美联储按兵不动力挺经济 伦敦金短线急涨

  北京时间周四(4月30日)美联储4月政策会议如期维持利率不变,维持在0%至0.25%之间。美联储在利率决议中强调了新冠病毒带来的冲击,并承诺将继续其历来激进的政策立场,直到美国经济恢复元气。随后美联储主席鲍威尔在讲话中也警告了美国经济受到疫情冲击的严重性,伦敦金短线急涨。

  周四伦敦金开盘报1715.46美元/盎司,截至发稿,伦敦金暂录得1712.46美元/盎司,跌幅0.05%。

  行情回顾

  上一交易日,受到美联储利率决议和美联储主席鲍威尔讲话的影响,伦敦金短线急涨,一度较日低回升20美元,随后小幅回落。目前来看伦敦金市场仍旧偏向上行,看涨信号强劲。

  美联储按兵不动力挺经济 伦敦金短线急涨

  北京时间周四(4月30日)凌晨2时,美联储如期宣布将联邦基金基准利率维持在0%至0.25%之间。美联储对当前形势描绘了一幅阴郁的画面,并承诺将继续其历来激进的政策立场,直到美国经济恢复元气。

  联邦公开市场委员会(FOMC)在会后声明中表示:“当前的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通胀,并对中期经济前景构成相当大的风险。委员会预计将维持这一目标区间,直到它确信,美国经济经受住了近期事件的考验,并有望实现其最大就业和物价稳定目标。”

  这一承诺比大多数市场参与者的预期更为强烈,它代表了一种将利率维持在接近于零的水平、并在充分就业恢复、通胀回到美联储长期设定的2%目标附近之前保持这一水平的承诺。

  声明中美联储没有表示对其举措将带来的经济增长有信心。相反,该委员会表示,它将继续监测情况,“包括与公共卫生有关的信息,以及全球形势发展和温和的通胀压力,并将使用其工具,采取适当行动支持经济。”

  在鲍威尔讲话后,伦敦金继续攀升,较日低回升20美元,刷新近二日高点至1718美元/盎司,随后小幅回落。

  机构观点:多家机构认为伦敦金仍旧偏向上行 世界银行认为金价涨势见顶

  Kotak Securities机构表示,黄金ETF的投资者在近期的资金流入后维持整理,伦敦金持续近几日在1700上下盘整,股市暂时获得部分回暖。

  道明证券(TD Securities)表示,从伦敦金市场的风险平衡来看,金价仍是偏上行的。60日DMA指标来看,伦敦金市场89%的动能信号看多。“虽然股市回升会影响伦敦金的避险需求,但最终而言大量货币宽松政策将成为推动伦敦金投资需求的主因。”

  三菱(Mitsubishi)表示,投资者获利了结影响了伦敦金市场的进一步走高。该行表示,尽管很难想象情况还能变得更糟,但一旦确实如此,伦敦金还会被进一步推高。

  然而世界银行(World Bank)表示,伦敦金市场今年以来较去年均价已经上涨了约15%,多头的动能已经接近尾声。

  该行认为,眼下对伦敦金市场而言,最大的威胁来自美元。避险情绪会继续影响大宗商品市场,全球供需面都受到影响。其补充道,伦敦金市场则可能已经触及峰值,今年全年均价将回落至1600美元/盎司水平。

多指标显示美股或重测前低,复工临近意味利多出尽?

  尽管美国一季度GDP增长遭遇2008年金融危机后的最大下滑,但吉利德科学(83.14, 4.47, 5.68%)药物试验进展似乎让投资者看到了战胜新冠肺炎疫情的希望,加之美国科技蓝筹股大幅拉升,助隔夜三大美股指齐创七周新高。

  然而,不少分析师从近期的多项指标中看到了美股可能重新测试低点的风险,认为经济走势的不确定性并未真正减少。

  值得注意的是,此次美股反弹中出现了一个有意思的现象:股市“菜鸟”大举入市,而市场老兵则更多持现金观望,甚至已开始反手做空。

  交易平台Wealthsimple Trade的数据显示,该平台4月每周平均新增用户7000人。其中,超过半数为不到34岁的年轻人,且不少还是第一次炒股的“菜鸟”投资者。在此前美股暴跌的3月,该平台的新用户也增加了54%,交易总额上升了43%。

  股市新人大量入场

  另据交易APP Robinhood的数据,其银证转账资金在一季度出现了史无前例的流入,日均股票交易量比去年第四季度暴增300%左右。eToro和Raging Bull Trading的一季度股票交易量也分别环比大幅增加220%和158%。

  Raging Bull Trading创始人比索普(Jeff Bishop)对此分析称,很多美国年轻人忙着在股市里赚外快,有些则是趁机抄底想弥补之前的亏损。

  “很多年轻人在居家隔离,他们有大把时间。还有部分比较悲惨的年轻人失业了,于是就去美股寻求机会。科技的发展令大量炒股软件兴起,也间接推动了年轻人入市炒股的兴趣。”他称,这些年轻投资者对便宜的、下跌的股票很感兴趣。

