未来五年全球天然气市场将继续供不应求

  在未来五年中,全球天然气市场将继续供不应求。预计在未来五年中,在亚洲主要需求国的指导下,全球天然气需求将继续稳定增长。到2025年,全球天然气消费量将增加到4.38万亿立方米,年均增长1.5%。其中,以中国为首的亚太市场消费增长将占全球增长的一半以上,需求增长的主要领域是工业燃料,化学原料和天然气发电。美国和中东作为主要的天然气生产地区,天然气消费也将快速增长。预计欧洲,日本,韩国和其他国家/地区的天然气需求将达到平台期,到2025年天然气需求的增长将放缓。在供应方面,以美国页岩气革命为代表的技术进步,大大降低了生产成本,并确保了生产的持续增长。预计2025年全球天然气产量将达到4.5万亿立方米,年均增长1.6%,主要来自美国,中东,中国,澳大利亚,俄罗斯等。

  美国已成为最大的液化天然气出口国。在未来五年中,全球液化天然气出口能力将继续快速增长,主要集中在美国,澳大利亚和卡塔尔。预计到2025年,全球LNG出口容量将达到5.4亿吨/年。其中,美国的LNG出口容量超过1亿吨/年,卡塔尔的出口量接近1亿吨/年,澳大利亚的年产量约为8780万吨。预计加拿大,莫桑比克,坦桑尼亚和其他地区也将成为潜在的增长地区。

  天然气贸易趋于全球化,多元化和灵活。在未来五年中,欧洲和亚太市场(尤其是亚洲)的供求关系和价格联系将继续增加。液化天然气资源受到亚洲需求波动的影响,欧亚市场之间的流量增加,再出口贸易量增加。传统的液化天然气买家正在成为国际贸易商,二级供应商和新的液化天然气贸易商正在区域市场中涌现,新兴供应国的出口能力继续提高。缩短了液化天然气贸易合同的期限,增加了现货货物的比例,减少了合同量; FOB合同将继续为买方提供资产优化方面的灵活性,尤其是以离岸交付形式交付美国液化天然气,并且预计未来不受目的地限制的合同比例将进一步增加;国油国际公司通过建立资源库提高了供应和市场流动性的灵活性;通过合同中的价格审查条款,买方需要与之沟通,从而获得更大的灵活性。

  三大市场价格承压下行。在价格方面,欧亚市场的价格更为相似。未来五年,在全球供应松动,国际油价和区域供需关系的影响下,北美,欧洲和亚洲三大天然气市场的天然气价格将呈现先低后高的趋势。然后又跌倒了。据估计,在未来五年中,Henry Hub在北美的价格将在$ 2.3至$ 3 / mmbtu之间波动,平均价格为$ 2.6 / mmbtu;欧洲NBP / TTF的价格将在4.9美元/ mmbtu和6.2美元/ mmbtu之间波动,平均价格为5.4美元/ mmbtu;亚洲进口的液化天然气的平均价格将在7.2美元至8美元/百万英热单位之间波动,平均价格为7.4美元/百万英热单位;现在在亚洲商品平均价格波动幅度为6-7美元/ mmbtu,平均价格为6.5美元/ mmbtu。欧洲和亚洲之间的价格差距已缩小至1美元/百万英热单位,这三个地区的价格低于过去五年的平均水平。

  全球天然气市场的供应格局将得到重塑。美国可能成为世界上最大的天然气供应国,俄罗斯的出口能力继续提高,与卡塔尔和澳大利亚争夺欧亚市场。据估计,在未来五年中,卡塔尔,澳大利亚和美国的液化天然气供应将占全球液化天然气供应的60%以上。由于出口国商业模式的特点不同,俄罗斯天然气出口竞争的压力,中美贸易战等因素的影响,全球LNG市场供应格局将得到重塑。同时,中国的天然气市场正处于快速发展阶段,外国依存度仍有上升空间。作为世界上最大的潜在天然气市场,它不仅受到全球市场的影响,而且在机遇与挑战中不断增强其在全球市场中的作用。

  天然气05走势预测及建议:天然气日内还是继续弱势,行情低开之后也没有反弹修补,建议现价1.621可以轻仓尝试空单,止损1.650,止盈看1.590;

伦敦金投资:看多黄金意愿升温 任何下跌都可能被买入

  周一(3月30日)伦敦金高开低走,市场波动剧烈,金价一度上探至1635.61美元/盎司,随后回落,跌破1620美元/盎司。目前全球新冠肺炎累计确诊已经突破72万例,而美国更是成为了新的疫情“震中”,累计确诊超过14万例。鉴于美国疫情日益严重,特朗普周日(3月29日)宣布将“社交距离防疫建议”延期至4月30日,投资者紧张情绪增加,看涨伦敦金意愿上升。

  周一伦敦金开盘报1635.55美元/盎司,截至发稿,伦敦金暂录得1617.89美元/盎司,跌幅0.63%。

  瑞士信贷银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya在一份报告中称,随着世界多加精炼厂受到冠状病毒的影响,伦敦金供应减少,金价开始出现上涨。

  FXTM市场分析师Han Tan表示:“尽管全球推出的刺激措施可以减轻冠状病毒爆发的最初负面影响,并有助于支持最终的复苏,但新冠病毒造成的经济损失可能更为严重。”

  机构观点:投资者看多黄金意愿升温 任何下跌都可能被买入

  经过了一周的上涨后,伦敦金现在正处于年内高位的下方。分析认为,随着美元继续疲软,在众多风险因素的影响下,伦敦金本周或继续受到避险资金的青睐。

  CFTC上周五(3月27日)发布的持仓报告显示,截止至3月18日至3月24日当周,投机者持有的黄金投机性净多头增加6450手合约,至288366手合约,这意味着投资者看多黄金的意愿升温。

