周末传出一则重要消息 美元空不了?金价站在大跌边缘

周一(9月30日)亚市早盘,现货黄金继续窄幅震荡于1500关口下方,上周大跌1.3%,收于1500关口下方,日内走势关注中国官方制造业PMI数据。

(现货黄金日线图 来源:24K99)

近期强势美元拖累金价持续下跌,一度触及9月18日以来最低水准1,486.60美元,因市场怀疑美联储10月是否会再次降息。

上周因弹劾特朗普的呼声及疲弱数据拖累,美元一度处于守势,但随着弹劾风险暂时消退,欧元和英镑等走疲,而且美联储官员讲话没有预期那么鸽派,美元寻获支撑,升至三周高位。

西太平洋银行分析师 Imre Speizer说:“美元趋势正面,虽然当中有很多杂音,但正面趋势仍然完好”。他并称,贸易战担忧驱动的风险厌恶情绪、美国经济韧性、美联储官员的言论益发不如预期中那么鸽派,都成为支撑美元的因素。

技术面分析:

美元

美元指数上个交易日一度刷新三周高位至99.31水平,随后因贸易方面的担忧回落,目前仍徘徊在99关口上方。技术指标来看,美指高于所有主要均线,MACD红色动能柱持续扩张,RSI指标徘徊在50上方,KD指标继续反弹但未触及超买水平,暗示仍存在进一步上涨的空间。

4小时图上看,美元指数缠绕在10日均线附近,维持高位盘整态势。技术指标来看,MACD绿色动能柱初步显现,RSI指标徘徊在50上方,KD指标向下逼近中性水平,短期内警惕回调的风险。

黄金

技术面看,眼下现货黄金维持在极其狭窄的区间内,试图站稳50日均线水平,关注关键支撑1480能否被守住。技术指标来看,日图MACD绿色动能柱小幅扩张,RSI指标徘徊50水平附近,KD指标试图自中性水平进一步下跌,能否站稳1480支撑。

4小时图上看,在上周跌破1490关口后,金价目前交投在所有均线下方,空头明显占据上风。技术指标来看,MACD绿色动能柱小幅减弱,RSI指标徘徊在50水平下方,KD指标也徘徊在50略下方,短期恐进一步承压。

基本面利好因素:

1、9月26日公布的美国二季度GDP终值符合预期2%,但美国企业投资萎缩情况比预期更差,给经济蒙上阴影,提升了美联储10月降息的概率。

2、美国众议院情报委员会周四(9月26日)公布了一份经过删改的举报人投诉文件,在这份长达9页的文件中,详细阐述了特朗普“利用其权力,在2020年的美国大选中寻求外国的干预”。其中,文件不仅描述了7月25日特朗普与乌克兰总统的通话,要求乌克兰总统调查其政治竞争对手——拜登家族,同时还描述了政府试图“封锁”谈话记录的行为。这份报告被视为民主党弹劾调查的核心。

3、周二(9月24日)美国前副总统拜登竞选团队表示,如果白宫拒绝遵守国会有关特朗普与乌克兰总统互动信息的要求,则他们将支持对特朗普进行弹劾。

4、周二公布的数据显示,美国9月咨商会消费者信心指数跌至125.1,低于预期和前值,且跌幅录得2018年12月股市暴跌以来最大。

基本面利空因素:

1、商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文9月29日在庆祝新中国成立70周年活动新闻发布会上表示,国庆节后的一周,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤,将率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。

2、美国商务部周五公布的数据显示,美国8月个人支出月率增长0.1%,低于市场预期。扣除波动性较大的食品和能源价格的核心个人消费支出(PCE)物价指数上个月微升0.1%,7月份为上升0.2%。

3、英国央行货币政策委员会(MPC)委员桑德斯暗示,如果英国脱欧不确定性持续,且全球经济成长令人失望,英国央行将会放宽货币政策,英镑跌势加重,这间接提振了美元、利空黄金。