  与此同时,一些市场老兵则对继续抢反弹持谨慎态度。

  有“新债王”之称的双线资本(Double Line)创始人、首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)本周在接受外媒采访时透露,他又开始做空美股了。

  他表示,投资者目前对于经济复苏的前景过于乐观,如果现在还有经济学家相信美国经济在第三季度和第四季度将实现强劲反弹,只能说他们根本就不了解现实。基于此,他判断,股市完全可能再度上演抛售行情,再度测试3月低点。

  “我绝对倾向于认为我们尚未走出森林,重新测试低点是大概率事件,我们完全可能跌破前期低点。”他称,“投资者根本就不理解,超过2600万人失去工作会造成什么量级的社会动荡。我们2009年经济谷底至今所创造出的全部就业机会,已经消失得一干二净。”

  “我已在标普500指数2863点时着手做空了。我认为,在这个点位上,指数上行下行都很乏力。我不相信它会涨到3000点。一旦指数下行,就很容易滑落到曾经的低位,甚至更低。”他称。

  无独有偶,有“华尔街狼王”之称的伊坎(Carl Icahn)近日表示,新冠肺炎疫情未来的进展并不会像很多人想象得那么顺利,市场预期目前还是偏向过于乐观。他称,未来机会并不在目前已经飙升的科技股和高PE股,而在于实体经济,标普500指数在2800点以上的位置时,整体估值大约为17倍。目前,很难认为这一估值是合理的,很多公司估值很不合理,特别是高PE的科技公司。

  “股神”巴菲特和老搭档芒格的态度也较为谨慎。芒格在4月中旬接受外媒采访时就表示,现在应该谨慎行事,而不是采取行动(大量买入股票),“我完全不知道股市会不会创下新低”。

  反弹过于依赖“五朵金花”

  隔夜美股反弹的其中一项助力是科技蓝筹股上涨,因隔夜发布最新财报的脸谱网(194.19, 11.28, 6.17%)及微软(177.43, 7.62, 4.49%)均表现良好。

  脸谱网一季度营收同比增长将近18%;疫情爆发以来用户使用量激增,当季日活和月活用户分别增长11%和10%,3月视频用量增加十倍。

  微软一季度(第三财季)收入、利润双双超预期。同时,受疫情影响,客户对云服务需求激增,使其智能云部门的营收同比大增27%。

  然而,有分析师认为,另一项暗示美股反弹或不可持续的原因正在于美股反弹过于依赖包括脸谱网、微软在内的市值排名前五的大公司。

  高盛(190.03, 3.02, 1.61%)首席股票策略分析师科斯汀(David Kostin)团队的研报指出,标普500指数前五大市值公司微软、苹果(287.73, 9.15, 3.28%)、亚马逊(2372.71, 58.63, 2.53%)、谷歌(1341.48, 107.81, 8.74%)母公司Alphabet和脸谱网的市值总和占标普500总市值达到了前所未有的22%。而在2000年互联网泡沫破裂前夕,当时的五大巨头微软、通用电气(6.58, -0.22, -3.24%)、思科(43.34, 0.85, 2.00%)、英特尔(61.8, 3.05, 5.19%)和沃尔玛(123.6, -4.40, -3.44%)的市值总和还不到标普500指数总市值的19%。

  而这种市值过度集中在大型上市企业的情况,代表投资者更青睐大型企业而不愿投资中小上市企业,这在华尔街通常被视作是一个危险的信号。

  历史上,美股市值集中化往往是股市大幅下跌的前兆。1990年互联网泡沫出现之际、2008年金融危机之前以及2011年和2016年美国经济下滑期间均出现过这一现象。

  “包括我们在内的很多市场参与者都感到很困惑,为何在近一个世纪来的最大经济冲击时,标普500指数只比历史高点下挫了17%。然而,当我们看标普500指数的中位数,会发现其已比历史高点下降了28%。”科斯汀称,这说明,若除去前五大上市公司,标普500指数上市公司的整体表现其实比指数显示的更差。

  基于此,他判断,标普500指数的上涨其实缺乏广泛的基础。此外,他还警示,若标普500指数过于依赖这些大市值公司来支撑的话,市场广度就会逐渐变窄。

  市场广度是通过分析上涨股票数量与下跌股票数量的差额来判断未来市场走势的一种技术分析方法。当其为正时,表明上涨股票数量大于下跌股票数量,市场处于多头环境;当其为负时,表明下跌股票数量多于上涨股票数量,市场处于空头环境。

  同样地,此前市场广度收窄发生在1990年互联网泡沫时期、2008年金融危机时期以及2011年和2016年的经济下滑前。

  复工临近或成“利多出尽”?

