黄金上涨,因战略投资组合对冲

  2月20日,现货黄金高位震荡,企稳1600美元关口上方,此前一度刷新七年高位。由于战略投资组合对冲以及公共卫生事件的影响,黄金仍在继续抵抗美元坚挺的影响,并且作为避险资产似乎仍有良好的需求。交易员仍在押注美联储降息,令美元上行空间受限,且全球央行宽松大的预期也对金价构成支撑。

  周四(2月20日)现货黄金日内高位震荡,企稳1600美元关口上方,前一交易日最高触及1612.98美元,刷新七年高位。由于战略投资组合对冲以及公共卫生事件的影响,黄金仍在继续抵抗美元坚挺的影响,并且作为避险资产似乎仍有良好的需求。此外,尽管美元指数表现强劲,但交易员仍在押注美联储降息,美元上行空间受限,且全球央行宽松大的预期也对金价构成支撑。

  黄金上涨,因战略投资组合对冲

  Shaw and Partners投资组合经理詹姆斯·格里什将黄金上涨归因于战略投资组合对冲,而不是对突发公共卫生事件的直接反应,虽然利率很低时,最好持有股票,但是也需要有一个对冲,这就是为什么黄金因此受益。

  隔夜美国股市三大指数全线收涨,但股市收益的构成可能会使它们变得脆弱,如果看一下美国股市的构成,会发现这些大盘股一直在上涨,这是一个非常集中的市场领域。

2.21原油策略投资建议

  原油从技术面来看,日线单边下跌后筑底反弹;MACD金叉,KDJ金叉,5日均线上穿10日均线结成金叉向上运行,10日均线给油价提供支撑,油价初步筑底成功,短线有望延续反弹走势,初步阻力在1月31日高点53.36附近,1月29日高点阻力在54.37附近,强阻力在65.65-49.31跌势的38.2%回撤位55.60附近。下方初步支撑在5日均线52.26附近(接近2月6日高点),10日均线支撑在51.40附近,若意外失守该支撑,则削弱短线看涨信号;

  原油4小时震荡上涨;KDJ金叉,MACD金叉,布林线初步开口,且向上发散,油价有望震荡上行,初步阻力在53.31附近,该位置是59.77-49.31跌势的38.2%回撤位;50%回撤位阻力在54.54附近,强阻力在61.8%回撤位55.78附近。下方留意布林线中轨51.89附近支撑,若回落至该位置下方,则削弱短线看涨信号。布林线下轨支撑在50.94附近,若意外失守该支撑,则增加短线下行风险。综合来看,今日操作思路上建议以回调做多为主,反弹高空为辅,上方短期重点关注54.4-54.6一线阻力,下方短期重点关注52.8-53.0一线支撑。

  原油最新操作建议:

  1、原油上方反弹不破54.4-54.6一线短空,止损0.4美金,目标看53.6-53.4一线;

  2、原油下方回调不破52.8-53.0一线做多,止损0.4美金,目标看53.8-54.0一线;

天然气进口增速或放缓

  近期,市场担忧新型冠状病毒疫情将对中国进口产生影响以及暖冬天气持续抑制需求等多重因素叠加,亚洲LNG现货市场出现严重的供大于求局面,现货价格大幅跳水。1月27日-1月31日当周,东北亚地区LNG现货平均到岸价格(3月交付)跌至3.8美元/百万英热单位。

  上海石油天然气交易中心管道气交易部负责人熊伟表示,当前下游用气需求低迷背景下,国内LNG接收站管道外输量和储气库采气量较往年大幅减少,接收站储罐和储气库库存压力增大,后续进口LNG接卸和采气库注气也将受到影响。疫情结束后,企业复产和用气需求回升需要一定周期。整体而言,国内今年LNG进口增速或将放缓。

  国际能源咨询公司IHS马基特亚太区电力、天然气、煤炭和可再生能源董事总监周希舟表示,由于中国天然气供应来源增多,LNG合同预计将受到一定挤压。受疫情影响,预计2020年中国LNG需求量将增长250万吨(约合35亿立方米),低于疫情爆发前预期的440万吨的增幅。

  新华能源E-gas数据平台的预测结果显示,2020年1月份,中国LNG进口量预计为763万吨,较去年同期增长3.4%,较2019年12月减少3.9%。

  图表3:中国LNG月度进口预测

  数据来源:新华能源E-gas数据平台

  此外,新冠肺炎疫情影响下,国内接收站缺乏足够的人力资源,以致无法全面开工,国内进口商被迫推迟了多批货物的卸货时间。这对LNG国际贸易合同履约提出挑战,引发业内关注。