4、美联储副主席克拉里达周四(9月26日)表示,美国通胀预期目前符合联储2%的目标,显示他认为当前没有迫切需要进一步降息以推高通胀。

避险降温 金价失守千五关口濒临险境

刚刚过去的一周,现货黄金扭转了上周的涨势,在特朗普“弹劾门”和贸易担忧的帮助下,金价一度创两周半新高至1535.73附近,但随着担忧情绪的降温,美国出炉的经济数据录得比较不错的表现,美联储多位官员的讲话偏向鹰派,美元指数顶破99整数关口;在沙特和也门达成停火协议后,市场避险需求进一步降温,金价失守1500整数关口。

从基本面和技术面来看,短线美元偏向多头,而黄金的避险需求减少,中线金价见顶信号增加,若失守1480附近支撑,金价后市短线将面临大幅下跌的风险。

本周美元指数震荡上行,盘中越来越多的民主党议员呼吁对美国总统特朗普展开弹劾质询,且疲弱的消费者信心数据加剧了对国际贸易局势的担忧,美元指数周二一度跌至98.29附近,金价随之涨至1535附近;但随着国际贸易局势好转,市场对特朗普被弹劾成功的预期降温,美联储副主席等票委释放略微偏向鹰派的讲话,美元指数一度涨至99.31,距离三周前触及的逾两年高位99.38仅一步之遥;这对金价打压明显。

国际贸易局势本周牵动人心,一会有负面消息,一会有乐观消息,最终这种担忧情绪有所降温,给美元上周提供了机会,而黄金的避险需求显著下降。

特朗普“弹劾门”一波三折

特朗普在国会遇到新麻烦。美国众议院的民主党籍议员周三正式对特朗普总统启动弹劾调查,此举可能会戏剧化地改变2020年总统选情。众议院议长佩洛希指控特朗普寻求乌克兰总统泽连斯基帮忙,在2020年大选前污蔑民主党领先候选人拜登。

特朗普迅速发推文回击,称调查是“政治迫害垃圾”。由于只有45%的美国人对特朗普作为总统的表现给予认可,在他争取连任之际这个弹劾过程可能会导致他形象有损,尤其是如果在公开听证会期间传出破坏性消息的情况下。

因为投资者对特朗普有关国际贸易局势取得进展的暗示表示欢迎,并不认为对他的弹劾调查会在短期内有太大利空作用,美元全面获得支撑。

澳洲国民银行驻悉尼资深汇率分析师Rodrigo Catril指出,看起来到了紧要关头,美元仍然是目前最安全的避风港。

美联储官员鹰派声音增加

另外,美联储官员本周密集讲话,围绕美国经济及美联储政策展开。虽然仍不乏鸽派声音,但部分鹰派措辞主导了市场行情。

2019年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯周三(9月25日)表示美联储埃文斯:经济相当稳健,失业率仍处于低位,美国前景仍然相当好,全球经济增速正在放缓;薪资处于一个很好的增长道路;预计美国经济增速将在2~2.5%之间,美联储在利率设置方面处于“有利位置”,个人的利率预测不包括再次降息。

美联储副主席克拉里达周四(9月26日)称,通胀预期与物价稳定相符,通胀率接近美联储2%的目标,自然失业率或低于或等于4%。这显示他认为当前没有迫切需要进一步降息以推高通胀。

美元经济数据乐观

值得一提的是,美国本周出炉的多数经济数据也比较不错,也给美元提供上涨动能;其中美国9月Markit制造业PMI初值录得51,好于前值和预期,前值和预期均为50.3;美国8月季调后新屋销售年化总数录得71.3,美国8月季调后成屋签约销售指数月率录得1.6%,好于前值和预期;美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值由1.7%上修至1.9%;美国8月核心PCE物价指数年率如期录得1.8%,好于前值。

西太平洋银行分析师 Imre Speizer说,美元趋势正面,虽然当中有很多杂音,但正面趋势仍然完好,美国经济韧性、美联储官员的言论益发不如预期中那么鸽派,都成为支撑美元的因素。

值得一提的是,过去一年多的时间,金价从1160涨至1557,一部分是因为国际贸易局势拖累全球经济前景,推升避险需求,另一部分原因是全球央行的货币宽松预期尤其是美联储的降息预期,这两个因素给金价贡献了大部分的上涨动能,如果这两个因素都出现了转机,金价面临的见顶风险显著增加。

(利率期货一览)

