买了2.3万亿美元的债券。BMO Capital Markets商品研究总经理Colin Hamilton指出:

“各国央行的宽松政策仍是黄金的主要支撑。”

【还有这一批多头在坚定守候】

尽管随着贸易局势有好转迹象,纽约黄金期货录得连续三周下跌;每周持仓报告也显示,黄金多头仓位大幅减少31271手合约,下降幅度达到今年3月份以来最大。

然而,相比于黄金的凌厉跌幅(两周前还一度站上1556.88美元/盎司的六年高位),净多仓数量的减少其实并不惊人。实际上,CFTC的净多头持仓量仍接近一周前创下的290709份合约的历史高位。

交易所黄金类基金也是如此,State Street的SPDR Gold Shares的持仓量较早些时候抵达的两年高点仅下跌了1.7%。管理30亿资产的Washington Crossing Advisors的基金经理Morganlander表示:

“尽管市场对黄金的乐观情绪总会受总统的发言左右,但是我们倾向于采取更长远的观点来观察金市。”

事实上,技术面上看,昨日金价已经开始呈现看涨趋势。Dailyfx分析师指出,若金价突破1524美元/盎司,黄金有望进军下一个目标,涨至1555美元/盎司。

地区局势及经济担忧情绪支撑金价 COMEX黄金涨0.8%

美东时间周一,金价震荡交投于1500美元上方,中东地缘局势紧张、全球经济增长放缓的忧虑支撑金价。另外,投资者等待从本周主要央行会议中获得有关货币宽松的线索。截至收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价16日比前一交易日上涨12美元,收于每盎司1511.5美元,涨幅为0.8%。

地区局势方面,沙特阿美石油两座石油设施遭到无人机袭击,引爆中东“火药桶”,震惊全球市场,金价最多暴拉超过20美元。沙特阿拉伯能源大臣15日表示,沙特国家石油公司(阿美石油公司)的两处设施日前遭无人机袭击致使沙特原油供应每日减少570万桶,约占沙特石油产量的50%,政府将动用原油储备、填补缺口。胡塞武装随后发布警告,称“随时都会再次袭击沙特阿美公司”,并称之前的袭击有沙特内部配合。分析认为,中东地缘局势的加剧,势必会进一步引爆全球市场。

与此同时,沙特遭袭这一事态的发展将进一步侵蚀各国商业和消费者信心,而这种信心在贸易问题和全球需求放缓的情况下已经很脆弱。野村控股驻新加坡的全球宏观研究负责人Rob Subbaraman表示,“当全球经济增长同步放缓,许多地缘政治热点不断升温的情况下,这种负面的冲击是我们不需要的。”

另据英国《每日电讯报》网站9月14日报道,投资银行下调了几乎所有经济体的增长预期,同时警告说,美国的经济增长正在下滑,欧元区2020年将在“衰退的边缘”徘徊。

值得注意的是,本周四,美联储将公布最新利率决议,市场预计降息25个基点,同一天,至少有包括日本、瑞士、英国在内的六国央行也将公布利率决议,美联储会否引发一轮全球“降息潮”,值得重点关注。根据CME利率观察工具FedWatch的数据,交易员目前预测美联储9月降息25个基点的概率超过80%。

在此前7月份的降息中,美联储曾遭到两位鹰派委员投下反对票。一些分析师认为,考虑到美联储官员政策行动难以达成一致,美联储后续政策前景存在不确定性,市场波动性因此增加的可能性加大。

分析方面,Orchid Research认为,尽管从期金持仓来看,黄金市场在超买状态,但维持在1500美元/盎司附近,意味着黄金多头后续还有推动力。从季节性因素而言,9月金价应当会有小幅走高。

OANDA分析师杰弗里哈雷说,对沙特石油设施的袭击导致市场将资金从股票转移到安全避风港。市场中规避风险的情绪支撑着金价,在政治和金融不确定时期,金条通常被视为避险投资。

Geojit Financial Services商品研究主管Hareesh V表示,“沙特袭击事件支持黄金,但由于投资者正在等待美联储决议,金市投资者仍然谨慎,1,465美元是目前的黄金支撑位。”

黄金反弹逼近1500关口 可能是抛售机会?