  据相关媒体报道,有公司日前向国际LNG供应商签发不可抗力告知书,其理由是国内相关防疫措施导致收货港关键人员因自我隔离而无法到岗,超出公司正常履行合同义务的能力,并且暂时无法预估该不可抗力影响时长。而壳牌、道达尔等至少3家国际LNG供应商拒绝了这一申请。

  据多方了解,国际天然气贸易合约的买卖双方对中国发生的疫情所造成的影响是否符合不可抗力条款的判断并不一致。是否能够以此次疫情为依据申请不可抗力,还要根据具体合同约定或管辖准据等,由双方法律团队磋商确认或者由有管辖权的司法机构来判定。

股指策略2.21技术解盘

  IF 关注前高

  IF加权本周价格继续走强,日线架构已完全回补节后跳空缺口,上方即将冲击1月高点4240.8点一线。本周成交量逐步放大,资金也持续流入市场,市场情绪高涨。指标方面,MACD指标在零轴下方交出金叉,快慢线有望进入零轴上方。综合来看,IF加权本周延续反弹并回补节后跳空缺口,建议继续维持偏多思路,关注1月高点附近压力。

  IC 创出新高

  IC加权本周价格继续走强,且周四收盘突破1月高点5572点一线,上方关注去年4月高点5917.6点一线。周四成交量同样创出新高,且出现明显增仓,表明市场人气较佳,趋势有望延续。指标方面,MACD指标本周在零轴上方交出金叉后红色能量柱持续放大。综合来看,IC加权本周突破1月高点创出新高,建议继续偏多思路对待,上方关注去年4月高点一线压力。

  十债 回补缺口

  十债加权本周继续回落,价格不仅跌破了5日均线和10日均线,也一度跌破了100点的整数关口,价格向下逐步回补节后跳空缺口。春节后资金持续流出市场,反映出上方遇到较强压力。指标方面,MACD指标在零轴上方交出死叉,且快慢线逐步走低。综合来看,十债加权本周继续向下补回节后跳空缺口,建议剩余多单防守100点整数关口支撑。

美股大跳水 分析师警告苹果等热门股票或将暴跌20%

  北京时间2月21日消息,周四美股市场神秘的抛售使华尔街一部分人开始怀疑,股市下一步是否会继续走低。

  道琼斯(29219.9805, -128.05, -0.44%)工业平均指数今日午盘时段跳水逾300点,标准普尔500指数和纳斯达克(9750.9646, -66.21, -0.67%)综合指数在午后一度下跌超过1%。其中科技股跌幅领先,AMD(57.27, -1.63, -2.77%)跌4%,特斯拉(899.41, -18.01, -1.96%)下跌4%,微软(184.42, -2.86, -1.53%)下跌3%。

  尽管有摩根士丹利(53.75, -2.56, -4.55%)(Morgan Stanley)130亿美元收购E-Trade等重大消息传出,理论上应会激发投资者股票买入兴趣,但他们仍获利了结。

  SunTrust首席市场策略师基思-勒纳(Keith Lerner)表示,现在很难确切指出发生抛售的原因。但他指出,其中部分可能与技术性卖盘有关。

  其他专家表示,一些小的因素可能开始对投资者产生影响,这其中包括:10年期美国国债收益率徘徊在1.5%左右,这显然是避险类举动(但在创纪录的市场反弹中是个奇怪的举动);黄金价格处于周期高位;日本GDP在2019年第四季度骤降6.3%,日元一度跌至九个月低点。

  此外,加上病毒爆发开始削弱主要企业的利润,投资者可能已经意识到他们对当前情况的影响过于自满。

  Miller Tabak策略师表示,市场此前就就已经被“完美定价”了。市场每天都在上涨,这表明人们对市场充满了自满。其认为市场回调的条件已经成熟。

  策略师认为,随着大盘调整,很快苹果(320.3, -3.32, -1.03%)、特斯拉和英伟达等炙手可热的动能股可能会回调15%至20%。“股市已经准备好进行回调,而这些股票的跌幅将最大。”