据观察,利率期货显示,美联储10月份再次降息的概率降至43.4%,此前最高为90%;12月份降息的概率降至73.2%,此前最高为100%。

盛宝银行驻哥本哈根的大宗商品策略负责人Ole Hansen在周五的一封电子邮件中表示,鉴于美元强势,黄金的短期前景可能“变得充满挑战” 。

沙特同意在也门实现部分停火,打压避险需求

本周早些时间,美国方面向沙特增派放空系统和200名士兵,一度推升了市场对中东局势升级的担忧,给金价提供避险支撑,黄金ETF持续流入;即使在美元大幅上涨之际,金价仍坚守在1500关口上方,但随着沙特同意在也门实现部分停火的消息传出,金价直接下破1500整数关口,最低触及1486.95美元/盎司。

鉴于9月14日的空袭,五角大楼将向沙特增派一个爱国者导弹连、四部雷达和200多人,扩大了在该地区的防空范围,伊朗被指为这次袭击的罪魁祸首,任何军事反应都有可能破坏该地区的稳定。在沙特同意在也门实现部分停火之后,市场对地缘局势的担忧情绪显著降温,

尽管本周金价失守1500整数关口,但ETF投资者显得更加乐观,本周迄今持仓量增加了约42吨,增幅为6月份以来最大,这给金价提供支撑;此外周五美股股市走弱,一度创三周新低,这帮助金价暂时守在1480附近关键支撑上方。

CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示,金价继续下滑是因为,没有贸易方面的重大新闻,基本上这对经济增长是好消息,对黄金是坏消息,黄金的关键支撑位目前在1480美元至1490美元之间,如果ETF投资者继续涌入,此处将是一个“潜在的买入区域”。

后市前瞻

接下来的一周,经济数据相对较多,尤其是美国经济数据,其中ISM制造业PMI数据和美国9月份非农就业报告最值得关注,此外中国9月官方制造业PMI、欧元区9月份CPI也值得留意;事件方面,澳洲联储将公布利率决议、美联储包括主席鲍威尔等官员的讲话需要重点关注。

由于美国8月份PCE表现好于7月,美联储副主席克拉里达称当前的通胀水平不支持进一步降息,美联储年内再次降息预期已经有所降温;如果国际贸易局势和地缘局势没有进一步恶化,下周美国非农就业数据表现乐观,有望帮助美元顶破100整数大关,现货黄金一旦跌破1480附近支撑,则可能会进一步跌向1446附近。

黄金多头掌控市场 很可能突破重要阻力

  周二(9月24日)欧市盘中,现货黄金仍然徘徊于1520关口上方,日内最高1524.00美元/盎司。眼下局势的不确定、经济强劲黯淡,尤其是欧元区最大经济体–德国恐陷入衰退的担忧,再加上地缘局势等因素,都对金价构成支撑。

CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示,黄金上行受限,不过目前市场基本上在观望状态中。“如果最终结果有变,那么对黄金会有所支撑。”

周一欧元区的经济数据使得市场对全球经济增长放缓担忧升温,德国经济数据表现糟糕,让市场担忧衰退即将到来。AxiTrader策略师Stephen Innes表示,如果情况继续恶化下去,市场会预计美联储进一步宽松,债券收益率将走低,黄金会因此受到提振走高。

技术面来看,金价晚间或继续上行。若继续上行,上方阻力见斐波那契61.8%回调位1528.89,进一步阻力见斐波那契78.6%回调位1541.28。

不过,如果下行,下方支撑位见斐波那契50.0%回调位1520.19,进一步支撑位见斐波那契38.2%回调位1511.48.MACD小幅下行,价格位于均线上方,警惕回落风险。

对于金价的走势,有分析师Yohay Elam表示,金价很可能会突破接下去的关键阻力水平,背后有三大利好因素在起作用。

此外,Elam认为,德国正在逼近衰退。最后,从技术面来看,黄金市场也同样是向好的。

Elam指出,从四小时图来看,金价突破了关键均线,动能偏上行。RSI接近70,也就是超买区域,但目前还没有到该水平。

总体而言,目前黄金市场仍然多头掌控。Elam表示,目前金价上行阻力为1523美元/盎司,之后就是此前触及的1528和1535美元/盎司水平,在突破这些阻力水平后,金价就将看向今年的顶部1560左右水平。

