非农不及预期利空外围 恒指维持通道震荡

  美国2019年12月季调后非农就业人口增14.5万人,预期增16.4万人,前值从26.6万人修正为25.6万人。失业率维持在3.5%。美国财政部10日宣布制裁伊朗8名高官和矿业公司等,以回应此前伊朗对驻有美军的伊拉克军事基地实施导弹袭击,进一步减少伊朗资金来源。美国三大股指集体收跌,道指跌逾130点,波音跌1.86%,领跌道指。同时上周五A股缩量整理,盘面热点散乱,前期热门题材悉数哑火。来自外围和A股的消息面均对香港市场不利。同时中东地缘事件虽然双方定调不扩大,但小动作依然不断不排除有偶然事件导致事态升级,投资者再度唤起对中东事件和美国经济前景的担忧。恒指本轮反弹来到28900的重要阻力位,同时前期受内地影响的热门股都有回调的迹象。本日日经小高开,日盘美股指数悉数转涨,恒指有望小高开震荡。市场主要的不确定利空因素来自内地市场的回调幅度。

  个股点评:中电控股00002.HK

  香港趋势逐步趋稳,本地公用股有望估值修复

  香港去年电力需求增长较高,而燃气使用则是过去20年来跌幅最大,由于有利润管制,故电力公司利润不受中短期需求影响,2020年电力公司面对风险有限,香港中华煤气面对需求持续放慢则较受影响。11月份香港电力使用同比下跌3.5%,相信是受到天气及基数等的影响,长远电力使用增长约为每年0.8%左右,而去年首十一个月电力使用同比增1.7%,当中上半年电力需求仅同比增0.1%,而7-11月则加快至3.3%,预计去年全年香港电力需求将高于原有趋势。煤气需求所受影响远多于电力行业,去年11月煤气消费同比跌4.3%,而去年首十一月需求则同比跌3%。

  中电股价由年初至今已下跌8%,主要由于香港及澳洲业务表现疲弱。尽管中电今年6月在Energy Australia(EA)零售业务出现60-70亿元的减值损失,但该行预计其批发业务将因Mount Piper及Yallourn的运作恢复而复苏,因此对中电仍持乐观态度。

  中电派息每年上升,加上本地业务有保证回报率,以及澳洲两间燃煤电厂已于11月下旬恢复正常运营,产量增加;同时净债务权益比率下降至38.9%。香港本地治安状况正在逐渐好转,在港股大涨背景下中电的估值有望修复。

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