  Cresset的资深策略师Jack Ablin认为,目前股票市场被高估了15%。

美欧股市刷新历史高位叠加美国经济数据向好,黄金小幅回落但持稳于1600上方

  周三美国股市标普500指数和纳斯达克指数双双创下历史收盘新高,因市场对于全球公共卫生事件对于经济负面影响担忧情绪回落。道琼斯工业指数上涨115.84点,涨幅0.4%,至29,348.03点。标普500指数上涨15.86点,涨幅0.47%,收于3,386.15点,纳斯达克指数收高84.44点,或0.87%,报9,817.18点。

  欧洲股市也刷新纪录高位,泛欧STOXX 600指数收涨0.8%。英国富时100指数上涨1%,法国CAC 40指数收高0.9%,德国DAX指数收涨0.79%。

  美债收益率小幅上涨,除了市场风险偏好回升,美国经济数据好于分析师预期也支持美债收益率走高。指标美国10年期公债收益率升1个基点,至1.57%。

  周三公布的美国经济数据显示,美国1月房屋开工的降幅小于预期,建筑许可升至近13年高位,显示楼市持续走强,可能有助于维持史上最长的经济扩张保持在正轨上。

  同时美国1月PPI月率创2019年3月以来最大涨幅,美国1月PPI年率创逾2019年4月以来最大涨幅。美国1月PPI上涨主要因医疗和酒店住宿等服务成本上涨。而上周公布的数据显示,1月份核心CPI出现回升,这令经济学家们预计,美联储跟踪2%通胀目标的通胀指标表现将更为强劲。

  受此影响,周三现货黄金一度回落近10美元。

全球经济恐受疫情拖累 央行宽松政策势在必行 伦敦金回调难阻整体涨势

  上一交易日,伦敦金录得近期反弹新高,刷新1月份以来高点,尽管受到美国经济数据强劲的印象,金价出现小幅回落,但整体上行动能仍未改变,分析师也纷纷看好伦敦金。周四日内市场将迎来欧洲央行会议纪要,投资者需密切关注。

  周四(2月20日)伦敦金开盘报1612.20美元/盎司,亚盘时段,伦敦金窄幅震荡。截至发稿,伦敦金暂录得1610.24美元/盎司,跌幅0.1%。

  全球经济前景堪忧 分析师看好伦敦金的声音愈发明显

  周三(2月19日)金价出现突破行情,重新回到1600整数关口之上。分析指出,本轮金价的上攻推动因素并非来自于避险或者新肺炎带来的全球经济衰退担忧。支撑伦敦金的核心因素现在在于,全球央行正在竞相放水和宽松,这长期来看都是有利于伦敦金的。

  GoldMining Inc副总裁Jeff Wright表示,受到疫情影响,中国推出各项经济刺激手段并不令人感到意外。但是近期资金流向上,股市也成为了一个重要聚集地。在全球经济前景堪忧的前提下,股市成为避风港看起来并不合理。

  随着时间的推演,投资者会逐渐意识到,即便是美国,也不可能完全规避经济下行的风险,到时候市场才会更加积极的涌入到伦敦金市场中。那时候,伦敦金才会成为真正意义上的避险品种。就目前来看,推动伦敦金上涨的动力还是来自于全球宽松的现状和远期预期。

  Jeff Wright认为伦敦金将长期保持上涨格局,不过就短中期来看,1550-1650可能成为新的交投区间。

  Gold Newsletter研究员Brien Lundin则指出,伦敦金的大型头肩底反转图形理论目标指向的是1665水平。未来有关经济前景的新闻和消息很有可能为金价上涨提供足够的基本面支撑。

  在金价上行破位的情况下,分析师们看好伦敦金的声音也越发明显。

  日内关注欧银会议纪要

  全球央行的宽松预期是支撑伦敦金在美元不断走高的情况下刷新近7年高位的重要原因,随着美联储纪要落幕,日内市场将关注欧银纪要以寻找线索。

  分析人士指出,随着近期欧洲央行降息预期升温,1月纪要线索或指引欧元走势,此次会议纪要需要关注欧洲央行对潜在通胀情况、经济增速,以及策略评估的看法。若此次纪要显现出对欧元区经济深层次的担忧,欧元恐承压,并推动欧元计价伦敦金继续走高。

  策略评估方面,有报道称拉加德希望加快评估的进度,这反映出欧洲央行目前的紧迫感;若纪要强调这一点,可能也会强化市场对于欧洲央行的宽松预期。

  随着近期伦敦金站上1600美元,摆脱了此前的震荡区间,暗示市场仍向于买入伦敦金,部分机构继续上调伦敦金的价格预期。

  花旗集团表示,它预计伦敦金将在未来6至12个月中触及1700美元,并在未来12至24个月中触及2000美元。

  花旗分析师莫尔斯认为,鉴于股票市场经常反弹和美元坚挺,近期伦敦金走势说明了伦敦金价格具有韧性。

  该分析师表示:“伦敦金在持续的风险市场反弹期间具有韧性,而在抛售和交易量飙升期间则具有更好的避险能力。”

  考虑到投资者越来越关注经济发展的方向,即将举行的美国大选以及国际贸易中仍存在的不确定性因素,这意味着伦敦金仍有继续走高的可能。

黄金ETF持仓量再创新高 纸黄金利好不断!

