风险情绪有所改善金价下跌 机构表示三季度回落将是买入机会

  周三(6月3日),黄金价格下跌超过2%,风险情绪有所改善,原因是投资者普遍忽视了美国国内的动荡局势及其与中国的摩擦,他们对从新冠病毒引发的经济衰退中复苏持乐观情绪。

  现货黄金周三盘中最低下探1688.89美元/盎司,收于1697.48美元/盎司,下跌29.74美元或1.72%。

  数据显示,美国5月民间就业人数降幅小于预期,暗示随着企业重新开业,裁员人数正在减少,这提振了市场风险偏好情绪,从而对金价构成打压。

  Economies.com在文章中写道,金价周四面临额外负面压力,跌破1719.00美元/盎司水平,并一度测试关键支撑1691.10美元/盎司。

  Economies.com称,目前等待金价获得正面推动力,以帮助推动金价恢复主要看涨趋势,在这种情况下,首个主要目标位于1764.00美元/盎司。

  黄金策略:三季度黄金回落将是买入机会 明年将真正起飞

  本周黄金市场继续波动,金价未能站稳1740美元/盎司上方水平,不过Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible认为,黄金市场的下一波涨势即将到来。

  Streible指出,股市的动能阻碍了黄金上行,但市场对股市的热衷是有问题的。

  “美联储在支撑着美股以及其它资产。这让投资者们担心自己错过这波行情。”

  但现实而言,美股这些企业的营收会继续下降,最终估值会回到比较安全的水平,也就会影响美股的表现。

  Streible认为,届时黄金将开始真正走高,因为美联储已经完全没办法了。

  为应对疫情,美联储降息并且开启无限QE,而近期市场对美国进入负利率状态的预期在增加。

  Streible认为,美联储不太可能采用负利率,但市场或许会一直有这样的预期,眼下这个环境对黄金是非常利好的,其将进入长期牛市。

  “预计金价将涨至2500美元/盎司,明年将开始真的起飞。”

  Streible表示,三季度金价或许会有回落,这将是投资者逢低买入的机会。

  “等进入四季度投资者们会意识到股市的问题,并且美联储还会继续支撑,这就将是金价大涨的开始。”

国际天然气价格大跌 今日天然气如何操作?

  国际行情:国际天然气价格大跌,57批订单被取消

  受4月原油价格暴跌的持续影响,国际天然气价格也出现了大跌的现象。根据中国官方统计数据显示,5月18日至24日,中国天然气(LNG)综合进口到岸价格仅为2184元/吨,较前一周下跌638元/吨,降幅达到22.6%,创下2017年2月以来的最低记录。

  这对作为天然气进口大国的中国来说,比较有利于降低天然气成本。

  由于欧洲天然气储罐正面临接近满罐的边缘,大量LNG船货被运往东北亚,这导致了亚洲、欧洲等地的天然气均迎来新低。

  此外,全球主要的天然气进口国们对天然气需求的减少,也使得欧洲、亚洲等地天然气价格承压。根据日本财务省初步贸易统计数据显示,4月份,日本LNG进口规模仅为519.62万吨,同比减少7.65%。

  与此同时,美国的天然气价格却在持续走高。据《中国远洋海运e刊》援引外媒数据显示,由于美国LNG价格较其他地区更高,截至5月20日之前,美国LNG行业已有约57批货被取消。

  亚洲买家们纷纷设法转手与美国的LNG订单。据业内人士推测,到9月,美国被取消的LNG订单将会更多。

  在前4月原油价格处于低位之际,中国就成功逢低买入了1.7亿吨原油。截至5月28日,国内成品油调价迎来“五连停”。

  这次恰逢国际天然气“大降价”,中国还会继续囤货吗?事实上,中国的天然气囤货行动已经在进行中了。据中国官方统计数据显示,4月中国LNG进口规模高达509.68万吨,环比大涨21.56%,进口均价为398.52美元/吨,较2-3月的进口均价下降了9%。上周,中国天然气预到港量高达75.45万吨。

  天然气操作建【07】:

  天然气昨晚一波拉升之后,在高位盘整,目前天然气稍微震荡偏多,其实天然气的行情不是很好做的,至于天然气今日凉风策略是偏多一点,建议1.810附近轻仓多,关注4小时阻力1.850的位置能否有效,若今日不破1.840-1.850,则可以考虑这个高位放空单;