  FXTM市场分析师Han Tan表示,尽管全球推出的刺激措施可以减轻冠状病毒爆发带来的部分负面影响,并有助于支持最终的复苏,但疫情带来的经济损失可能更为严重。

  多数分析师预计,本周金价有望走高,并指出任何下跌都有可能被买入。

  道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示,伦敦金市场正开始从3月初的流动性危机中复苏。金价将从目前水平小幅走高。美联储在商业票据市场的行动,以及在量化宽松政策中增加公司债券的行为都缓解了市场对流动性的需求。

  蒙特利尔银行资本市场大宗商品总经理Colin Hamilton表示,他也看到了能支持伦敦金进一步走强的利好。在金价的水平方面,他强调1600美元为良好的盘整水平,1650- 1660美元为下一个阻力位。

  知名财经网站Economies.com表示,只要金价维持在1599.10美元/盎司上方,那么其对于伦敦金的看涨观点在短期内仍将有效。

  Economies.com补充道,一旦金价突破1633.60美元/盎司,那么下一主要目标将看向1689.30美元/盎司。

  此外,由于近期贵金属市场交易异常频发,投资者必须做好风险管理。

中国石化发布2019年度业绩报告:中海油最会赚钱 中石化生意最大

  随着中国石化昨晚发布2019年度业绩报告,三大石油公司的年报全部出齐。记者梳理发现,去年净利润最高的是中海油,营收最高的是中国石化,资本开支最多的则是中国石油。而随着今年以来国际油价持续暴跌,三大石油公司均调低了今年的资本开支计划。

  中海油业绩最佳 中石化营收创新高

  按照国际财务报告准则,中国石化去年实现营业额及其他经营收入为2.97万亿元(人民币,下同),同比增长2.6%,创历史新高;公司股东应占利润为575亿元,每股盈利0.475元。

  按照中国企业会计准则,该公司实现营业利润为900亿元,归属于母公司股东的净利润为576亿元,每股基本收益为0.476元。

  中国石油2019年年报显示,按照国际财务报告准则,公司去年实现营业收入2.52万亿元,同比增长6.0%,经营利润1217.62亿元;实现归属于母公司股东净利润456.82亿元,同比下降13.9%。

  中海油年报则显示,公司去年油气销售收入1972亿元,同比上升5.7%;全年净利润大幅增至610.5亿元,同比上升15.9%。

  业内人士表示,去年是近年来国内成品油价格竞争最为激烈的一年,中国石油和中国石化旗下加油站不断推出促销优惠,成为影响下游业务利润的因素之一。而中海油下游业务占比较小,受影响相对不大。

  今年将下调资本开支

  从资本支出的对比看,三大石油公司中去年资本开支最高的是中国石油。年报显示,2019年,该公司的资本性支出为2967.76亿元,比2018年的2561.06亿元增长15.9%。

  中海油去年的资本支出则达796亿元,主要是保障油气勘探开发各项业务的实施。

  中国石化去年的资本支出为1471亿元。其中,上游板块617亿元、炼油板块314亿元、成品油销售板块296亿元、化工板块224亿元、总部及其他20亿元。

  不过,面对突如其来的全球疫情及不断跳水的国际油价,三大石油公司必须要重新考虑今年的资本开支计划。

  中国石油财务总监柴守平在上周业绩发布电话会上表示,今年以来,国际油价大幅下跌,与年初比跌幅超过60%。为此,公司正在编制与油价联动的资本开支方案。这个优化方案整体原则是坚持量入为出,努力实现自由现金流为正,坚持突出重点,有保有压。

  中海油上周举行的2019年年度业绩电话会议也透露将下调2020年资本开支和油气产量,但尚未公布调整后的具体数据。

  中国石化有关人士则表示,2020年公司初步计划资本支出1434亿元,未来将根据市场变化,动态优化调整投资项目。

环球股市反弹 港股熊市格局终结?

  G20计划向世界注入5万亿美元,以恢复受影响的经济,并刺激美国股市在市场接近尾声时上涨近1400点。道琼斯指数连续三天上涨,累计涨幅超过1931年以来的最高水平。标准指数也连续三天上涨。上周,新型冠状病毒性肺炎创下历史新高,上升了十倍以上,达到300万280,000,反映了新冠状肺炎对经济的严重打击。此外,美国呼吁停止战略石油购买计划,油价疲软。

  美国新型冠状病毒性肺炎突然恶化。罗杰斯(Rodgers)吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)说,过去10到12年间库存一直在增长,直到新的冠状肺炎爆发之前,熊市一直没有出现。美国股市刚刚停止。预计直到流行病结束,熊市才会结束。美联储已承诺实施无限量化宽松,美国政府将推出2万亿美元的市场救助措施。罗杰斯说,当有大量资金流入市场时,技术反弹就会发生,但熊市尚未结束。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲和新兴市场股票策略主管乔纳森·加纳(Jonathan Garner)多次准确预测市场的走势,他认为这种流行病在世界范围内十分普遍。尽管各国央行采取了积极的货币政策,但市场前景仍不确定,人们相信全球股市仍无底。

  经过连续两天的大幅反弹,香港股市有所回落,反映出买盘并没有带来积极的一面。实际上,基于市场观点,投资界倾向于对未来市场持谨慎态度。许多大银行相继降低了恒指价格。在著名的投资银行如daimo和UBS降低了该指数的未来价格之后,星展银行也加入了争夺战,以降低恒定指数价格。

  摩根士丹利指出,在极端不确定的情况下,新兴市场的每股收益将出现两位数的下降。恒生指数的目标将由原来的25900点降低9%至23500点。它还警告熊市或最低18900点,以及大莫的短期谨慎态度。

