「黄金」Fed与ECB宽松预期+中东局势不安 纽约期金与现货金周三涨0.14% 0.57%

市场预期美联储(Fed)与欧洲央行将采取鸽派的货币政策,且中东局势持续不安,推动了现货金价格周三上涨,结束连三跌走势。

收盘时,纽约黄金现货价格上涨8.08美元或0.57%,报每盎司1,425.88美元;纽约8月份黄金期货价格上扬2.00美元或0.14%,报每盎司1,436.50美元。

Natixis分析师Bernard Dahdah表示,金价上涨很大程度上与Fed降息预期有关。如果降息,持有黄金的机会成本将下降,将会有更多资金流入黄金。

市场预期Fed将在7月30-31日的利率会议上降息一码,美国利率期货走势反映降息两码的机率为18%。

此外,欧洲经济数据表现疲弱,引发市场预期欧洲央行将在周四的利率会议上采取积极的货币宽松政策。

数据显示,欧元区7月采购经理人指数(PMI)从上个月的52.2下降至51.5,低于分析师预测中值52.1。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger指称,欧洲PMI数据出炉后,黄金受避险押注支撑上涨。

中东局势持续紧张,也刺激避险买盘进场。美国军方周二表示,美国上周在荷姆兹海峡对第二架无人机采取防御行动,但并没有看到这架无人机落入海中。

5月21日 NYMEX 6月期钯未平仓约减少235手

5月21日 NYMEX 6月期钯未平仓约减少235手_黄金投资网(http://www.www.honglidg.cn
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现货黄金>现货黄金周二(5月21日)跌至逾两周最低,因在美联储>美联储公布最新会议纪要前,美元以及股市和其他高风险资产走强。

现货黄金盘中一度触及5月3日以来最低点1268.97美元/盎司。

美国暂时放松对中国华为的限制后,缓解了外界对中美贸易战进一步升级的担忧,全球股市走强。

美元指数>美元指数攀升至近一个月高位,受中美贸易战升级和美债收益率上涨支撑。美元指数在98关口上方维持涨势,日内最高触及98.14。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示,“我们奇怪地看到,资金正流向作为避险资产的美元。”

他补充称,“此外,我们对股指期货少量的风险偏好,因此不太有理由买入黄金来对冲风险。”

“随着资本涌入(美元)而不是黄金,美元兑其他货币已经升值,”GoldMining Inc.执行副总裁Jeff Wright对MarketWatch表示。

“本周没有太多有意义的经济新闻;阵亡将士纪念日之前市场活动已经减少。本周金价可能进一步走低。”

金价近期的上涨受到中国与美国之间的贸易紧张关系,以及对其他政治不确定性的担忧的支撑,包括伊朗和美国之间军事升级的威胁,以及英国无序退出欧盟。

ActivTrades首席分析师Carlo Alberto De Casa写道:“尽管人们担心贸易战、英国退欧的不确定性以及即将到来的欧洲选举,但投资者对避险资产的兴趣依然温和。”

眼下,市场目光转向定于北京时间周四凌晨2时公布的美联储会议纪要。

预计美联储会议记录将让人们一窥5月1日政策会议进行的情况。在此次会议上,决策者决定维持利率不变,并暗示近期没有调整利率的意愿。

Melek指出,“在联邦公开市场委员会(FOMC)于5月22日发布会议记录之前,金价大幅下跌,测试本月低点。我们的经济学家预计会议记录会强调耐心和根据数据来决定政策的做法。”

有分析指出,由于明天美联储将公布5月政策会议纪要,结合鲍威尔5月讲话的鹰派基调,预期黄金可能再遭一劫。

周二走势表述

国际现货黄金亚市早盘开于1277.52美元/盎司之后很快触及日高1277.81美元/盎司,之后在高位维持窄幅盘整。欧市盘中,金价一度继续窄幅交投,但随后很快自日高略下方快速下跌逾7美元,美市开盘后触及日低1268.97美元/盎司。随后,多头自低位小幅拉升至1270美元关口上方,当仍在1275下方维持跌势,终收于1274.50美元/盎司。

国际现货黄金周二亚市早盘开于1277.52美元/盎司,最低下探1268.97美元/盎司,最高上涨至1277.81美元/盎司,收于1274.50美元/盎司,下跌3.10美元,跌幅0.24%。

基本面利好因素:

1.英国首相特雷莎·梅周二向议员们提议,如果他们批准她的脱欧协议,将给予议员进行二次公投的投票选项。这一消息传来之后,英镑一度暴拉近90点,美元指数则应声回落近30点。

2.全美不动产协会(NAR)周二公布,美国4月成屋销售意外下滑,因供应长期短缺的低价房屋市场持续疲弱。全美不动产协会公布,美国4月成屋销售下降0.4%,经季节性调整后年率为519万户。接受访查的分析师预估4月成屋销售增长2.7%,年率为535万户。3月成屋销售经修正后仍为521万户。