分析人士指出,周三整个欧洲市场中段,金价都保持了买盘基调。目前看来,金价似乎已结束连续四天的跌势。与此同时,由于避险需求下降,大宗商品价格的上涨始终缺乏强劲的看涨信念,仍远低于1500的关键心理关口。

考虑到本周突破了近四周以来的上行趋势线支撑位,技术上仍偏向做空。此外,日线图上的技术指标刚刚开始进入负值区间,进一步增强了对近期看跌前景的信心。

不过交易员似乎在等待跌至另一条加速上行趋势线下方-自5月底低点开始-然后才会为金价进一步下跌建立仓位,可能测试1448-46区域附近的支撑位。

上述支撑与1269- 1557美元的强势升势的38.2%的Fibo位重合,将作为一个坚实的短期底部,如果突破这一跌破,将确认短期已经筑顶,并为看向1420- 15美元区域(50% Fibo)附近铺平道路。

另一方面,任何反弹似乎都更有可能在1500美元附近遭遇一些新的卖盘。若金价走强突破上述阻力位,则可能进一步提振金价向1520-22美元的水平阻力位迈进。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示,美国股市飙升、美元走强以及债券收益率不断上升,促使本已过度的黄金多头仓位削减了黄金敞口。

周一,金价跌至略低于每盎司1500美元,我们认为,如果美联储在9月18日没有发出非常鸽派的信号,金价可能会跌至每盎司1480至50美元之间的支撑位。

目前,黄金市场认为,美联储将实施中性降息,不会无条件大幅降息。在我们看来,无论各国央行在未来几个月做什么,全球经济都将下滑。

由于贸易,德国表现疲软,有迹象表明,美国经济也在放缓。考虑到实际情况以及货币政策不是很有效的事实,预计的金价下跌应该被视为一个买入机会,因为各国央行需要在货币政策方面采取积极行动,才能在明年避免全球经济活动大幅下滑。

黄金多头又反攻 地球“槽点”满满 避险怎能不“火”

时间行至本周中段,欧洲的风险事件几乎无缝链接,加上其它的支撑因素,金价在波动中上行。周三(8月28日)欧市盘中,黄金多头再度发起反攻,几乎收复日内所有失地,金价重回1540美元上方。

欧洲时段开盘后,英国登上舞台中央,与脱欧相关的消息引起市场波动。

原本周二有报道称,在上周英国首相约翰逊同德国总理默克尔及法国总统马克龙进行会面之后,英国政府目前认为,有机会与欧盟重启脱欧谈判。

一位英国官员周二表示,默克尔和马克龙在退出协议和爱尔兰边境后备方案上的口风似乎有所松动。爱尔兰边境后备方案是英欧双方争论的焦点。约翰逊坚持认为新的协议必须废除这一可能令英国成为欧盟“附属国”的方案,欧盟则因保障爱尔兰与北爱尔兰不在英国退欧后增设硬边境的底线而拒绝就此条款再度谈判。

该官员声称,默克尔和马克龙似乎愿意就约翰逊的建议进行商讨,这或许能为欧盟同意重启谈判铺平道路。

受上述言论影响,英镑/美元周二大幅上扬,盘中一度升上1.23关口,最高触及1.2308,创下7月29日以来最高水平。

但随后一位英国媒体人士的一则推文又令形势急转直下。

据报道,英国媒体BBC的Nick Robinson发表推文称,英国首相约翰逊可能最早在今日请求女王命令议会休会。

约翰逊此前一直坚称无论能否与欧盟达成协议,都会在10月31日这一最后期限退欧,造成英国无协议退欧的可能性飙升。而早先多次投票表明,英国议会多数议员并不赞成无协议退欧。因此议会将是约翰逊执行他的退欧诺言的最大障碍。