  花旗认为,到年底恒生指数的目标是27806点,全国指数的目标是10623点,相当于上行空间的10%。恒生指数具有比国家指数更高的上涨潜力,因为它包含了更多的新经济股。建议使用阿里巴巴(9988),中国生物制药(1177),高新零售(6808),海螺水泥(0914)。

  瑞银将恒生指数的目标价格从年底的28200降低了20%至22500,这是明年预测价格收益率的9.4倍,标准差低于历史中位数。

  香港股市连续两天上涨,在上涨了1800多点之后,周四下跌了近200点。港股小幅回升,但没有施加压力。港股的沽空量约为170亿元,是一个月来的低位。周四,香港卖空量继续下降,至约172.1亿元人民币,为2月21日以来的最低水平。然而,由于香港股票的成交量为1,218亿元人民币,卖空比率上升至14.13%,减少了从周三的1500亿元以上。

周四美国股市收高 道琼斯工业平均指数上涨超过1300点

  周四美国股市收高。截至收盘前10分钟,主要股指强劲上涨,道琼斯工业平均指数上涨超过1300点,三日内上涨近4000点,涨幅达21.3%。市场仍在关注流行病的发展以及提振世界的经济措施。美国参议院通过了一项2万亿美元的刺激计划。 G20将启动一项5万亿美元的计划以促进经济发展。鲍威尔向他保证,他相信经济将会反弹,而美联储仍然拥有政策空间。

  道琼斯指数上涨1351.62点或6.38%,至22552.17,纳斯达克指数上涨413.24点或5.6​​0%,至7797.54,标普500指数上涨154.51点或6.24%,至2630.07。

  道琼斯指数周一收于18591.93。从周二到周四,道琼斯工业平均指数连续三天上涨,上涨超过3960点,涨幅21.3%,是自1931年10月以来的三天最高涨幅。

  标普500指数也连续三日上涨,连续三天上涨390点以上,涨幅为17.6%,是自1933年4月以来最好的三天涨幅。

  道指成份股波音(180.55,21.82,13.75%)在过去四个交易日中上涨13%,上涨了约90%。美国财政部长曼努钦暗示,美国政府将持有该航空公司的股份,作为提供担保的条件。昨天有报道说,波音公司将获得联邦援助贷款170亿美元中的一部分。

  G20将结束新的冠状病毒肺炎峰会,并将在其经济计划中启动5万亿美元的刺激。二十国集团将启动一项总值达5万亿美元的经济计划,以应对该流行病对全球社会,经济和金融的负面影响,并支持中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球流动性。市场。

  在对经济刺激方案将获得通过的乐观预期的推动下,道琼斯工业平均指数(22552.16991351.62,6.38%)在周二和周三上涨了13%以上,是自2月以来的连续两天涨幅。新型冠状病毒性肺炎急于通过该法案,因为许多企业已关闭以减缓新的冠状肺炎流行的蔓延,导致失业人数急剧上升。

  同时,新型冠状病毒性肺炎仍在传播,新的冠状肺炎病例总数超过51万。根据美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计,截至北京时间3月27日1:40,已确诊510108例,死亡22993例。在美国,诊断出新型冠状病毒性肺炎的病例超过7万例。

  美国股市周三涨跌不一,道指上涨2%以上,收于21200.55,其中波音和耐克(84.3,5.29,6.70%)等上涨。标准普尔500指数收高1.1%,纳斯达克收盘小幅下跌,其中Facebook(163.34,7.13,4.56%),Amazon(1955.49、69.65、3.69%),苹果(258.44、12.92、5.26%),Netflix (362.99,20.60,6.02%)和Google(1161.75,59.26,5.38%)母公司字母均收低。

  市场波动仍然很大,周二美国股市上涨,道琼斯工业平均指数录得自1933年以来最大的单日百分比涨幅,也是历史上最大的单日涨幅。

  截至周三收盘,美国主要股指仍远远落后于历史高位,标普500指数较2月高点下跌27%,道琼斯工业平均指数较记录高点下跌28.3%。

  美国参议院通过2万亿美元经济救助计划 众院周五将投票

  美国参议院周三晚一致通过了一项2万亿美元的经济救济计划,以缓解冠状病毒爆发的影响。 刺激法案现在在众议院,将以口头表决将其拖延至星期五上午,因为多数众议院议员已离开华盛顿。

  当地时间25日,美国参议院投票通过了一项2万亿美元的新冠状病毒拯救计划。 据美国有线电视新闻网报道,经过几天的马拉松式谈判,国会通过了有史以来最昂贵,影响深远的措施之一。

  当地时间25日凌晨,白宫和国会参议院领导人达成了一项突破性协议,其中涉及一项2万亿美元的新冠状病毒救助计划。 为了应对疫情,美国参议院于25日通宵投票通过了一项价值2万亿美元的第三轮紧急经济救援计划,这将是美国历史上规模最大的救援计划。

美国天然气期货价格小幅上涨(附今日天然气操作策略)

  随着流向液化天然气出口终端的天然气流量增加,同时产量下降,美国天然气期货价格小幅上涨近2%。

  交易员指出,尽管随着天气转暖,预计未来两周天然气需求(液化天然气出口除外)将下降,但价格仍有所上涨。

  美国东部时间上午8:24(格林尼治标准时间12:24),纽约商品交易所4月份交割的天然气期货价格上涨2.7美分(1.6%),至1.680美元/每百万英热单位。周一,该合约收于1995年9月以来的最低水平。