黄金价格连涨叠加“双节”刺激 黄金饰品销量上涨

今年5月下旬以来,国际金价一路上涨,现货黄金每盎司先后突破1300美元、1400美元、1500美元,9月5日,盘中最高达到1553.03美元/盎司,随后稍稍回落。

根据金投网数据,现货黄金自9月10日以1485美元/盎司收盘后,两周时间再次涨到1500美元以上。9月24日现货黄金价格为1521.15美元/盎司。

金价连续上涨,消费者的购买热情如何?《证券日报》记者走访北京多家黄金卖场发现,随着黄金价格上涨,同时,叠加国庆临近的节日因素,消费者的购买热情大大提升。

菜百一位销售人员对记者表示:“今天足金价格为408元/克,和8月份相比,每克大概涨了30元,算是年内高点。很多消费者有‘买涨不买跌’的想法,加上中秋国庆‘双节’影响,近期购买黄金的消费者很多。”

一位年轻男士告诉记者:“我今天是来买黄金饰品作为节日礼物,金价的涨跌对我来说影响不大。”

而在投资金柜台前,消费者则显得相对谨慎,有不少消费者正在询问金条回购条款。根据工作人员介绍,当天投资金条的价格为362元。目前购买100克以下每克加收10元手续费;买100克以上每克加收8元手续费。金条回购时,每克收取2元手续费。也就是说如果购买100克以上,需要每克涨价10元以上,才可以盈利。

有投资者对《证券日报》记者表示:“我投资黄金超过5年了,每隔一段时间都会入一些,长期看来,我认为会是上涨趋势,投资黄金比较稳妥。”

本报记者也遇到了前来抛售的投资者:“今年年初买的金条,现在赚了一些,先‘落袋为安’。过些天如果回落,还会继续买入。”

菜百一位投资顾问告诉记者:“6年前,五一假期前后不到一个月的时间,‘中国大妈’购买300吨黄金引起轰动。不过,近年来,随着投资者教育的深入,投资者购买投资黄金趋于理性。”

那么近期黄金走势将如何?苏宁金融研究院高级研究员王锟对《证券日报》记者表示,总体涨势未止,短期来看,震荡偏强,逐渐企稳上行。

据了解,金价在2011年9月份创下1900美元/盎司的高点。王锟表示,从目前的价位来看,金价上涨30%方可超过1900美元/盎司,目前黄金虽然具有相对配置价值,但不至于如此强势,也不具有持续性,需要长期的稳定的政策支持,未来超过1900美元/盎司可能性不大。

黄金多头“发力”,再战1557?美联储的货币政策依然是金价上涨的主导?

9月24日,据行情走势图显示,近期,现货黄金持续上涨,已现“3连阳”的涨势,摆脱了盘整区间,持续上涨的概率很大。

目前,现货黄金上涨的主要原因是因为全球经济增长“疲软”、地缘冲突“趋近”、美联储再次降息预期“升温”,从而导致现货黄金价格持续上涨。

地缘冲突趋紧

上周末沙特石油设施遇袭导致油价飙涨,本周中东局势继续“剑拔弩张”,美伊关系愈发紧绷。与此同时,全球多家央行本周扎堆召开政策会议,市场迎来一波宽松政策潮。

9月14日凌晨,数架无人机袭击了沙特阿美石油公司的两处石油设施并引发火灾。袭击事件导致原油供应担忧大幅升温,从而刺激油价疯狂飙涨。然而,令投资者更加忧虑的是该地区的地缘政治局势,伊朗与美国的关系也进一步恶化。

针对美国指控伊朗袭击沙特一事,伊朗当局15日予以驳斥,并警告称距伊朗2000公里以内的所有美军基地和舰艇都在伊朗导弹的打击范围内。伊朗伊斯兰革命卫队空天部队司令哈吉扎德还表示,伊朗一直在为一场“全面战争”做准备。

随后美国周四称正在组建遏制伊朗威胁的联盟。对此,伊朗警告美国总统特朗普当心在中东被卷入战争,并称将对任何攻击行动采取强烈回应。

周五以沙特为首的联军在也门港口城市荷台达北部发动军事行动,当日特朗普表示,“美国刚刚制裁了伊朗国家银行,这是对一个国家实施的最高级别制裁。”,美国财长努钦表示,美国对伊朗的最新制裁行动力度“非常大”,这是伊朗最后的资金来源。