如果约翰逊真的使出迫使议会休会的“大招”,虽然议会将可讨论10月17-18日欧盟峰会的最终结论,但却阻碍了反对派试图阻止无协议退欧的企图。

BBC政治编辑Laura Kussenberg还补充说,女王将在10月14日发表演讲,这令反对派可以行动的时间所剩无几。据悉这一消息将在今日晚些时候得到证实。

英国议会原定于9月3日重启,分析原本预计届时反对派——包括保守党内部反对约翰逊的议员——与英国政府间将有一番对决。

在目前的形势下,约翰逊的反对者可能会加快行动实施他们立法防止英国无协议脱欧的计划。

消息公布后,英镑日内的涨势戛然而止,并迅速下跌,英镑/美元由1.2300附近最低跌至1.2175。

同时,意大利的政局也不容乐观。虽然意大利民主党参议员称与五星运动党就可能组建政府一事的谈判取得进展,这相比举行大选再组成更加疑欧的联盟政府显然更让人“放心”。但只要谈判还没有成功,素有欧洲火药桶之称的意大利就仍是巨大的不确定因素。

除此之外,地缘政治方面的不确定因素还包括日韩之间的冲突以及伊朗核问题等。

黄金交易提醒:蝴蝶形态形成 黄金中期上看1600美元

周四(8月8日)现货黄金围绕1500美元震荡,在突破1500美元续刷逾6年高位后黄金多头短时间稍作喘息,但是仍维持上行走势。

全球央行宽松浪潮、国际贸易紧张情绪叠加地缘局势推动黄金持续走高。多数分析师认为尽管近期黄金处于超买状态,但是涨势不会停止,且预计到2019年底前黄金将测试1600美元一线。同时美联储鸽派立场愈发明显,同时美总统仍继续施压美联储,市场正关注美联储是否会再次降息。分析人士认为,美联储如果9月降息可能会进一步打击美元,料黄金将出现更大幅度上涨。

国际贸易紧张情绪推动金价走高,黄金收益开始反超股市

周三现货黄金续刷逾六年高点至1510.46美元,因国际贸易紧张情绪推动避险资金流入黄金。

汇通财经APP显示,随着国际贸易紧张局势推动金价突破1500美元关键压力位,8月黄金的累计涨幅已经超过了5%,而在今年早些时候一度刷新历史新高的美国股市目前经明显落后,8月目前为止的累计跌幅已经超过了4%,进一步提升黄金的吸引力。

对此Sevens报告的创始人Tom Essaye在一份报告中表示,虽然黄金期货仍处于近期超买状态,但肯定会出现进一步的上涨。

瑞银集团财富管理部门、商品和外汇执行董事韦恩戈登表示,黄金正在发挥其作为避险资产的传统作用,根据银行的风险案例,国际贸易紧张情绪发酵可能会助推黄金上涨至1600美元。

新加坡海外华人银行经济学家HowieLee表示,一系列全球因素意味着黄金的价格至少会在未来6至12个月内保持强势。全球政治经济的不确定性使得黄金将受益于这种情况,如此大规模的风险推动黄金价格创下六年多来的新高,并且正引领投资者对其投资组合采取“避险”方式。换句话说,投资者对近期全球经济趋势不确定,更有可能倾向于低风险资产。

全球央行宽松周期来袭,各国债券收益率暴跌提振黄金吸引力

随着周三新西兰联储意外降息50个基点,进一步印证了全球央行进入了宽松浪潮。

INTL FCStone独立商品顾问Edward Meir在8月份的一份报告中表示,今年夏天支持黄金的关键驱动因素是全球央行宽松政策,这一影响已经影响到全球市场。