3.周三(5月15日)公布的美国4月零售销售下跌0.2%,较三月上涨1.6%差距较大,经济学家预计是上涨0.2%。剔除汽车的核心销售仅上涨0.1%,三月份上涨1.2%,经济学家预计上涨0.7%。数据对金价形成短暂提振,但未能持久。

4.周五(5月10日)公布的4月美国消费者价格指数(CPI)上涨0.3%,前值为上涨0.4%; 在截至4月份的12个月中,居民消费价格指数(CPI)上涨2.0%,3月份为上涨1.9%。

基本面利空因素:

1.周五(5月17日)公布的美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为102.4,高于前值97.2和预期97.5,升至15年以来新高。评论称随着近期和更长期经济前景升至2004年以来最佳水平,消费者对整体经济前的看法好转许多。

2.周四(5月16日)公布的美国至5月11日当周初请失业金人数为21.2万人,低于前值22.8万和预期22万,评论称以历史标准衡量,初请失业金人数仍处于低位。这些数据表明,美国就业市场根基仍然稳固。随着企业争夺员工,美国就业市场有望继续推动薪资增长。

3.周四(5月16日)公布的美国4月新屋开工总数年化为123.5万户,高于前值113.9万户和预期120.5万户,表明抵押贷款利率的下行开始为陷入困境的住房市场提供支撑。由于单户和多户房屋建设的增加,上月房屋开工率上升至5.7%。中西部地区天气干燥,也可能推动开工。此前的调查显示,住宅建筑商信心升至7个月高位。

4.周四(5月16日)公布的公布的美国4月营建许可总数为129.6万户,高于前值128.8万户和预期129万户。美国5月费城联储制造业指数为16.6,高于前值8.5和预期9。

后市展望

1.道明证券(TD Securities)驻多伦多大宗商品策略主管Bart Melek表示:“一个重要原因是美元仍然相当坚挺。奇怪的是,我们看到,资金正流向美元避险。”他补充称:“此外,我们对股指期货有一点风险偏好,因此不太有理由将黄金作为对冲工具。”

2.ActivTrades分析师Carlo Alberto De Casa表示,“从技术角度看,(金价)的第一个正面信号将是反弹至1290美元,而跌破近期低点1266美元可能为金价进一步下跌提供空间。”

3. Economies.com撰文指出,黄金价格跌破了1275.30,并企稳于这一水平下方,这强化了在未来数日延续看跌倾向的势头。金价正等待日线上收于这一水平下方,以确认继续跌向下一回调目标1253.20。

4.BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz撰文指出,金价应该会继续走低,目前没有理由买进。黄金价格有望跌至1240美元。虽然市场随时都可能发生变化,但似乎没有任何缓和的迹象。这种可能性有利于当前的趋势,即下跌。我们看不出有什么理由去逆流而上,将会保持做空。

5.盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略师Ole Hansen表示,尽管有贸易争端的问题、中东局势、股市疲软以及近期债券收益率的低迷,但黄金仍然缺乏动能。Ole Hansen指出,“货币市场可能是黄金短期最大的挑战,因为美元成为了人们避险的首选。”

6.Kitco分析网站评论员Jim Wyckoff指出,技术面上,黄金空头近期占得上风,多头如果想要突破困境则下一目标位即是重返且收于1300上方,而空头近期的目标位将是拉低价格下测1267一线,即5月低点位置,进而是1260关口。

7.德商银行技术分析Karen Jones也指出,金价日内在1273这一9个月上升趋势线位置处再次遭遇抛售。“若多头无法站上这一趋势线支撑,则将导致价格下滑下测200日MA及去年10月高点1258.92-1243.55区域,这一区域将是最后的保留我行对黄金前景看涨的防线。

8.Kitco 上周五(5月17日)发布的每周黄金调查显示,半数专业人士及散户仍看涨本周黄金,两个阵营立场一致。在针对专业人士的调查中,有18人参与了调查,其中9人或50%认为本周黄金将会上涨;6人或23%认为金价将会下跌;3人或17%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商,投行,期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普通投资者有332人,其中167人或50%认为下周黄金仍看涨,同时110人或33%看跌;55人或17%保持中立。

周三重点关注

13:00 圣路易斯联储主席布拉德就美国经济与货币政策发表演说

15:00 欧洲央行行长德拉基在法兰克福发表讲话

22:00 纽约联储主席威廉姆斯参与一场以年轻家庭为主的经济新闻简报会的小组讨论,并致开幕词

22:10 美国达拉斯亚特兰大联储主席博斯蒂克在达拉斯联储主办的会议中致开幕词

次日02:00 美联储FOMC公布5月政策会议纪要

美联储货币政策立场仍是相机而动 并非“鸽声嘹亮”