  此外,分析师还认为复工临近或会令美股 “利多出尽”。

  美银美林首席股票策略分析师哈内特(Michael Hartnett)近日发表的研报表示,短期内,投资者仓位偏低而刺激政策仍在实施,因而认为股市未来会重新测试前波低点的投资者还在减少,股市仍将缓步上涨。

  但他注意到,美银美林基于疫情打造的“封城受惠投资组合”目前走势已开始略逊于大盘,暗示着这些“先行指标”有可能在5至6月触顶。

  与此同时,美银美林的数据还显示,美国事实上是对疫情最为“恐慌”的国家。2020年全球央行购入的每10美元资产中,有6美元来自美联储;每10美元财政刺激措施中,有4美元来自美国财政部。

  而市场一向“买消息卖事实”。基于此,哈内特预测,美国疫情封锁措施的正式结束或许意味着美股反弹走势迎来尾声。

  纽约梅隆投资管理首席经济学家克达尔(Shamik Dhar)在接受第一财经记者采访时也表示,在权衡仍存在的下行风险和疫情不确定性后,我们认为可能还会出现更多负面消息。

  他称:“美股可能继续经历波动,需要更多积极的消息来刺激才能继续果断上行。 我们在总体上保持对美股中性至略微偏低的持有立场,直到获得美股上市企业收益趋稳的证据为止。”

全球天然气市场或面临巨大挑战

  当所有人都在关注原油市场的崩溃时,全球天然气市场也在面临巨大挑战。据路透社报道,亚洲和欧洲的买家取消了至少20批美国液化天然气(LNG)。全球对天然气的需求不断减少,美国主要液化天然气出口商Cheniere Energy估计,有10批货物被取消。

  由于去年供应的大幅增加,亚洲液化天然气价格在疫情到来前就已大幅下跌。近期,亚洲6月份交货的液化天然气价格为每百万英热2美元,仅略高于美国Henry Hub的价格。而就在去年10月,亚洲液化天然气价格约为7美元/百万英热。

  据路透社报道,美国天然气出口商面临的问题是,在计入液化和运输成本后,输往亚洲的天然气盈亏平衡价格约为每百万英热5.56美元,但目前的价格还不到上述水平的一半。天然气出口往往是在严格的合同下按固定进行的,但现在这些货物的交易很可能被取消。

  克拉克`威廉姆斯`德里在能源经济与金融分析研究所(IEEFA)的一份新报告中写道:“液化天然气的前景如何?这个曾经全球最热门的能源商品市场似乎正在面临崩溃。值得注意的是,2018年秋季液化天然气价格约为12美元/百万英热。”

  近年来,石油巨头们在液化天然气上押下了重注。2015年,看到市场对天然气需求不断飙升,荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)斥资逾500亿美元收购了英国天然气集团(BG Group)。4年多前,壳牌首席执行官范伯登(Ben van Beurden)在完成对英国天然气集团(BG Group)的收购后表示:“我们将打造一家更精简、更具竞争力的公司,充分发挥我们在深水领域和液化天然气方面的核心专长。”

  这笔交易使壳牌成为全球最大的液化天然气交易商之一。那时,其它几家石油巨头,如道达尔、埃克森美孚和雪佛龙也在液化天然气上进行了大规模投资。

  液化天然气现在受到的冲击,可以说与原油一样严重。过去一个月发生了一系列引人注目的投资延迟或取消事件。例如,埃克森美孚4月初推迟了对莫桑比克一个大型液化天然气出口项目的最终投资决定。然而,甚至在当前危机之前,该行业就面临着经济困境。克拉克·威廉姆斯-德瑞指出,这些公司把天然气市场危机归咎于新型冠状病毒的爆发,而忽视了液化天然气价格早在疫情爆发之前就已经开始下跌的事实,令人震惊的是,大大小小的公司都在取消业务——既有投机性初创企业,也有国有巨头和上市巨头。这将波及上游部门,由于供过于求,美国天然气行业在进入2020年之前也面临着问题。且出口可能无法像过去那样拉动天然气钻探企业的需求,Henry Hub的价格停留在1.8美元/百万英热。

  然而,耐人寻味的是,天然气钻探企业的股价最近几周出现反弹。例如,总部位于匹兹堡的殷拓集团(EQT)股价自3月份以来已经翻了一番。不过这受到美联储向金融领域注入了数万亿美元资金,导致各类金融资产重新膨胀以及投资者“逢低买入”的影响。

  行业分析师预测,二叠纪天然气产量的巨大缺口将在明年推高价格。高盛表示,天然气价格将在2021年升至3.25美元/百万英热。但就目前而言,液化天然气的经济前景相当黯淡。