Meir表示,黄金正在全球央行的宽松浪潮中发挥作用,再加上建设性的图表模式,将市场中所存在的长期闲置的资金引入了黄金。黄金的涨势尚没有结束,预计很快黄金将会测试1600美元。

随着美国10年期国债收益率已经跌至了3年低点,同时欧洲和日本的利率也进入了负面区域。Meir补充称,如果不是今年早些美元的相对强势,黄金可能早就出现更大的涨幅。

汇通财经APP显示,周三除了新西兰联储意外大幅降息。印度和泰国的央行都在一夜之间降息。新西兰将隔夜利率下调50个基点,而印度则将其利率下调35个基点。泰国降息25个基点。

这三家央行都在措辞中强调经济增长疲软。印度央行指出,通胀增长温和,需要推动该国经济增长。新西兰联储表示,降低利率是继续实现就业和通胀目标所必需的。泰国央行表示,预计经济增长将放缓。

受全球经济前景疲软和各国央行宽松预期的影响,各国的债券收益率处于持续下滑的过程中,10年期美债收益率跌至了2016年以来最低水平,且一度短暂跌破1.6%,而德国债券收益率则在负收益区间上越走越远,其中10年期债券收益率跌至历史新低至-0.6%。

Gorilla Trades首席执行官Ken Berman表示,“全球金融市场的安全性持续上升,多头希望昨天开始的复苏将继续,但波动性可能会继续升高。”

Doubleline Capital首席执行官杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)认为,随着各国债券收益率不断下降,贵金属价格将进一步上涨。“在这一点上,我认为考虑它的方式是,只要负债利率债券的数量增加,黄金很可能会以类似的方式走高。”

美联储鸽派论调越发明显,美总统继续炮轰美联储,9月降息概率仍高企

眼上市场正在关注美联储的动向,即美联储是否会迫于国内经济承压以及全球宽松浪潮而加速降息。分析人士认为,美联储很可能会在9月开始进一步降息,并可能在12月再次降息,进一步推动全球宽松浪潮,因此将高度支持市场对黄金和白银的看涨情绪。

Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚认为:黄金价格突破了1500美元/盎司的水平,并且反弹似乎将继续上扬。当美联储本月在降息问题做出进一步的妥协时,可能成为推动金价上探1650美元的催化剂。

近期美联储内部鸽派的论调越发的明显。北京时间周四凌晨,芝加哥联储主席埃文斯表示,自去年底以来,美联储已大幅放宽政策,但对低通胀和贸易前景的担忧,可能意味着需要进一步降息。他表示,风险管理方面的担忧,即在利率接近于零的情况下,美联储需要提前动用更多政策工具,以防范可能出现的经济滑坡,可能也为美联储出台更多宽松政策提供理据。

Fed Wacth工具显示,目前市场对于美联储9月降息的预期依然是100%,同时降息50个基点的预期高于25%,较周三早些时候15%的概率出现回升。

分析人士称,除了美联储本身进一步鸽派的立场外,美总统可能会无视此前美联储前主席联名呼吁美联储独立性的行为,继续对美联储施压,这可能会迫使美联储在降息问题上做出妥协。

周三美总统表示,美联储必须“更大幅度、更快地”降息,以使美国在与其他国家的竞争中具有竞争力。美总统声称:“我们的问题是,美联储太骄傲了,不愿承认自己行动太快和收紧政策太多的错误,他们必须更大幅度、更快地降息,现在就停止其荒谬的量化收紧行动。”

不过对于美联储9月降息部分市场人士持怀疑立场。根据Capital Economics美国经济学家安德鲁·亨特(Andrew Hunter)的说法,当前市场目前高估了降息的可能性。