全球经济疲软

目前,中信证券分析师敖翀认为,未来三方面变化将对黄金价格带来利好支撑。

首先,全球经济下行风险累积。美国9月密歇根大学消费者信心指数虽略有反弹,但8月密歇根大学消费者信心指数终值为89.8,低于前值92.1及预期值92.3,为2012年12月以来最大月度降幅。

其次,总部位于巴黎的经合组织(OECD)预测,2019年全球经济增长率为2.9%,为10年来最低水平,叠加近期欧洲主要经济体宏观数据表现一般,全球经济下行预期持续升温。

然后,地缘政治风险频出。近期沙特石油设施遭遇袭击,地缘政治风险频出,市场避险情绪或将提升,黄金作为传统避险资产有望得到青睐。

最后,黄金ETF增持延续,预计当前形势下,黄金需求仍将持续提升,金价有望得到支撑,持续关注黄金资产的避险保值属性。

美联储可能在年内第三次降息

从去年年底以来的美联储货币政策观察,中信建投黄金行业分析师秦源表示,从2018年12月的加息,到2019年3月不加息并明确9月底停止缩表,再到2019年7月降息提前2个月停止缩表,最新的2019年9月降息并开始讨论扩表。不到一年的时间内,在美国经济还表现不错的背景下,政策从“加息+缩表”组合转向“降息+扩表”组合。

不仅降息,而且QE都是可以实实在在憧憬的。这种转变对黄金价格来说可谓是巨变,若持续兑现,黄金价格创下历史新高可以期待。

与此同时,银河期货分析师李宙雷指出:“9月降息之靴已经落地,10月降息概率明显回落。美联储内部亦分歧严重。

因此,此后美国经济数据的表现将决定年内是否会有第三次降息,这将影响金银价格趋势。避险情绪的强弱,则在降息不确定性较强时,或将成为主导。”

美国驻伊朗大使馆遇袭 避险情绪推升金价 黄金重返1520关口!

9月24日讯 当地时间周一(9月23日)美国驻巴格达大使馆附近遭遇两枚火箭弹的袭击,袭击未造成人员伤亡,目前也尚未有组织宣称对此次事件负责;周一美盘时段,欧洲央行行长德拉基发表讲话,在讲话中他再次强调了欧元区经济疲软的现象,此外,美国公布的经济数据更令市场加剧了的全球经济衰退的担忧,贵金属市场全线反弹。

周二(9月24日)现货黄金开盘报1522.19,亚盘时段,现货黄金高位窄幅震荡,截至发稿,现货黄金暂录得1520.83美元/盎司,跌幅0.09%。

美国驻巴格达大使馆附近遭到火箭弹袭击

当地时间周一(9月23日)位于首都巴格达“绿区”内的美国驻伊拉克大使馆附近当天晚上遭到两枚迫击炮弹袭击,事发地点距离美国驻伊拉克大使馆约1公里。

当地官员称,袭击并未造成人员伤亡,目前尚未有人声称对此次袭击负责,美国方面也未公开作出任何回应。

据了解,“绿区”(Green Zone)是指伊拉克首都巴格达中部卡尔克区3.9平方英里的区域。2003年美国入侵伊拉克之后成为伊拉克过渡政府的所在地,外国使馆和伊拉克政府大楼均位于绿区。美联社报道称,此次袭击是继今年5月之后,巴格达绿区发生的又一起袭击事件。

伊拉克联合行动指挥部当晚发表声明证实,一枚迫击炮弹落在“绿区”内一处空地上,另一枚炮弹落入美国大使馆附近的底格里斯河中。

由于美国驻巴格达大使馆遇袭,市场避险情绪升温,受此影响,现货黄金短线拉升。

金价上周五收盘位于1505.00美元/盎司上方,从而确认突破这一水平,并再次激活了看涨趋势情景。

文章指出,金价有望进一步上涨,初始目标在1524美元/盎司,假如突破这一水平,则金价有望延续涨势至1555.00美元/盎司。

因此,在金价维持在1485.00美元/盎司上方的条件下,其将继续预测金价在未来几个交易日处于看涨趋势。金价交投在4小时图EMA 50指标上方,这也支持金价看涨预期。