港股或借势向上 挑战二万五关

  港股昨日(29日)高开120点报24401点。油价跌势延续,恒指早段一度转跌,最多跌103点低见24176点。内银和汇控(005)获绩前炒高,支持大市重拾上升动力。午后,汇控季绩逊预期,拖累大市升幅收窄,之后港交所(388)及友邦(1299)等重磅股发力,港股继续上扬,最终收报24575,升295点或1.22%,主板成交861.07亿元减少逾1%。

  有分析指,港股本月两度上试24600点,却无功而返,故目前首要是先企稳该水平。南下资金昨日开始暂停,直至下月6日恢复,料在交投淡静下,港股继续寻找方向。若美国联储局进一步提供买债的时间表及目标,加上各国陆续解封社交限制措施,港股或借势向上突破。目前港股初步支持位为23800点,经历近两至三个星期的整固,恒指很大机会上试25000点。

  至于恒指牛熊证街货分布,根据法兴网站数据,牛证重货区保持在22500-22599区间,最多牛证新增区域下移300点至23300-23399区间;恒指熊证重货区连日不变在25000-25099区间,熊证新增最多的区间就下移100点至24900-24999区间。

  行业方面,升幅跑赢恒指的板块分别有:其他类股份、金融股、必需消费品股及非必须消费品股。其中招商局国际(144)、阅文(772)、中金(3908)及颐海(1579)分别领涨所在行业。

  轮证市场资金流方面,根据法兴网站数据,恒指淡仓获最多资金净流入,合共12448万资金净流入;获最多资金净流入的第二大淡仓是腾讯(700),合共1000万资金净流入。而阿里(9988)淡仓则获最多资金净流出,合共319万资金净流出

纸原油交易暂停不会波及纸黄金 专家分析称纸黄金的标的是现货 风险远低于纸原油

  中行“原油宝”穿仓事件发生后,开展“纸原油”交易的银行紧急调整举措,暂停新增开仓。4月27日,工行发布公告宣布28日起暂停“纸原油”等账户开仓交易,至此,叫停“纸原油”交易的银行已包括了中行、建行、交行、浦发银行、民生银行等多家开展此类业务的银行。

  有专家表示,投资者需要充分掌握专业知识才能介入期货市场交易。同时,专家认为,纸原油业务不会就此终止,同时暂停的纸原油业务不会影响纸黄金交易。

  纸原油业务将何去何从?

  天风期货研究所所长贾瑞斌认为,多家银行机构不约而同暂停开仓交易,或是来自于监管的压力,或是来自于自身产品风险把控的压力等,预计限制新开仓后,后续或将对已开仓客户的业务进行转化并退出。

  4月21日,在美国原油期货主力合约WTI05的结算价报负37.63美元/桶当天,中行的“纸原油”产品——“原油宝”时逢移仓,因移仓按结算价计,多头仓位的客户直接被打到“穿仓”。有知情人士透露,目前,各大行已在监管的要求下进行自查,并要求递交自查报告。截至记者发稿,银保监会尚未对“纸原油”产品进行公开表态。

  贾瑞斌提醒投资者,期货市场交易并非一般投资者能够介入的,投资者需要充分掌握这一领域的专业知识。据介绍,国内期货交易所对投资者的门槛是很高的,必须资产规模达到50万元,而且投资者风险评估要达标等。

  专家:黄金高位宜观望

  中工建等银行暂停原油开仓交易,那纸原油业务是否就此戛然而止,回归正规期货交易所交易,与此同时,其会不会影响纸黄金的交易?

  “我觉得纸原油业务不会就此停止,等石油恢复到正常价格区间,还是会继续开展,毕竟当中的利润差价大,他们不会放弃的。疫情过去后也不大可能再出现负油价。”中国石油大学教授(华东)经管学院、博士生导师高新伟接受广州日报全媒体记者采访时表示,暂停纸原油业务更不会影响纸黄金的交易,因为纸黄金没有移仓费,不会出现负价格,所以不存在平仓交割的说法。“同时,由于黄金现在处于高位,所以我建议投资黄金的投资者也要以观察为主。”

  广东黄金东风东路店总经理朱志刚同样表示纸原油业务被暂停不会有影响纸黄金的业务。“纸原油的标的物是期货,而纸黄金是现货,所以纸黄金的风险远低于纸原油。”

  后市:关注产油国是否减产

  出于对供应过剩及储油空间的担忧,国际油价在4月27日再度大跌,布伦特原油跌破20美元/桶大关。28日回调,截至28日18时33分,布伦特原油微涨1.78%,至23.48美元/桶。

  那原油后期走势如何?“美油WTI延续上一交易日跌势,继续遭受重挫。目前外盘06合约的影响因素与之前05合约的差别并不大,主要还是产油国和原油需求国原油储存空间逼近极限。无处安放的原油导致价格持续下挫。”天风期货研究所所长贾瑞斌告诉记者,进入5月后,随着产油国的被动减产,供需或许有望逐渐好转。