亨特周三表示:从现在到明年这个时候,市场的定价可能已经过了100多个基点。但是他对于美联储降息的预期较之市场可能会减少25个基点。

同时机构调查显示,如果美联储今年降息50个基点将更大幅度地削弱美元,因此美联储可能会适当降低降息的步伐以防止美元出现过大的波动。

汇通财经APP显示,目前市场普遍预期美联储将在9月或12月降息,更有甚者认为两个月份都会选择降息。如果美联储9月降息,可能会导致美元迅速走弱,黄金将出现大幅上行的走势。反之,黄金可能会涨势暂缓,从而对当前超买的走势做出修正,但是料年底前仍有进一步上涨的行情。

技术分析

从日线图上来看,在完成了一个AB=CD形态后,随后黄金走势已经出现了一个较为明显蝴蝶形态,总体而言,中期目标上看1600/1610美元附近。

短时间而言,黄金4小时图上上均线呈现多头排列,且MACD仍出现看涨的区间,短时间料黄金仍维持涨势。只要未跌破1487.16美元平台价位,料大概率突破1510.46美元一线,上方关注1530和1921/1046的50%分位于1550一线。

如果短时间跌破1487.16美元一线黄金可能会短时间出现进一步回调,但是只要维持在1460/1445区间上方,黄金仍总体维持上行走势。

4个因素暗示黄金或在8月进一步走强

分析师Frank E. Holmes认为,目前交易黄金需要知道一下几件事:

1.股市在八月的历史充满坎坷,是时候采取防御措施?

今年迄今为止,美国股市表现不错,截至7月底,标普500指数上涨约19%。但在8月初,如果历史有任何迹象的话,投资者或许该谨慎了。根据LPL的研究,自1950年以来,8月是标普表现最差的一个月,平均回报为0.05%。这也是过去10年和20年来最疲软的一个月。

八月并不总是那么令人沮丧。

1901年至1951年间,美国的收获季节使其成为股市最好的月份。但是现在只有2%的美国人从事农业,八月已经跌到了谷底。

最近,偶然出现的地缘政治和经济担忧在第8个月搅乱了市场。想想1990年伊拉克入侵科威特,或者是1997年的亚洲危机,或者是2011年美国债务评级被下调。

按照目前的形势,美股可能会迎来又一个动荡的8月。

2.美联储使得企业债务泡沫更加不稳定。

Holmes指出,上周美联储降息令美国的实际和名义收益率下降(可能是负面的!)应该会刺激投资者对更可靠的价值储存手段的需求,比如黄金。

低利率的另一个后果——正如在过去10年所看到的,自金融危机结束以来——是更大的债务负担。

企业债务占美国国内生产总值(GDP)的比例已经处于历史高位,人们担心美联储的举措,加上进一步降息的预期,可能会鼓励风险更高的借贷。

2018年底,美国公司债务高达5.7万亿美元,是10年前2.2万亿美元债务的2.5倍。

更令人担忧的是,投资级债券中规模最大、增长最快的部分被评为BBB级,略高于垃圾级。今年5月,标普全球报告称,美国BBB级债券价值有史以来首次超过3万亿美元,占整个投资级债券市场的一半以上。

在经济下滑的情况下,高杠杆公司可能会面临债务评级被下调至投资级以下的风险,从而提高支付利息的成本。因此,参与高风险贷款的银行可能特别容易受到冲击。

美国财政部上周宣布,其长期债券的发行量将连续第三个季度保持在840亿美元的创纪录水平。这超过了2009年创下的美国国债发行纪录,当时美国正从大萧条以来最严重的经济衰退中复苏。美国政府的借款规模有望连续第二年超过1万亿美元。据估计,到2024年,所有美国政府发行的债券将只用于支付过去债务的利息。

3.贸易问题对美国制造业的增长造成负面影响。

美国工厂今年第三季度的开局是金融危机结束以来最差的。7月美国采购经理人指数(PMI)为50.4,是2009年9月以来最低水平,尽管略高于此前预期。IHS Market首席商业经济学家克里斯威廉姆森(Chris Williamson)写道,就业在大约10年内仅出现了第二次萎缩,这表明,第三季度商品生产部门将对经济产生重大拖累。

