股指投资:外围市场反弹逐步显现乏力 建议保持警惕防御为主

  虽然美国疫苗研发取得积极的阶段性进展,但仍然具有较大的不确定性。从海外疫情发展演变来看,新冠病毒正逐步向印度、巴西、俄罗斯转移,显示疫情的严峻性,经济刺激政策效果呈现边际递减效应,外围市场反弹逐步显现乏力。

  近期海外疫情明显缓解的国家开始逐步重启经济,但需要注意的是近期几个疫情重灾国强行解封重启经济,已经再度出现聚集性感染事件,表明疫情防控形势的长期性。

  考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性,后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击,建议国际股市谨慎对待。

  在全球疫情环境下,中国在改革、防疫等方面具备相对优势,但需关注三方面影响:1)警惕海外疫情引发国内疫情二次爆发,目前仍然可控;2)外部衰退风险拖累国内经济,尤其是出口部门;3)冲击对全球产业链产生影响,带来中国产业链的挑战和机遇。4)美国升级对华为的制裁,造成相关产业链不利冲击。

  从行情演绎逻辑来看, 4月随着复工复产节奏加快,经济层面正在进一步恢复,利多在于:本月底下月初两会召开在即,政策利好值得期待;利空在于:美国再度升级对华为的制裁且国际层面次生风险开始进一步显现。

  当前股指利空和利多要素并存,且双方能量较为接近,短期波动将会有所加大(注意回调风险),随着价格越来越接近前期判断的箱顶,多头压力骤然增加,糟糕的风险收益比不适合新多单市价入场,不排除最后上冲一波,但预计大概率掉头回落,需保持警惕,建议防御为主。

  短期观点:经济刺激政策效果呈现边际递减效应,外盘探底风险高,内盘或再受波及。

  中长期观点:需关注地缘政治风险上升,带来逆全球化、货币体系不稳定性、刚需品供应链安全等问题的风险。

  操作层面,(1)建议做多IC2012合约(贴水率7%),然后做空IF进行系统性风险规避,获取IC基差收益。(2)推荐基于沪深300股指期权的备兑交易策略

  风险提示:全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、宏观经济数据恶化的预期、原油减产谈判失败等。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注