天然气期货交易策略分析

  天然气是一种重要的能源,可用于制热、制冷和发电等领域。它还为制造业提供动力,是包括化肥和药品在内的工业产品的关键成分。今天,天然气是世界上交易量最大的大宗商品之一。在本文中,我们将了解天然气作为可交易资产的历史,以及影响天然气价格的因素和相关的交易策略。

  天然气产业体系不断完善

  天然气与煤和原油一样,是一种化石燃料,它是由腐烂的动植物的残骸经过数百万年的时间形成的,这些物质被压缩在地球表面的深处,通过高温和高压的方式最终释放出来。天然气最早作为能源使用是在18世纪的英国,但是真正大规模投入使用则是在20世纪,源于当时世界范围内的管道建设,由此开辟了天然气大发展的新市场。

  天然气的历史可以追溯到中国古代,大约在公元前500年,第一条天然气管道是以竹子为主材料制作的,用来运输地下渗出的天然气。跨越两千多年,到了18世纪,由于英国商业化大发展,天然气作为新的能源,被广泛应用于民用、商用的照明领域。美国在1816年发现了天然气矿井,开始了商业规模运作,天然气产业由此诞生。1821年,美国出现了第一家天然气公司;1885年,出现了以天然气为主要能源的本生灯,可以自由调节火焰,使得烹饪和加热更具有灵活性。随后,整个19世纪,世界各国尤其是欧美等国,陆续成立了多家燃气照明公司。

  图为全球天然气探明储量(万亿立方米,%)

  世界上第一个完整的天然气产业体系20世纪20—30年代形成于美国。在此期间,美国陆续发现了门罗和潘汉德-胡果顿两座大型气田,使得天然气产业进入了现代化的开采使用阶段。“二战”以及“二战”后是世界天然气产业的大发展时期:一方面是战争中需要使用天然气等能源,同时战后美国、欧洲、日本的经济需要恢复振兴,因而对天然气等能源的需求十分巨大;另一方面,石油天然气勘探开发的高潮来临,在中东、北非等地相继发现了许多大气田、特大气田,而大批大油田的开发,也提供了巨大储量的伴生气源。

  图为天然气对煤炭和石油的替代

  天然气大规模发展的时期是1970年以后。20世纪90年代初期,美国率先出现了天然气期货交易,天然气产业体系的发展更加完善。此外,近十多年来,随着技术的改革和创新,越来越多的新型天然气产业出现并不断发展。全球天然气可采储量估计值为850000km3,迄今为止,总储量的8%已被采掘。

  图为2018年全球天然气剩余储量排名

  影响天然气价格的因素

  按照国家区域来划分,前十大天然气生产商拥有全球近80%的化石燃料储量。美国和俄罗斯拥有全球大部分的天然气储备,了解这些国家的整体情况(如政治、气候等)有助于分析天然气的价格走势,另外,美国EIA天然气库存变化亦需要关注。

  图为全球天然气消费结构

  按公司划分,截至2019年年底,全球天然气市场最大的参与者是俄罗斯天然气工业股份公司、荷兰皇家壳牌公司、埃克森美孚公司、中国石油天然气集团有限公司和英国石油公司。

  天然气价格与商品本身的供需库存有关。从历史上看,基本的供需经济学原理适用于天然气价格的走势,即当产量下降时,价格会上升;当产量增加时,价格会下降。影响天然气供需的因素主要有:

  生产量:如果生产中断,就可能导致供应下降,市场供不应求,从而推动价格上涨;反之,则价格下跌。

  储存:天然气储存库存通过影响供应从而影响价格,如果库存过剩,那么由于供应充足,价格可能会被压低,反之亦然。

  经济增长:在经济的繁荣发展时期,商业和工业部门往往消耗更多的能源,导致天然气价格上涨。

  替代燃料:随着人们对“走向绿色”的日益关注,更环保的能源在未来可能变得更加重要。来自太阳能和风能等其他能源的竞争,可能会推低天然气价格。

  天气:极端或异常的天气状况不仅会影响天然气的产量水平,而且也会影响天然气的需求量。

  图为全球天然气消费量增速

  全球主要天然气交易中心及期货合约

  目前全球可划分为北美、欧洲和亚太三个主要天然气市场,其中北美和欧洲都形成了天然气交易中心。全球天然气市场有四种代表性的价格,分别为美国亨利交易中心价格、德国平均进口到岸价、英国NBP天然气价格和日本液化天然气价格。从定价机制来看,北美与英国采用市场定价,欧洲大陆采用天然气与油价挂钩的方式,日本液化气采用与原油进口平均价格挂钩的方式,部分地区仍采用垄断定价。