  甚至在冠状病毒传播开始削减全球经济增长和能源需求之前,天然气价格就已接近多年来的最低水平,因为创纪录的产量和数月的温和天气使得公用事业公司能够储存更多的天然气,使得今年冬天不太可能出现燃料短缺和价格飙升。

  随着天气转暖,数据提供商Refinitiv预计,美国48个州的天然气需求(包括出口)将从本周的平均1055亿立方英尺/天下滑至下周的1003亿立方英尺/天,这低于Refinitiv周二的预测,本周为1056亿立方英尺/天,下周为1011亿立方英尺/天。

  同时,根据Refinitiv的数据,流向美国液化天然气出口工厂的天然气量从周一的89亿立方英尺/天增至周二的92亿立方英尺/天。而上周,由于大雾导致钱尼尔能源位于路易斯安那州的Sabine Pass工厂的油轮运输延迟,平均为81亿立方英尺/天。1月31日,该公司的平均95亿立方英尺/天创下历史新高。

  天然气操作建议:

  1、建议回调至1.650一线多单进场,止损0.05美金,止盈1.800一线;破位强势持有;

  2、建议涨至1.800一线未破则转手空单进场,止损0.05美金,止盈1.700一线;

美国原油价格日内小幅波动 突显市场对需求前景的担忧超过财政刺激措施的影响

  周四(3月26日),美国原油价格小幅波动,目前报24.15美元,下跌1.39%。

  尽管有关2万亿美元刺激计划的消息令市场欢欣鼓舞,美国股市连续两个交易日飙升,但油价的总体走势仍然疲弱,周三意外的小幅下跌也突显了市场对需求前景的担忧超过了财政刺激措施的影响。

  然而,由于美国直接干预沙特阿拉伯与俄罗斯之间的价格战,以及美国计划在20国集团会议期间向美国施压施压沙特阿拉伯限制原油生产的消息,油价收复了部分损失,这部分消除了市场对持续增加产量。

  但是,这家全球最大的石油交易商警告称,疫情爆发对需求的挤压可能在未来几周内达到顶峰,全球原油库存已接近极限,给油价带来压力。

  在短时间内,我们将继续关注密集交易点25.5和26.8的压力。如果油价在不久的将来仍然疲软,我们需要提防重新测试20美元一线的可能性。预计26.8随时会打开进一步反弹的空间。

    美国页岩油生产商警告全球石油过剩不会很快消除,进一步削减预算料成常态

  美国页岩油生产商Eogresources Inc.预计当前的供过于求不会像上次衰退那样迅速得到解决。勘探和生产执行副总裁Ken boedeker表示:“从长远来看,我认为供应商的反应不会像过去那样重要。”

  由于疫情削减了需求,俄罗斯和沙特阿拉伯之间爆发了价格战,今年以来油价已下跌了一半以上。沙特阿拉伯和俄罗斯发誓要全力以赴赢得市场份额,扭转了多年减产的局面。

  EOG计划在其2020年支出预算中假设油价约为每桶40美元,该价格低于今年年初进行原油交易时的价格,但高于当前价格。

  页岩油生产商本月早些时候表示,它将把2020年预算削减31%,至43亿美元至47亿美元之间,目标是与去年同期保持同步。

  星期二,油田服务公司Schlumberger和Baker Hughes Co表示,自3月初价格开始暴跌以来,他们将削减开支,并与数十家石油和天然气公司一起削减预算。

  能源咨询公司伍德·麦肯齐(Wood Mackenzie)估计,今年上游支出可能下降25%以上。在最近的成本削减中,荷兰皇家壳牌和雪佛龙削减了20%,康菲石油公司削减了10%。

  Boedeker说,EOG今年的大部分活动将在老鹰福特和特拉华页岩盆地进行,并补充说,如有必要,他可能会减少一些计划。

    美国干预价格战,G20峰会或进一步施压沙特,令市场担忧情绪有所缓解

  随着油价下行压力的增加,美国越来越担心市场的当前状况会对美国页岩油生产商造成严重损害,而美国一系列重要的破产案件最终可能会破坏美国的页岩气梦想。美国政府实现能源独立。

  特朗普现在面临艰巨的任务,因为大陆资源等大型页岩生产商和API等工业机构正在寻求帮助,但是以补贴的形式直接干预重债石油公司面临严重的政治反对。

  基于此,美国将重点与沙特阿拉伯进行调解。

  消息人士周三表示,特朗普政府敦促沙特阿拉伯搁置与俄罗斯对抗后的创纪录增产。沙特阿拉伯与俄罗斯之间的石油价格战已导致石油价格暴跌,并创下了近20年以来的最低水平。

  据报道,王牌希望沙特阿拉伯搁置下个月将原油产量提高到每天1,230万桶的计划,希望它能帮助使油价回到三月初崩溃前的水平。

  由于俄罗斯和沙特阿拉伯未能就进一步减产达成协议并引发了价格战,所以原油价格已大幅下跌,危及数十万人的就业,从而消除了数百亿美元的资本支出,并使多达70%的美国页岩油生产商面临破产的风险。

  周三早些时候,美国国务卿庞贝奥与沙特王储讨论了“保持全球能源市场稳定的必要性”,这是迄今为止美国在沙特阿拉伯和俄罗斯之间的价格战中最直接的干预措施。美国国务院周三表示:“国务卿强调,作为二十国集团(G20)主席和重要的能源领导人,面对严重的经济不确定性,沙特阿拉伯有真正的机会挺身而出,安抚全球能源和金融市场。”