通常被视为美国经济风向标的芝加哥商业景气指数在7月进一步跌破50.0的中性水准。该指标从上月的49.7降至44.4,产出下降22%,触及10年低点。根据月度报告,一些工厂认为贸易问题是经济放缓的直接原因。

当然,经济衰退并不局限于美国。7月份,全球制造业PMI连续第三个月收缩,降至49.3,为2012年10月以来的最低水平。

4.今年上半年的黄金需求是三年来最好的。

2019年上半年,黄金需求达到三年来最高水平,升至2181.7吨,主要原因是对黄金ETF的需求增加,以及各国央行创纪录的购买。第二季央行的黄金购买量较上年同期大增47%,令1-6月黄金总购买量升至2010年央行成为黄金净买家以来最高水平。

波兰是最大的黄金多头,甚至超过了俄罗斯,其外汇储备增长了77%,达到100吨。

与此同时,投资者在第二季度增持了约67.2吨黄金ETF。这使得黄金总持有量升至2548吨的6年高点。推动黄金需求的因素包括地缘政治不确定性、全球负利率和金价上涨。

综上,考虑到美股历史性疲软、美国经济下滑风险增加以及黄金需求高企等原因,金价或在8月继续走高。

黄金投资提醒:黄金火力全开直逼1500 分析师:多头正掌控市场!

8月7日讯 周三10:00,新西兰联储将公布最新利率决议,市场预期新西兰联储将把利率下调25个基点至1.25%。21:30,芝加哥联储主席埃文斯将主持媒体早餐会,投资者可留意其对美联储货币政策和美国经济前景的表述。次日5:00,MSCI公布8月季度评议的最终决定。

周三现货黄金持续刷新逾六年高点且上破关键的1480美元关口。尽管周二美股小幅反弹,但是黄金小幅回调后再次走高,暗示黄金多头仍旧强势。尽管四位美联储前主席联合发表声明强调美联储的独立性,这使得美联储短时间大幅降息可能性下降,但是考虑到国际贸易风险犹存同时美债收益率曲线倒挂已经持续5个月之久,暗示美国经济衰退风险加剧,这仍旧对金价构成支撑。

昨日重点事件回顾

【美联储布拉德:没有看到有一次降息50个基点的条件】FOMC已经针对贸易不确定性作出调整。不排除FOMC在未来进一步调整货币政策的可能性。在美联储致力于货币政策正常化之际,FOMC需要找到合理的政策利率。并不认为美国存在陷入经济衰退的风险。

【白宫贸易顾问纳瓦罗:美联储应进一步降息,应该在年底前再降息75个基点或100个基点,从而使美国利率与其他国家的利率保持一致】

【美联储戴利:在没有更有力的证据证明经济下行的时候,不会进行激进的降息】全球经济增速和贸易不确定性可能进一步拉低中性利率。

【API报告:美国上周原油库存减少340万桶至4.396亿桶】美国上周原油进口增加44.2万桶/日至710万桶/日。

【EIA下调2019年美国原油产量预测至1227万桶/天】美国能源信息管理局在短期能源展望报告中表示,2019年美国原油产量料为1227万桶/天,7月份时的预测为1236万桶/天。2020年产量预估持平在1326万桶/天;2019年WTI油价料为57.87美元/桶,之前预估59.58美元/桶;2020 WTI油价料为59.50美元/桶,之前预估63美元/桶;2019年布伦特料在65.15美元/桶,之前预估66.51美元。

黄金投资提醒:

GraniteShares投资组合经理Jeff Klearman表示,在经济增长方面存在很大的不确定性,特别是贸易摩擦,鉴于美国和全球股市波动加剧,黄金因此得到支撑。

FXTM分析师Lukman Otunuga指出,从技术面来看,黄金也非常看涨,短期这种状况还会继续下去。只要市场避险情绪继续,关于贸易问题和英国脱欧的不确定性继续,黄金多头就掌控市场。