  NYMEX天然气期货合约

  NYMEX的天然气期货合约自1990年4月上市以来,成交逐渐活跃,被广泛用作天然气的基准价格。

  美国亨利中心是NYMEX天然气期货合约的交割地,由于期货交易和持仓的发展,NYMEX天然气期货价格已成为天然气的基准价格,并且NYMEX为了满足市场需求,针对亨利中心与美国和加拿大进口天然气的价格关系推出了一系列互换合约,这些合约在芝商所的ClearPort交易平台上交易。

  NYMEX的天然气期货合约成交量逐年攀升,从1995年的不到1000万手,最多达到2012年的9470万手。另外,由于天然气价格的易变性,市场需要发展享利中心和美国、加拿大进口天然气市场的价格关系,因此NYMEX推出一系列互换期货合约,交易单位为每手2500mmBtu。不同合约的交易平台和交割清算方式略有不同,从NYMEX天然气期货价格与亨利中心天然气现货价格走势来看,两者走势基本一致,实现了期货发现价格的作用,对参与者来说可以较好地规避现货波动风险。

  英国NBP天然气期货合约

  NBP建立于1996年,它是欧洲历史最为悠久的天然气现货交易市场,也是欧洲天然气市场流动性最强的交易中心。NBP天然气价格被认为是欧洲天然气现货市场的风向标,NBP还是ICE指定的天然气期货交割地。NBP建立的目的在于促进天然气的平衡,自成立以来,对英国天然气供需平衡、能源繁荣发挥了重要作用。

  NBP天然气期货合约的单位为天,不同月份天数不一样合约单位略有区别。同时NBP天然气期货合约的种类也较多,有月合约、季合约、半年合约和单日合约。

  从市场主体结构看,NBP形成了充分竞争的市场参与者结构;从交易合同来看,NBP提供了多样的交易合同选择;从服务功能来看,NBP具有在线交易、期货交割和价格标杆功能。

  图为全球主要天然气现货价格

  天然气期货交易指标分析

  投资者可以通过技术分析中的各种动能指标,随机指标和价格波动来评估过去的趋势。天然气的价格走势有时候会出现重复,运用技术分析有助于投资者更好地找出这些变动。

  天然气的价格走势具有周期性。这主要是由于天气变动导致的,一般而言,冬季(12月至次年2月)和夏季(7月至8月)的天然气价格会较高,其他月份的天然气价格会比较低。

  在交易天然气时,波段交易颇受投资者的欢迎;然而,基本面也是投资者需要考虑的因素。投资者根据趋势设置止损、止盈和合理的风险回报比。在交易中,运用技术指标来确认趋势提高交易的准确性。

  下面介绍下RSI指标,该指标不仅可以用来了解市场是否处于超买/超卖水平,而且指标出现背离会释放强烈的信号。投资者用RSI指标与价格走势是否出现背离作为判断趋势逆转的信号。如果市场处于熊市的状态(即价格录得更低的低点),但RSI指标却出现更高的低点,指标与价格之间的背离可能就是潜在的趋势反转信号。

  另外,技术分析投资者还可以利用艾略特波浪理论、斐波那契等理论把握进场交易时机。一旦投资者通过基本面分析清楚影响天然气价格的因素后,技术分析就可以用来把握进场时机;进场价位和时机是确保交易成功的关键。例如,2018年8月25日有报道称由于夏季需求上升,天然气的库存严重不足,这是受到冬季天然气库存大幅减少的影响。投资者把这些关键的基本面信息纳入天然气交易策略,随后该策略得到技术分析的确认,尽管价格下行至新低点,RSI指标在9月和10月期间出现顶背离,表明天然气价格或将反转上行。

  总的来说,在天然气期货交易中,要深入研究基本面信息和技术面指标,结合合适的杠杆水平和审慎的风险管理来选择交易策略。

伦敦金回落是逢低买入的时机 金价仍有望继续上涨

  周一(4月27日)伦敦金下跌近1%,周二(4月28日)亚市早盘金价延续跌势,这主要受到隔夜美债收益率上升,且许多欧美国家计划放松新冠疫情先孤帆封锁措施拖动了投资者对风险较高资产的兴趣,但各国政府和央行史无前例的刺激措施扔给伦敦金提供了潜在支撑。

  周二伦敦金开盘报1712.16美元/盎司,截至发稿,伦敦金暂录得1700.41美元/盎司,跌幅0.79%。

  行情回顾

  周一金价下跌,伦敦金一度跌逾1%,日内跌超20美元,刷新4月22日以来低点至1706.30美元/盎司,因美债收益率上升,且许多国家计划放松新冠疫情相关封锁措施推动了投资者对风险较高资产的兴趣,但各国政府史无前例的刺激措施仍给伦敦金提供了潜在支撑。