美国制造业数据好坏参半 经济衰退忧虑萦绕市场

当地时间周一(9月23日)美国并不的9月制造业PMI录得51.0,好于预期,但服务业略不及预期,仅为50.9。

数据还显示,美国IHS Markit服务业PMI就业指数跌至49.1,刷新2009年12月来最低,暗示当前水平或使得9月非农新增挫至10万以下。

此外,商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,投机客在最近一周将美元净多头仓位增加至五周高位。

黄金价格周一升至两周高点,因欧洲经济数据弱于预期,加剧了人们对全球经济增长放缓的担忧,而钯金在汽车催化剂金属供应短缺的推动下,继续保持创纪录的涨势。

“我们必须承认,对全球增长的担忧仍然存在……德国和欧洲的数据都弱于预期。所以我们看到黄金得到了根本支撑,”瑞士宝盛(Julius Baer)分析师Carsten Menke表示。

他补充称,近期金价可能走高,因全球央行将进一步放宽货币政策,且中美贸易问题仍在讨论之中。

一项调查显示,德国9月民间部门活动为六年半来首次萎缩,而欧元区企业成长本月停滞不前。

美国罗杰欧期货资深策略师Phillip Streible表示,德国PMI数据的疲弱程度令市场感到震惊,投资者纷纷涌入金银市场。如今各国利率低迷,地缘政治风险不断上升,再加之贸易摩擦和预示着经济衰退的疲弱数据,黄金料将进一步获得支撑,其有可能升至1550美元/盎司水平。

黄金投资提醒: 黄金反弹鏖战千五 晚间聚焦美联储“三号人物”讲话!

9月20日讯 周五(9月20日)亚市早盘,现货黄金基本持稳,现报1498美元/盎司附近。现货黄金周四止跌反弹,美市盘中最高上探至1504.20美元/盎司,金价在经历了周三的大幅震荡后有所企稳。展望今日,“超级星期四”过后,周五市场消息面较为冷清。今晚两大美联储官员将先后讲话,其中一位还是在昨日的议息会议上透露反对票的官员,投资者需密切留意他们的讲话。

昨日重点事件回顾

【英国央行按兵不动,下调三季度GDP增速预期】英国央行货币政策委员会一致投票决定维持国债购买规模4350亿英镑不变,维持企业债购买规模100亿英镑不变,符合预期。与此同时,英国央行还表示,如果英国顺利退欧且全球经济增长出现一定程度的复苏,就将进行渐进、有序的加息。

【欧盟容克认为脱欧协议可以在10月31日之前达成】据外媒报道,欧盟委员会主席容克在周日播出的采访中表示,其相信可以在10月31日之前达成脱欧协议。

【日本央行按兵不动,称将在下次会议上重新评估物价表现】日本央行在9月会议上维持利率不变,该行提到,有必要密切关注物价稳定目标丧失实现动能的可能性。

【美国SEC主席:比特币需更严格监管 投资者应保持警惕】美国证券交易委员会主席Jay Clayton表示,比特币在大型交易所交易之前需要更严格的监管,在这之前投资者应该保持警惕。如果投资者认为比特币和其他加密货币的价格发现过程与纳斯达克交易所或纽交所等顶级交易所的产品相同,那他们就大错特错了。“在我看来——就我个人而言——我们必须找到一个地方,让我们能够相信,交易受到了更好的监管。”

黄金投资提醒:

现货黄金上一交易日从一个月低点反弹,现交投于1500美元关口附近,现货钯金盘中一度涨逾2%,刷新纪录高位至1629.22美元/盎司,因美元走软、以及在美联储周三暗示进一步放宽货币政策的门槛提高后,经济放缓和持续贸易争端的前景盖过了对美联储决策者利率分歧的担忧,投资者寻求明确的美国利率前景线索。

RJO Futures市场策略师Alex Turro表示:美元已开始走软,在一定程度上缓解了金价的压力。如果是这样,你将看到一些买盘浮现,金价将走高。就美联储主席鲍威尔和美联储未来的行动而言,你将关注10月份的会议。委员会内部意见不一,就经济而言,美联储周三的声明措辞并未提供未来发展路径的清晰指引。