  同时,据说美国计划在20国集团会议期间敦促沙特阿拉伯限制原油生产。

  由于沙特阿拉伯最终停止大幅增加产量,美国原油价格从周三的23美元以下大幅反弹。

天然气价格再陷焦灼 新一轮的低气价周期有望启幕

  2020年,中国天然气价格走到了新的十字路口。 受新型冠状病毒肺炎疫情的影响,国内天然气由供需紧平衡向供需宽松加速转变,天然气阶段性过剩 特点明显。伴随着供需关系的转变及政策性降气价的要求,持续近3年的国内高气价正向低气价换轨,新 一轮的低气价周期有望启幕。 另一方面,国家油气管网公司有望于2020年下半年进入初步运营阶段,新的价格机制尚未确立,旧的 价格办法或将持续。在此过渡期间,旧的价格机制与市场将发生怎样的碰撞,未来将转向何方,充满了未 知。 阶段性降气价,行政抢跑市场 地方政府是发起此轮天然气降价的“先锋队”。

  2月初,全国各地迎来了春节后的复工潮,重庆、浙江、 安徽、福建、江苏等多个省市相继出台了应对新型冠状病毒感染肺炎疫情,支持中小企业共渡难关,减轻 企业用气负担的具体政策。 2月10日,安徽省发改委发布了《关于运用价格政策降低疫情防控期间企业生产经营成本的通知》,通知 提出自2020年2月9日起,中小微工业企业用水、用天然气价格均下调10%,期限为3个月。

  在各地出台降低辖区气价的办法之际,2月22日,国家发改委发布了《关于阶段性降低非居民用气成本支 持企业复工复产的通知》,通知提出要提前实行淡季价格政策,阶段性降低非居民用气成本。 国家发改委要求,天然气生产经营企业要提前执行淡季价格,自通知印发之日起,对执行政府指导价 的非居民用气,要以基准门站价格为基础适当下浮,尽可能降低价格水平;对价格已放开的非居民用气, 鼓励天然气生产经营企业根据市场形势与下游用气企业充分协商沟通,降低价格水平。

  相比同日国家发改委发出的阶段性降低电价的措施,此次阶段性降低气价的政策相对“模糊”,只指出了方 向,并未提出具体的要求,主要原因在于当前国内上游的气源价格大部分已经放开。 根据国家最新的天然气价格政策,海上气、页岩气、煤层气、煤制气、液化天然气、直供用户用气、 储气设施购销气、交易平台公开交易气,2015 年以后投产的进口管道天然气,以及具备竞争条件省份天 然气的门站价格,由市场形成;当前受门站价格管制的气源仅包括除已经放开的气源外的其他国产陆上管 道天然气和2014年底前投产的进口管道天然气。

  事实上,由于春节放假叠加疫情的影响,国内石油公司天然气供应过剩日益明显,管道及接收站的胀 管憋库压力较大。山东隆众资讯的数据显示,2020年春节采样接收站库存较上一年上涨明显,个别接收站 达到接近90%的库存。2月底复工复产之后,其采样的接收站库存降低到50%左右,但伴随着密集的接船 期到来,接收站的库存还将提升。 公开信息显示,当前相国寺、辽河双6储气库较往年提前1个多月开始注气。为了缓解消纳压力,国内 一些气田也在2月份开始压减生产。

  与此同时,2月以来,中石油、中海油相继向一些国际供应商发出了不 可抗力通知书,以期减缓接船和用气的压力。 有知情人士告诉eo,降低天然气价格刺激消费在今年2月初已进入石油公司相关部门的计划清单。这一 轮,政策性降价快于市场调节。

  有业内人士分析,尽管石油公司来自需求侧的降价压力增大,但是否会顺应市场,主动及时调节,尚不确 定。因为上游公司还背负了公司盈利、做大市场规模等多重任务。 “这取决于上游企业评估降价对于市场需求增长的刺激带来的总经济效益是增加的还是降低的,而这需要仔 细测算及审批,决策时间会比较长。”上述业内人士说。 但对于“抢跑”的地方政府而言,通过行政指令,尽快恢复企业信心的速度远比依靠市场调节要快得 多。根据国内现行的价格管理政策,国家制定跨省长输管道费及各省(市)及自治区门站价格,各省(市)及自治区则可以根据区域内情况制定各自辖区内天然气短途管输费和销售价格。

  对于地方而言,降 低气价的“工具箱”打开即可用。 石油公司的两难选择 尽管国家已经明确放开了绝大多数气源的价格管制,但是实际操作中,除了液化天然气外,其他各类已经 放开的气价并未能让市场主体满意。近几年来,门站价格的浮动政策就备受争议。 自2017年9月上海石油天然气交易中心与中石油天然气销售分公司合作开展管道天然气竞价交易试点以 来,国内的天然气价格市场化程度快速提升。但受近几年国内市场供需偏紧的影响,通过交易中心竞拍、 挂牌的气量多以规则设置的价格上限结束交易。 2018年6月10日开始,国家推行季节性差价政策,即消费旺季气价可在基准门站价格基础上适当上浮, 消费淡季适当下浮,利用价格杠杆促进削峰填谷,鼓励引导供气企业增加储气和淡旺季调节能力。近两年 的实践表明,季节性调峰的气价均在门站价格基础上上浮30%—45%不等,引发市场颇多争议。 2019年中石油供应占国内天然气消费量约62%,其价格策略对国内天然气价格影响显著,在一定程度 上具有定价权。

  国内其他石油公司的价格均以中石油的方案作为比价基准。例如在广东,中海油销售气价 往往比照中石油销售气价略有下浮优惠。这样的案例在全国多气源的地方屡见不鲜。 有不少下游市场人士认为,非管制气价格的市场化,在实际操作中,一部分定价权从政府流转到了石油 公司手里。但是对于石油公司而言,对国内综合气价的影响力增大并不都是“红包”,更多的时候可能是“烫 手山芋”。 近几年来,国内天然气仍是卖方市场,对于中石油这样大体量的上游供应企业而言,在遵循国家政策与 承担保供责任的基础上制定的符合企业利益最大化的定价方案,可能并不是整个产业链效益最大化的结 果。因此,其气价方案常常得不到产业链下游各主体与地方政府的支持。