隔夜外盘:欧美股市大幅收跌 道指一度跌近千点

美国股市:美东时间周一,美股延续上周跌势。道指一度下跌近千点,纳指一度跌逾4%,标普500指数盘中最低跌近4%,三大股指均创下年内最大单日跌幅。截至收盘,标普500指数跌87.31点,跌幅2.98%,报2844.74点;道琼斯工业指数跌767.27点,跌幅2.90%,报25717.74点;纳斯达克指数跌278.03点,跌幅3.47%,报7726.04点。

欧洲股市:伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数5日报收于7223.85点,比前一交易日下跌183.21点,跌幅为2.47%;法国巴黎股市CAC40指数报收于5241.55点,比前一交易日下跌117.45点,跌幅为2.19%;德国法兰克福股市DAX指数报收于11658.51点,比前一交易日下跌213.93点,跌幅为1.80%。

商品市场:WTI 9月原油期货价格下跌0.97美元,收于每桶54.69美元,跌幅为1.74%;布伦特10月原油期货价格下跌2.08美元,收于每桶59.81美元,跌幅为3.36%。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价5日比前一交易日上涨19美元,收于每盎司1476.5美元,涨幅为1.3%。

外汇市场:截至纽约汇市尾盘,衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.57%至97.5234。

外盘纵览

美股三大股指均遭重挫 道指一度跌近千点

分板块来看,美国科技股领跌。大型科技股全线收跌,苹果跌5.23%,亚马逊跌3.19%,奈飞跌3.51%,谷歌跌3.47%,Facebook跌3.86%,微软跌3.43%。

美国金融股普跌,摩根大通跌2.99%,高盛跌3.71%,花旗跌3.62%,摩根士丹利跌3.94%,美国银行跌4.46%,富国银行跌2.73%,伯克希尔哈撒韦跌2.59%。

美国能源股多数收跌,埃克森美孚跌2.08%,康菲石油跌3.12%,斯伦贝谢跌3.82%,EOG能源跌4.18%,雪佛龙跌1.62%。

中概股多数收跌,阿里巴巴跌4.53%,京东跌6.57%,百度跌7.06%;点牛金融跌26.85%,搜狐跌26.84%,搜狗跌12.18%,蔚来汽车跌9.63%,瑞幸咖啡跌8.67%,迅雷跌8.65%,微博跌7.6%,拼多多跌3.57%,网易跌3.56%。蓝帽子涨28.38%,四季教育涨11.83%。

欧股主要股指全线收跌 英国富时100指数跌近2.5%

DZ银行分析师Dirk Oppermann表示,美国关系令欧洲股市的涨势面临风险,上月,欧洲斯托克50指数未能突破3540点的阻力位,因欧洲央行政策令人失望,该指数目前面临持续获利回吐的风险。

避险情绪与央行宽松预期助力多头 国际金价刷新六年新高

CFTC商品类非商业持仓报告方面,截至7月30日当周,黄金净多头仓位增加3138手至254388手,其中多头仓位增加333手,空头仓位减少2805手。

从数据上看,黄金多头仓位增幅已连续三周下滑,这似乎表明市场看多情绪正面临打压,多头可能会对瞬息万变的贸易局势和美联储动态感到忧虑,不敢大肆进场做多。此外,FXStreet分析师Anil Panchal指出,关键技术指标显示黄金正在逐渐丧失上涨动能,空头可能正等待金价跌破短上升趋势线1437美元/盎司。

需求前景打压油价 布油收跌逾3%失守60美元关口

CFTC持仓数据方面,上周WTI原油的净多头仓位大幅减少10560手至387247手;其中,空头仓位增加12858手至152947手,油市多空势力版图出现扭转趋势。其中,投资者增加了对布伦特原油的看涨押注。