  各国经济复苏迹象限制伦敦金涨幅 但央行刺激措施仍将助涨金价

  周一(4月27日)伦敦金下滑,因有迹象显示各国可能很快放松由冠形病毒引发的封锁措施,这提振了风险情绪,不过主要央行出台更多刺激措施的希望限制了金价的跌幅。

  “我们看到欧洲和美国的新冠病毒病例出现了积极的轨迹。我们开始看到更多的谈论经济重新开放,试图让尽可能多的业务恢复正常,这似乎提升了情绪,”OANDA分析师Craig Erlam说。他补充称,“风险偏好的这种反弹,可能会推动伦敦金的获利回吐。”

  伦敦金往往受益于广泛的刺激措施,因为它往往被视为可以对冲通胀和货币贬值。

  全球最大的伦敦金ETF SPDR Gold Trust上周五上涨0.6%,至1048.31吨。

  机构观点:伦敦金回落是逢低买入的时机 金价仍有望继续上涨

  ED&F Man Capital Markets分析师Edward Meir表示,伦敦金市场每出现一次修正回落,都会出现一波逢低买入,眼下这显然是伦敦金市场的一大策略。

  道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示,伦敦金市场会继续强劲表现,尤其在市场出现过抛售的情况下,本周会进一步上涨。

  Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示,COMEX期金价格有望再次测试1787的高位。“对本周金价预期看好,因为美国股市很难继续走高了,会开始下跌。本周COMEX期金价格有很大可能能测试1787高位。”

  渣打银行(Standard Chartered)分析师Suki Cooper表示,金价在本季度就有望测试2012年的高位。“尽管原油市场近期表现极为糟糕,但金价却依然走高。目前伦敦金和原油的相关性很弱,这符合长期趋势。”

  Kitco高级分析师Jim Wyckoff表示,技术面而言,短期金价也有更多上行空间。

  技术分析

  伦敦金4小时走势图显示,金价沿下降趋势线持续走低,目前跌破斐波那契38.2%回调位1709.28支撑,短线或将跌至斐波那契50.0%回调位1700.14,跌破后进一步或测试斐波那契61.8%回调位1691.00附近支撑。

  若金价回到1709.28上方,日内或测试下降趋势线阻力,突破后或将进一步看涨至斐波那契23.6%回调位1720.59。

  日线走势图显示,金价短线回落,目前正在测试3月高点1703附近支撑,若金价跌至该水平下方,未来金价或将进一步测试斐波那契78.6%回调位1649支撑。

  若金价受支撑反弹,上方较近阻力位为前高1747附近。

美油暴跌!高盛预测被应验

  “我们可能目睹本周一美油遭遇的那种血腥大屠杀重演。产油商宁可倒贴钱给获得原油现货所有权的买家,除非美国页岩油生产商未来几天就大幅减产,而不是过了几周才行动。”高盛在上周发布的最新报告中做出了这样的预测。

  北京时间4月27日晚间,美国WTI原油期货6月合约价格快速走低,隔夜最终收报12.93美元/桶,跌幅高达24.74%。28日亚洲早盘延续弱势,截至记者发稿时,美油6月合约报11.91美元/桶,跌近8%,年内跌幅已接近80%。美油其他合约昨夜也全线走弱,7月合约隔夜收盘跌幅达到14%,跌破20美元。

  与中国市场关联度更高的布伦特原油明显强于美油,布伦特原油6月合约隔夜收报20美元/桶,跌幅为8.26%。值得关注的是,尽管国际油价大幅下跌,美股石油化工股却逆势上涨,其中,英国石油收报24.31美元、涨幅为3.93%;雪佛龙、壳牌、康菲石油等个股涨幅也超过2%。

  高盛在前述报告中警告,像本周初美国原油期货那样的暴跌可能重演,因为全球储油空间可能在未来三到四周内耗尽。高盛的首席大宗商品策略师Jeffrey Currie在报告中提醒,不要忘记,大宗商品不同于债券和股票,它们是要现货交易的资产,不是预期性的,必须清晰明确供需,而所有商品市场的供需仍旧严重失衡。

  高盛预计,未来三到四周内,市场将考验全球的储油空间。这当然不同于仅局限于交割地库欣的美国WTI原油。高盛认为,这种储油空间的问题可能制造巨大波动,油价将更大幅下跌,直到供应量最终持平需求,因为没有空间可以储油,供应方别无选择,只有关闭停产,让停产的规模与预期缺少的需求量一致。

  “原油市场大跌有很多因素。首先根本因素并没有解决,基本面还一直在累库,欧佩克+减产5月才会大规模开始,而需求还没有恢复。当然还有一些其他因素,昨天国内有商业银行宣布暂停账户原油等产品新开仓交易,原先市场上做出最大贡献的接盘力量受到限制,市场肯定会受到影响。美国原油基金(USO)也发了公告,称未来三天内将对近月合约进行移仓,这对近月合约价格也会造成影响。”东证衍生品研究院能源化工首席分析师金晓表示。