  对于下游各主体来说,价格永远 没有“最好”,只有“最低”。 3月初,距离国家发改委下发阶段性降低非居民用气成本的通知已经过去了较长的一段时间,中石油等上 游企业才陆续向下游主体传达了具体的价格方案。相比之下,国家电网与南方电网相继在通知下发当晚和 次日凌晨对外发布了阶段性降低用电成本的具体举措。

  有分析人士认为,中石油响应略显迟缓,是因其面临多重目标“夹击”,如何降价成为待解难题。企业一方 面要完成今年年初国资委制定的央企生产经营目标,另一方面要运用好价格策略扩大天然气终端开发和销 售力度,同时要让国家、地方政府、下游企业都能接受。对于各下游市场主体而言,2019年淡季的价格水 平是一个心理基准。2018年、2019年的淡季非居民价格约为全国基准门站价平均上浮6.4%。 据悉,截止到日前,中石油仅下达了今年自2月22日到3月31日的销售价格方案。

  各类市场消息显示,中石 油就管制非居民气价格由门站价格上浮20%下调为门站价格下浮1%;非管制非居民气价和调峰气价则由 门站价格上浮45%下调为门站价格上浮24%。 由于国际油价的暴跌,国内有望进入新一轮的低气价时期。伴随着2月22日起提前执行淡季天然气价格, 且政策要求实施到6月30日,今年淡季天然气价格可能会根据市场情况,新增7月1日到10月底这一节点, 相关的价格“摩擦”仍将继续。

  门站价格的“去”与“留” 按照2019年12月初国家油气管网公司挂牌时的计划,今年下半年要完成相关资产和人员的划转。虽然 新型冠状病毒肺炎疫情一定程度上可能推迟这一计划的执行时间,但管网的独立对当前以油气上中下游“一 体化”为基础的天然气门站价格机制无疑是一种冲击。 门站价格机制诞生的背景始于2009年底中亚进口管道气项目的投产。彼时,中亚气进入国内的完税价 格远高于国产气。

  中石油财务部价格处副处长张颙在《中国天然气价格改革二十年》一文中提到,2010年 进口中亚管道天然气在新疆霍尔果斯口岸的到岸税价平均达到2.41元/立方米,而当时国家核定的新疆塔里 木油田进入西气东输管道的天然气出厂基准价格为非工业用气0.56元/立方米,工业用气0.96元/立方米。 与此同时,伴随着西气东输一线、二线,以及陕京线、川气东送等多条管道的相继投产,天然气供应方式 逐渐由单气源、单管道转变为多气源、多路径、网络化。彼时,以“成本加成”的思路分别制定出厂和管输 价格的天然气定价方法已经不能满足实际需要。

  2011年12月26日,国家发改委开始探索在广东、广西进行门站价格试点。此后,在“两广”门站价格试 点的基础上,2013年6月,国家发改委下发了《国家发改委关于调整天然气价格的通知》,决定自2013年 7月10日天然气价格管理由出厂环节调整为门站环节。

  门站价格的实施相当于采取了国产气和进口气综合 作价的方式,解决了国产气价格偏低而进口气价格偏高的问题。以“市场净回值”法为定价依据的门站价格 管理机制,中间几经完善,实施至今。 门站价格能够执行的根本原因在于此前延续至今的国内天然气工业产运储销“一体化”体系。对于石油公司 而言,将出厂价与管输价格、进口与国产价格均“合二为一”,结算都在一个“大锅”里。 门站价格解决了不同气源、不同流向的问题,对于平衡全国天然气市场发挥了重要作用。而伴随着国家油 气管网公司的成立,国内天然气“一体化”的格局即将被打破,门站价格执行的基础发生了根本变化,现行 价格机制面临“去”与“留”的两难选择。 国家油气管网尚未完全投入运营,建立新的价格机制尚需时间。但不难想象,一旦管网等资产完成划 拨,原先上游天然气供应商仅需与下游用户之间就气价进行结算,此后新增了管输价格的结算,而管输价

  格究竟如何结算尚不确定。此外,当前实行的管输费,在门站价格内,实际上形成了管输费与气源之间 以“丰”补“欠”的关系。在国家管网公司正式运营之时,管输费的价格水平高低也将成为争论的焦点之一。 尽管改革门站价格机制已经迫在眉睫,多位业内人士认为,短时间内门站价格仍不能放弃。特别是近 几年来,门站价格已成为国内气价之“锚”。目前各类放开的气价、淡旺季价格的变动均以门站价格作为参 照基准。

  不过最新国家发布的《中央定价目的》释放了门站价格将加快放开的信号,“具备竞争条件省份天 然气的门站价格,由市场形成。” 张颙在文章中表示,管道独立、运销分离后,天然气是在气源地实现销售还是在下游市场区的城 市门站/工厂门站实现销售,或者是在位于两者之间的天然气市场中心实现销售,应该由作为市场参与主体 的上游供应商与下游买方决定。但为了保持与现有政策相衔接,作为一种过渡性政策,如果上游供气企业 与下游买方选择在下游市场区的门站或工厂门站实现销售,那么门站销售价格就要执行政府制定的门站价 格政策。