  鉴于美国总统近期对美联储的“口诛笔伐”,媒体以及众多股票投资者倾向于认为,美联储停止加息并在3月的FOMC上一如市场事前预期那样停止缩表,主要是受到了各种压力,其中包括来自政治方面赤裸裸的威胁,但更主要的是对于去年秋季以来资本市场对所谓“量的紧缩(QT)”政策产生了激烈的“情绪反馈”所致。这种显而易见的客观感受并没有遭到太多的质疑,毕竟所有的事情看上去是那么顺理成章。去年加息停止后,股市迅速反弹,提前终止缩表不久,美股迎来了新一轮的业绩发布期,尽管景气后退的预期日渐浓郁,但美国股市看上去依然强势。

  与此同时,货币市场和固定收益市场的投资者们似乎对鲍威尔的美联储观察得更为细致,这个律师“管理下”的美联储和过去近30年来的其“前任们”似乎有很大的区别。不仅是因为所处的经济金融环境发生了重大的改变,更重要的是鲍威尔根本不信任过去的一些金科玉律的客观性,他甚至反复强调某些重要的经济指标在现实中根本无法确认,因此货币政策无法依托此类存在于推测中的数据。实际上,鲍威尔上台后一直和资本市场的主流派处于同床异梦的状态,大家还是像过去那样来判断联储的每一个用词的真意。

  事实上最近的美联储的货币政策在操作上越来越技术性,一般人很难理解其中的复杂关系和架构。一般而言,公众和媒体对货币政策的理解往往仅在于利率水平的高低,而无关高低的衡量标准,更何况近年来美联储由于大规模资产购入计划(即所谓的量化宽松)导致的非传统性操作更为繁复。很多资本市场的参与者都无法及时和全面地了解这种结构性变化带来的影响。

  至少从鲍威尔在1月份记者会见时的谈话、FOMC的会议纪要,以及最近以来联储人士在各种场合的演讲来看,美联储提前停止缩表计划的直接原因和大众所知的各种解释基本是南辕北辙,实际上鲍威尔的美联储做出此等决定和资本市场对QT的担忧毫无关系,鲍威尔一如既往地用他自己的判断标准在对美国货币政策做出解释。

  实际上,此次提前停止缩表更多的是反映美国货币政策框架的结构性变化引起的技术性调整。由于流动新覆盖比率(LCR)等金融行政上的要求,客观上银行存在着较为强烈的流动性需求,如果继续缩表计划,存在着短期利率波动加剧的风险,因此美联储只能将某些流动性指标维持在比雷曼危机前高得多的水平。某种意义上说,由于伯南克当年的勇(冲)气(动),美联储在应付金融危机以及后来景气衰退时采用的大规模资产购买计划,导致了现在的政策基础发生了重大的结构变化。

  另外,他国中央银行、清算机构以及美元现金需求的增大,甚至包括美国财部存款的增多,在结果上导致美联储的负债增加,这些是美联储难以短期主动控制的变量,只能被动做出反应。诸如此类的新情况下,美联储的负债规模已经恒常性的远远超过金融危机前水平,因此现阶段的所谓“货币政策正常化”和这些年来大家想象的重回2008年前完全不是一个概念。要维持如此巨大的负债规模,对应的资产端如果用从前的标准来看必然的成为一个巨无霸。因此从美联储角度而言,停止缩表自身正是这种客观要求下的正常举动。因此,无论说是政治压力还是美联储借题发挥,虽然在结果上看似顺理成章,但内在的逻辑完全毫无干系。

  实际上所谓的政治压力,就目前而言也仅限于特朗普本人,美国参众两院的政客在这件事上对美联储实际上是认可的,毕竟美国国会可能是金融危机以来最强大的量化宽松反对团体。个别重要的国会要员毫不掩饰对QE的厌恶,直接督促鲍威尔尽早解消因量化宽松政策而产生的超额准备金,而无论是参议院还是众议院,这些要职都由特朗普所在的共和党把控。

  因此,要正确理解目前美联储的货币政策立场的话,那么可以说基本上是中性的。所谓美联储“鸽声嘹亮”这样的说法,在股票市场的某个时间段作为相对指标来解释的话,不能说错,但是的确和联储的真意相去甚远。去年以来,鲍威尔多次谦虚地表示,联储理解今后经济数据对于决策者而言多半会更加艰难,因此会根据数据的变化灵活调整政策,翻译成这些年中国内地常用的官方语言实际上就是相机而动。

  最近,关于美国经济见顶衰退的预期越来越多,对美联储下一步政策方向的预期却分化得越发明显。目前关于美联储年内降息的预期大约接近50%,但是不同市场参与者的理解却截然相反,有人解释为“仅不足50%”,也有解释说是“已接近50%”,即典型的“半瓶水的状态”。但正如鲍威尔说的那样,FOMC与会者预期的中间值并非FOMC的共识,也不意味着那将是联储今后明确的政策计划。就鲍威尔自身而言,已经花了大半年去耐心地诱导市场习惯自己的美联储,但市场似乎没有意识到。一旦美国股市再次发生深一点的回调,双方的分歧可能才会正式被大众理解。