美国天然气价格十多年来第一次成为世界上最昂贵的天然气

  由于疫情严重影响了其他地区的需求,美国天然气价格十多年来第一次成为世界上最昂贵的天然气。

  美国天然气期货本月上涨约10%,贸易商预测,油价的历史性暴跌将迫使美国页岩公司停止更多钻探活动,并限值作为副产品的天然气产量。与此同时,在欧洲和亚洲,由于供应过剩和疫情导致的消费疲软,价格正跌至新低。

  自页岩气革命以来,美国天然气价格一直是最便宜的。页岩气革命给美国带来了大量燃料,并使美国成为全球最大的天然气生产国。大型的出口码头是通过与美国低天然气价格挂钩的合同来吸引客户,从而获得融资和建设的。

  随着亚洲和欧洲的价格面临供应上升和需求下降的双重压力,这种优势正在消失。本周运送到北亚的液化天然气以每百万英热单位1美元的高价售出,这可能是该地区有史以来最便宜的现货货物。

  数据显示,亚洲的液化天然气基准价格4月23日跌至1.94美元/百万英热单位。美国天然气期货收于1.815美元,英国天然气期货收于1.71美元。

  此举意义重大,因为它改变了亚洲和欧洲天然气价格一直高于美国的溢价,并为希望增加在该地区销售美国液化天然气的出口商们增加了障碍。美国燃料的买家已经取消了至少12批6月份装船的货物,贸易商估计本月可能有20多批货物被取消。

  北美能源天然气公司(EnergyAspectsLtd。)负责人尼娜法希(NinaFahy)表示:“亨利中心(HenryHub)相对较高的天然气基准价显然将额外的取消视为一个非常现实的威胁。”

本周金价将继续保持强劲 伦敦金将是更安全的押注

  周一(4月27日)开盘后,伦敦金价格继续维持高位震荡走势,目前交投于1720美元关口上方。本周美国财报季将迎来最繁忙的一周,但由于疫情的影响,财报季恐不理想;而疫情对经济的冲击仍在继续,除了失业率的上升以外,全球贸易也受到进一步拖累,这都将支撑金价上涨。

  周一伦敦金开盘报1728.74美元/盎司,截至发稿,伦敦金暂录得1722.46 美元/盎司,跌幅0.41%。

  疫情蔓延令全球经济活动陷入停滞 经济前景悲观金价仍有上行空间

  目前,新冠肺炎疫情已经蔓延到185个国家和地区,感染了270多万人,自爱全球范围内造成19多万人的死亡。为了阻止疫情的进一步传播,世界各地的有关部门采取了不通成都的措施,封锁了一些国家和诚实,包括关闭边境、工作场所和学校等。这些大封锁措施,导致全球有很多经济活动陷入停顿,损害了企业的利益。

  也正是由于经济活动受限,为伦敦金提供了支撑,并有望给进价提供进一步上涨动能。

  机构观点:本周金价将继续保持强劲 伦敦金将是更安全的押注

  Kitco上周五公布的伦敦金周度调查结果显示,华尔街和美国普通民众对本周的伦敦金走势仍持乐观态度,交易员表示,他们预计大规模的财政刺激和货币宽松政策将继续支撑伦敦金。

  Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示:“金价看上去将迎来又一个强劲的一周。”

  Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady也表示,他看好伦敦金。他指出,伦敦金往往会顶住任何抛售企图,全球大规模印钞最终将使金价升至2000美元上方。

  High Ridge Futures金属交易主管David Meger指出,支撑伦敦金的是全球央行刺激措施的延续。

  经纪公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya在一份报告中说:“失业率似乎即将触及20%的水平,单凭这一点就足以让美联储和特朗普政府继续向经济注入刺激。金价继续攀升至1800美元/盎司。刺激交易不会很快消失,这应该意味着到今年夏天金价(以美元计算)将创下历史新高。”

  FXTM分析师在一份报告中称,“伦敦金可能是更安全的押注,因股市走软,加上实际利率为负,以及持续的财政和货币刺激措施,都应会再一次提振伦敦金。预计金价在未来几个月将突破2011年高点1925美元。”

  技术分析:

  图为黄金日线走势图,金价持续交投于3月高点1703上方,这或暗示金价上涨势头强劲,若价格继续走高,近期或测试前高1747与斐波那契123.6%延展位1762组成的阻力区间,突破后或将进一步看涨至斐波那契138.2%延展位1799附近。

  若金价下行,短线或将测试1703附近支撑,跌破后或将测试斐波那契78.6%回调位1649附近支撑。

  图为黄金4小时走势图,金价正酝酿双顶看跌形态,若金价下行,下方较近支撑位为斐波那契23.6%回调位1677.79,跌破后进一步支撑位见斐波那契38.2%回调位1634.53。

  若金价上行,上方较近阻力位为前高1747.72,突破后未来或将进一步看涨至关键整数关口1800附近。