  如果上游供气企业与下游买方选择在气源或者天然气交易中心实现销售,气源价格就应该放开执 行市场调节价,管输价格则按照政府的有关政策执行。 但他也认为,当前国内不同气源的供应成本差异巨大,如何制定不同天然气气源的销售价格,对政府而言 是一件很困难的事。 从“与油价挂钩”走向“气气竞争”的过渡期 按照“管住中间、放开两头”的油气体制改革方案,未来天然气价格仅中间的管输环节由政府定价,天然气 气源的销售价格和购买价格将完全放开,由市场买卖双方确定。

  3月16日,国家发改委发布最新的《中央定价目录》也将天然气定价从目录中移除,保留了油气管道 运输定价,并将“跨省长输管道价格”独立成一大项目类别,可见“管住中间,放开两头”的改革方向是明确 的。 尽管如此,当前业内人士普遍认为,改革后新的价格机制需要重建或调整,但由于国内天然气市 场尚未发育成熟,上游市场集中度高,不同气源的成本差异大,要完全放松价格管制,形成“气气竞争”的 格局尚不具备条件。

  此外,多个接受eo采访的上下游企业人士均担心,如果完全放开价格管制,将造成气价大幅上涨。 IEA在2019年发布的《天然气市场化改革—国际经验要点及对中国的启示》报告中认为,价格放松 管制是长期的,需要逐步推进而不能一放了之。美国HenryHub和英国NBP花费了十多年的时间才发展出足 够的流动性,从而形成有效的市场价格信号。 而当前国内的两大石油天然气交易中心尚不具备形成价格基准的能力,在天然气门站价格也将不再适用的 情况下,如何在过渡期找到一个产业链上均认同的“基准”价格成为关键。

  作为国内最大的天然气中转站,宁夏中卫曾一度被寄予厚望。张颙在相关文章中提出,当前国内 主要的天然气管网途经中卫,选择中卫作为基准点,根据当前正在实行的管道运价率以及中卫到其他区域 市场中心的管道运输价距离,可以顺加或回推计算出各区域中心的价格。政府价格主管部门需要制定和公 布定价中卫基准点的价格公式,供市场主体在约定长期合同的价格时参考,将现有执行政府定价的长期合 同转变为由买卖双方约定价格的长期合同。但政府制定和公布的定价基准点价格公式仅供市场主体参考, 并不强制执行。这样对于现有的各省天然气利益格局冲击较小,有利于新的价格改革方案顺利推出和平稳 落地。 事实上,宁夏中卫一度也计划筹划建立石油天然气交易中心。据eo了解,相关的规划方案已经完 成,由于中卫本身不具备管道、气源资源,本地市场小,加之国家管网改革正在进行,宁夏中卫石油天然 气交易中心尚未开始组建。

  此外,还有不少人士建议进一步完善门站价格公式,如更改定价公式的斜率、改变挂钩品种,使门站价格 更能反映市场的真实情况,被买卖双方接受。 有长期关注国内天然气价格机制的业内人士分析,宁夏中卫并不具备成为交易中心的基础条件,将 天然气门站基准从上海移到中卫,并没有改变现行的价格机制,且伴随着全国“一张网”的建立,宁夏的枢 纽作用减弱。“完善现行的门站价格机制更为可行。” 当前,如何制定过渡期的价格机制,业内没有形成统一的认识。一直领跑体制改革的天然气价格改革走 到了关键路口,如何制定一套顺应体制改革且能够促进市场良性发展的价格方案考验着主管部门,但可以 预期的是,天然气价格改革仍将持续探索。

道指创出高点并在交易的前十分钟回落 波音公司股价三天涨67%

  美国股市周三高开,道指创出高点并在交易的前十分钟回落。跌至谷底后,震荡上涨,盘中最高升逾1300点。但在过去的20分钟内,三大主要股指均下跌,道琼斯指数下跌约700点,标准普尔500指数下跌超过3%。

  截至北京时间凌晨4点,道琼斯指数上涨495.64点或2.39%,至21200.55;纳斯达克下跌0.45%,至7384.30;标普500指数上涨1.15%,至2475.56。

  美国股市周二以历史性方式反弹,分析师称其为“一日牛市”。道琼斯指数飙升2100点或11%以上,单日涨幅创下新纪录,同时创下了1933年以来的最大单日涨幅。标普500指数上涨9.4% ,这是自2008年10月以来最大的单日收益。

  在当地时间25日凌晨(北京时间25日下午),白宫和参议员宣布达成一项总额达2万亿美元的经济刺激法案协议。据报道,庞大的刺激法案包括向企业,州和城市提供数十亿美元的援助,对大多数美国人的支票,对企业的贷款和援助,扩大的失业保险和延迟的税收支付。

  目前,该法案仍需由参议院和众议院投票通过,然后将由特朗普总统签署以生效。但是,由于仍有四名共和党参议员不同意该法案的失业救济规定,因此美国参议院周三投票的可能性降低了。

  据CNBC报道,包括林赛·格雷厄姆在内的四名共和党参议员周三威胁不支持刺激法案的迅速通过。他们认为,该法案的核心条款是每周最多增加600美元的失业保险金,为期四个月,这可能会鼓励公司解雇工人,并使美国人失业。因为在当前计划下,一些工人将获得高于正常工资的失业救济金,所以参议员要求将失业救济金减少到工人以前工资的100%。

  桑德斯参议员后来表示,如果他的共和党同事不放弃反对意见,他将搁置该法案。他说,阻止美国人获得紧急失业保险是“令人发指的”。

  波音公司股价三天涨67%

  在周三的交易中,美国航空股价大幅上涨,因希望从刺激法案中获得援助。捷蓝航空(JetBlue)上涨了20.64%,三角洲(Delta)上涨了15.66%,哥伦比亚航空公司,美国联合航空(United Continental Airlines)和美国航空集团(American Airlines Group)均上涨了10%以上。