  周三金价继续走高,纸黄金多头合力最高推升至363.88元,市场对疫情影响的担忧,以及对央行刺激措施的猜测,推动贵金属涨势。

  截止目前,纸黄金价格报363.65元/克。

  市场已经开始 美联储降息计入价格

  美联储方面,虽然近期美联储乐观看待美国经济前景,但市场分析人士普遍把美联储降息开始计入价格。

  在堪萨斯城银行家举行的视频会议上,美联储前主席耶伦表示,美联储将采用瑞士央行和日本央行的一些做法。她说:”如果美联储能够购买公司股票和债券,可能能够在未来经济低迷时期刺激美国经济。不过,她又很快补充道:美联储购买公司债券和股票并不是一个紧迫的问题。

  当前,美联储是禁止购买企业资产的。但是美联储购买企业资产这种观点在政治家中很有接受度的,因为他们的命运常常与变幻莫测的股市联系在一起,法律可以在一夜之间改变。

  耶伦还解释称,危机必然爆发,只是时间问题;在一个金融资产是GDP规模6倍的国家,危机发生的时间很重要,否则将是一场全面的社会灾难。

  耶伦表示,在美国下一轮金融危机来临时期,即使美联储购买政府债券等安全资产方面达到极限,也不能够托住美国经济,即现有的政策工具是完全不够的。同时补充称,在资产价格和美联储支出有更直接联系的情况下,能够直接干预资产可能是有益的。

  黄金ETF持仓创新高

  2月18日世界黄金协会公布的数据更新显示,全球黄金ETF持仓量1月份创记录新高。

  2020年1月,全球黄金ETF及类似产品持仓上升61吨,净流入31亿美元,总持仓量达到了2,947吨的历史新高。在金价上涨5%的推动下,以美元计价的全球黄金ETF的资产管理规模(AUM)在1月增长了8%。

  欧洲地区黄金ETF的净流入(持仓上升33吨,约合17亿美元,约为资产管理规模的2.4%)引领全球,主要由脱欧前英国地区基金规模的增长(+21吨,11亿美元,3.5%)贡献。

  在亚洲公共卫生安全不确定性的影响下,上升的避险需求令北美地区黄金ETF规模增长2%(+29吨,14亿美元)。亚洲地区黄金ETF持仓小幅下滑1.2吨(0.57亿美元,1.4%),其他地区基金资产管理规模则出现了1.8%的上涨(0.7吨,0.41亿美元)。

  世界黄金协会在2019年全球黄金需求趋势报告中指出,黄金ETF的流入以及央行购金成为了去年全球黄金需求的重要驱动。全球日均黄金交易量同比上升25%,达1,810亿美元/日,而全球黄金期货持仓量则上涨10%至1,320亿美元/日。COMEX的黄金期货净多头持仓依旧保持在其记录高位附近,远高于长期均值。

  世界黄金协会在近期发布的《2020年黄金市场展望》中提到,市场风险与经济增长相互作用将影响2020年的金价表现。具体而言,金融市场的不确定性,更低的利率,放缓的全球经济增长以及更高的金价波动可能都会出现。而近期公共卫生安全同样不可忽视。

  分析师观点

  Gold Newsletter的编辑Brian Lundin表示,市场处在避险需求和投机活动交织的复杂局面中,在突发公共卫生事件导致市场存在不确定性时,美元及美国股市受益于全球资金寻求安全资产。