隔夜要闻

中国相关企业暂停新的美国农产品采购

记者从国家发展改革委、商务部相关方面获悉,由于日前美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税,严重违背中美两国元首大阪会晤共识,国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税,中国相关企业已暂停采购美国农产品。中方有关部门表示,中国市场容量大,进口美国优质农产品前景光明,但希望美方认真落实中美两国元首大阪会晤达成的共识,言而有信,落实承诺,为两国农业领域合作创造必要条件。

暴跌近千点!美股遭遇今年最大跌幅 4天蒸发17万亿

美东时间周一,美股全线下挫,道指一度跌超900点。美股4天跌幅近6%,美股遭遇今年最大跌幅!从7月31日晚间到此时此刻北京时间8月5日晚间至6日凌晨,美国股市开启了凶残的屠杀。截至发稿时间,不到4个交易日时间,美股市值蒸发折合人民币约17万亿人民币。

美国经济的警铃响起

据报道,周四美国制造业采购经理人指数在7月份下降至2009年9月以来的最低水平。就业率也自2013年6月以来首次下降。由Markit和ISM制造业调查编制的美国制造业PMI。这些数据仍表明经济在扩张,但正处于收缩的边缘。

全球大型银行掀起裁员潮

自德意志银行7月7日宣布了金融危机后最大规模的重组,涉及规模高达74亿欧元(约82亿美元)并将在全球裁员1.8万人后,包括意大利裕信银行、法国兴业银行在内的欧洲大型银行也纷纷加入裁员队伍。

评论精华

拟设立气候银行 欧盟新掌门关注气候变化和环境保护

德国前国防部长乌瑟拉·冯德莱恩已被欧洲议会议员(MEPs)选为欧盟委员会下一任主席,成为欧盟首位女性掌门人,她誓言在任期内,将气候变化和环境保护作为其工作的首要大事。

商品按下“避险”键 “聪明钱”转向何处

分析人士指出,从大宗商品市场来看,汇率波动对商品价格的影响主要通过两大路径实现,总体表现为短多长空。不过,本次汇率波动背后主要是外部扰动因素带来的市场避险情绪大幅升温,因此短期仍以避险模式为主旋律。

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特斯拉悄悄上线“全自动驾驶”功能 马斯克不顾用户“嫌贵”继续涨价

有特斯拉车主接到了这样一条推送:“尊敬的特斯拉用户,您的车辆配置了增强版自动辅助驾驶功能,现升级至全自动驾驶能力仅需人民币2.78万元(原价5.6万元)。”虽然用户都在吐槽全自动驾驶功能“太贵”,但这并不能阻止CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)继续涨价的脚步。

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技术面看,英镑/美元勉强守于1.2100关口略上方,鉴于技术面已经跌破近5个月以来下行通道下轨,接下来面临进一步下跌风险。然而,谨慎的做法是耐心等待汇价跌破1.2100关口,方为进一步的跌势布置仓位,届时可能最终下测1.2000关口。

各界声音

贸易前景电闪雷鸣 伊朗石油成“烫手山芋” 或引油价下跌逾5美元!

据估计,去年1月至今年1月期间运往伊朗原油数量出口亚洲可能在1200万至1400万桶之间。能源贸易公司Again Capital创始合伙人John Kilduff表示,如果有国家希望大举购买伊朗原油,或动用这些库存,油价可能会跌每桶5 – 7美元。这将是伊朗石油供应的一个有意义的出口渠道,伊朗的石油供应已受到制裁的严重阻碍。

欧洲中央银行为何不再续签黄金协议?

中央银行黄金协议旨在限制(主要)欧洲中央银行集体抛售黄金的数量。世界黄金协会(WGC)负责中央银行和公共政策的常务董事Natalie Dempster写道,20年过去了,情况已大不相同。黄金市场更加深化,流动性更强。它在结构上也有所不同了,部分原因在于黄金交易所交易基金(ETF)的推出,印度和中国的成长,以及后者黄金市场的自由化。但最重要的不同点在于央行本身的行为。