  全球最大的飞机制造商波音股价周三上涨24.32%,领跌道琼斯指数,此前该股一度上涨逾36%,至158.73美元,过去三天累计上涨67%。尽管如此,它仍较2月中旬的高点340美元下跌了50%以上。

  据媒体报道,美国政府的一揽子援助计划包括分配给波音公司的数十亿美元。此外,波音公司计划在5月重新开始生产737 Max。知情人士说,波音公司已经开始将其生产737零件的计划告知供应商。

  美国大型科技股周三下跌,Facebook下跌2.96%,微软下跌0.96%,谷歌母公司字母下跌2.82%,苹果下跌0.55%,亚马逊下跌2.8%。

  苹果股价盘中一度上涨超过4%,但收盘下跌,因为新iPhone的发布可能会延迟。媒体援引知情人士的话说,苹果公司正在讨论这一扩展,因为爆发可能破坏需求并破坏产品开发进度。摩根大通分析师周二表示,新iPhone的发布可能会推迟一两个月。

  亚马逊在美国至少有9个仓库,这些仓库在疫情暴发期间在该仓库中爆发了订单,这些仓库的员工已确认感染了新的冠状病毒。该公司表示,正在积极采取措施以确保员工安全。亚马逊在美国各地拥有成千上万的仓库,上周宣布计划雇用10万名仓库和送货工人,以帮助满足业务需求。

分析原油需求的“长板效应”

  分析师的计算逻辑

  分析人员必须“客观地”评估国际流行病升级后对石油需求的影响。那么如何客观地分析呢?由于这一流行病的影响,航班停止了,乘用车受到了极大的影响。因此,必须减少航空煤,车用汽油和部分车用柴油的相应消耗。基本物质寿命保证交通和农业和工业机械的柴油受到的影响相对较小。因此,在一般的石油供需统计中。在供应方面是石油产量的统计数据。例如,在BP的能源统计年鉴中,统计数据基于原油,凝析油和石油液体(轻烃)。而油耗就是计算成品油的产量。总体而言,炼油行业的自用和损失非常低。除了非油类燃料调合材料外,原油和所有产品的节约基本相同。

  对于一个地区,假设汽油占40%,柴油占20%,航空煤占10%,其他占30%,并且以3000万桶/日为基准;假设航空用煤减少70%,汽油减少30%,柴油减少10%。航空煤的消耗将减少210万桶/天,汽油减少360万桶/天,柴油减少60万桶/天,总共减少530万桶/天。结论是该地区的石油消耗减少了17.6%。如果数据正确,则该报告是分析师的“目标”。 (请注意,上面的数据只是拍拍脸和举起栗子。不要当真。)

  问题是,用成品油扭转原油需求的减少是否真的是客观的?

  短板理论和长板理论

  百度说:短板理论也被称为“桶原理”和“桶效应”。该理论是由美国管理科学家彼得提出的:盛水的桶由许多木板制成,水量由这些木板共同决定。如果其中一块板短,则含水量会受到短板的限制。该短板成为桶的持水能力的“限制因素”(或“短板效应”)。要增加桶中的水量,请仅更换短板或加长短板。也就是说,企业的所有工作应该齐头并进,每个人都要注意自己的缺点,不要因为某些缺点而不影响发展。

  根据长板理论,资源是有限的,因此我们应该发挥优势,避免劣势!一块不同长度的木头怎么能容纳最多的水?它倾斜于长板的一侧以获得最大体积。杜娘还说:自2008年金融危机以来,几乎所有精疲力尽的小老板都专注于自己的主营业务,专注于他们擅长的“长板”,幸存下来。几乎所有到处听课,拥有MBA学位,与他人交往以攀登高峰并“弥补缺点”的小老板都挂断了电话。乔布斯先生说:“保持饥饿,保持愚蠢”,流行的翻译是“饥饿时寻求知识,愚蠢时谦虚”。我认为这只是谦虚,独创!

  原油需求的“长板效应”

  当我们从成品油的消费需求中逆转原油需求时,要注意“长板效应”!因为原油的需求与原油的供应真正匹配!分析师和产业链的客观选择是不同的。还是上面的假设区域,炼油厂怎么看?市场对价格关系对需求方的影响有何反应?

  首先,应调整炼油厂的加工能力,以满足最强品种的需求!也就是说,对柴油的需求减少了10%,炼油厂应相应地将处理负荷减少10%!

  精炼厂不可能将处理能力降低17%,即530万桶/天。因为如果精炼厂不调整产量,我将减少530万桶/天的处理量,这意味着柴油产量将减少到494万桶/天;但是,影响之后,柴油需求仍将为540万桶/天。

  这就是需求的“长板效应”。因此,看似合理的“目标”实际上与产业链的选择不一致。

  问题1:减少的处理能力还不够!难道不是航空煤的严重过剩!是的,汽油过剩更加严重。因此,如果炼油厂踩刹车超过10%,则柴油的裂解价差将非常大,而汽油和煤油的裂解价差将非常弱,因为供应仍然超出需求。后面的图显示了RBOB和HO之间的裂解价差。

  问题2:炼油厂能否调整产品产量?当然!一般来说,柴油可以产生汽油。如果汽油不好,它将变成柴油!煤油是轻柴油!因此,应该看到,炼油厂需要同时减少加工能力,以生产更多需求影响较小的品种,并减少需求影响较大的品种。在综合收益方面,赚钱的石油产品能否抵消亏钱的石油产品。将生产调整到极限,然后增加成品油库存。同样,对于这种品种本身,它是月差异结构深度中的近低点和远点“超级浓汤”!

  由于实际情况复杂且涉及更多数据,因此无法一一进行,并且每个组织的分析报告也无法仔细阅读。以上想法仅供参考!