  Lundin称,此外全球股市及黄金白银市场也寄望全球央行采取刺激措施,以应对可能出现的经济冲击,因此至少在当前来看,恐惧与贪婪情绪推动大部分市场进一步走升。

  Kitco金属高级分析师Jim Wyckoff:目前全球供应链恢复正常的不确定性加剧,打击了投资者近期的风险偏好情绪,这对于贵金属市场而言时利好消息。

  德国商业银行分析师Daniel Briesemann表示,黄金仍在继续抵抗美元坚挺的影响。作为避险资产,黄金似乎仍有良好的需求。

股指期货2.20技术解盘

  IF 蓄势整理

  IF主力合约近期从低点强势上行,近日运行到前期高点附近,连续两个交易日高位小幅波动。趋势指标上,均线系统排列杂乱,无明确方向,MACD指标在零轴下方形成金叉,显示近期上涨仍未结束,BOLL通道开口停止扩大,且有收窄迹象,综合各指标分析,目前处在振荡行情之中。短线上,由于触底以来持续快速上涨,需要整理稳固,同时前期高点也形成压力,进入高位整理走势,从日K线上看,连续在高位收出两根较小K线,表明压力不大,后市整理蓄势之后仍有上行可能。

  IC 测试压力

  IC主力合约近期经过持续上涨,重新回到前期高点附近,上涨动力开始减弱,并进入高位整理走势。趋势指标上,均线系统整体仍保持向上走势,短期均线开始转头向上,各周期均线方向开始趋同,表明方向仍以向上为主,MACD指标在零轴附近止跌回升,形成金叉,但高点可能下移,与行情走势可能形成背离,BOLL通道开口扩大,速度减慢,综合各指标分析,目前行情仍属偏强走势。短线上,在到达前期高点和上方压力线后,K线变小,并于周三小幅回落,收出一根小阴线,上行动力减弱,需在压力位和前高点附近进行整理,目前方向尚不明朗。

  十债 高位回调

  十年期国债主力合约在展开一波大幅上涨之后,近期进入高位回调走势。趋势指标上,均线系统中中长期均线仍保持上行走势,短期均线开始随回调拐头向下,MACD指标高位形成死叉,并保持下行走势,BOLL通道开口停止扩大,根据各指标分析判断,目前行情进入上涨趋势中的回调走势。从K线形态上看,短线保持振荡下行走势,目前调整仍未结束,后期关注10日均线附近的支撑力度。

市场氛围活跃 LNG市场逐渐复苏

  一、本周天然气期货市场回顾

  本周二(2月18日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气3月期货(合约代码:NGH0)以每百万英热单位以1.981美元收盘,比前一交易日上涨14.4美分。

  美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

  本周期美国天然气市场整体以震荡上行趋势为主,不过市场气氛一般。目前造成市场上涨的主要因素是美国部分地区天气的降温。上周后期气象预测美国中西部及东部部分天然气消耗量大的地区气温下降,市场评估增强对天然气取暖的需求。另外国际原油的上行等因素,也对天然气价格形成一定支撑作用。

  冬季天然气取暖、发电需求影响下,导致天然气库存量较前一周有所下滑。美国能源信息署报告显示,截止2月7日当周,美国天然气库存量24940亿立方英尺,比前一周下降1150亿立方英尺;库存量比去年同期高6010亿立方英尺,增幅31.7%;比5年平均值高2150亿立方英尺,增幅9.4%。

  目前美国气象机构预测美国部分用气量大地区的寒冷气候可能延续至3月初,这将刺激冬季供暖用户对天然气需求的增长。不过当前美国天然气产量充足,库存水平依然高于去年同期水平,因此将对美国天然气价格的上涨起到抑制作用,部分从业者认为短期市场很难突破2美元/百万英热。

  二、中国LNG市场回顾

  市场氛围活跃,LNG市场逐渐复苏。卓创资讯对全国187家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(2月19日),开工厂家72家,LNG工厂周均开工率为29%,环比上周增加2%。LNG工厂周均日产为3527万立方米,环比上周增加217万立方米。

  截至2020年2月19日,LNG市场均价为3386.37元/吨,环比上周下调49.93元/吨,下跌1.45%。本周国内国产气和海气走势相异,国产气主要产地陕西、内蒙等地区上浮报价,市场氛围较为活跃;接收站方面受库存压力加大影响,则下调报价以刺激出货,另交通部发布消息,2月17日零时起至防控工作结束,全国收费公路免收车辆通行费。随着复工的进一步推进和交通部针对道路高速免费政策的发布,LNG市场逐渐恢复生机。

  中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美价格走势有些差异。

  美国方面,受部分天然气高消耗地区寒冷气候来临的影响,使得天然气供暖需求增强,支撑市场。中国情况来看,下游复苏进程偏缓,物流运输行业有待改善,市场交投偏缓。综合来看,目前冬季的中美天然气市场行情状况存在一定差距。