布油8月合约涨超3% 欧佩克考虑延长减产协议

  布油8月合约涨超3%,创4月2日以来新高至39.75美元/桶,因寄望主要产油国将在预计本周举行的视频会议上同意延长减产协议执行期,且各国和美国各州开始重启经济。

  Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示,人们预计,OPEC+将同意把目前执行的减产协议再延长两个月,同时,市场预计,全球各地经济体重启将令需求增加,并将使我们处于这样一种状态,即到8月,油市将恢复供需平衡。

  石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的其他产油国正在考虑将其970万桶/日(约占全球产量的10%)的减产协议执行期延长至7月或8月,它们预计将于周四举行会议讨论此事。

  根据最初的OPEC+计划,将在5月和6月执行当前的减产规模,7-12月把减产力度降至770万桶/日。消息人士称,沙特一直推动在更长时间内保持更深度减产。

  据报道,OPEC+已接近达成将集体减产延长至9月1日的协议,并计划在周四的电话会议上讨论抑制产量的措施。周四的电话会议意味着原定于6月9日至10日举行的会议日期提前。

  ThinkMarkets公司市场分析师Fawad Razaqzada称,只要俄罗斯同意,现在OPEC+预计将延续去每日减产970万桶的减产计划。很显然,沙特领导了延长减产计划执行时间的谈判。

  Razaqzada在周二的报告中表示:“如果减产协议延长两个月或两个月以上,那么原油价格可能会继续上涨。布伦特原油价格可能升至每桶40-45美元。但如果只延长一个月,则可能不会引起太多积极的回应,因为这可能会使人失望。不论如何,OPEC+产油国都必须遵守其减产承诺,才能维持油价上涨。如果成员国不遵守减产承诺,那么油价就可能重新遇到抛售压力。

  原油期货市场资讯

  据经济参考报报道,目前,对于原油存储空间不足的担忧已经明显缓解。一些分析师和银行预测,随着封锁措施的缓解、顶级生产商减产和需求的恢复,全球原油市场可能最早在6月实现供需平衡。

  消息人士透露,目前沙特和其他欧佩克产油国正考虑将减产举措延长至2020年底,但俄罗斯方面的表态值得关注。此外,现阶段全球疫情发展状况还有很大的不确定性,全球经济衰退的前景也会在中长期持续打压原油市场的需求。

  发改委:1-4月份,原油产量6410万吨,同比增长1.9%;原油加工量18810万吨,同比下降5.2%;成品油产量11416万吨,同比下降8.5%;成品油表观消费量9202万吨,同比下降11.5%,其中汽油、柴油分别下降9%、5.1%。

  据路透社报道,沙特阿拉伯和其他欧佩克成员正在讨论减产协议延期的可能性,将欧佩克+目前的减产水平延长至年底,以支持市场。

  EIA报告:上周美国国内原油产量减少10万桶至1140万桶/日;美国上周原油出口减少6.3万桶/日至317.6万桶/日。

  美国页岩油遭遇重创,美国钻井公司连续第三周减少活跃钻井数至历史最低水平。截至5月22日当周,美国石油钻井总数进一步下降至237口,前值为258口;不仅是美国,加拿大的石油和天然气钻机数量也跌至历史最低点。

交易员们青睐风险资产 黄金从日高回落逾20美元

  周二(6月2日)纽市盘中,金价走低,现货黄金一度跌逾1%,较日高回落逾20美元至1721.45美元/盎司;因投资者获利了结,且在刺激措施和全球经济出现积极迹象的情况下,交易员们青睐风险资产。

  纽约Comex 8月交割黄金期货下跌0.9%,收于每盎司1734美元,连续第二天下跌。金价早些时候在平盘上下波动,因投资者权衡风险偏好回升与美国总统特朗普威胁如果各市和州在抗议活动中未能遏制暴力,则将部署军队的影响。

  美国和欧洲股市攀升,因德国总理默克尔拟再推刺激计划,规模或高达1000亿欧元,从而降低黄金吸引力。High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示,对经济重启的乐观情绪持续存在,股市持续上涨体现了这一点;在这种前提下,很容易理解黄金可能略显脆弱。

  Blue Line Futures LLC首席市场策略师Phil Streible称,交易员们抛售黄金,因“他们感觉错过了其它正在上涨的资产类别”。

  荷兰银行(ABN Amro)表示,做多黄金的交易非常拥挤,眼下再入场做多或许不是个好选择,我们还是认为黄金多头过多,金价过高,不适合再入场做多。荷兰银行预计未来三个月金价将出现明显下跌,预计二季度末金价在1725美元/盎司左右水平。

  不过,也有分析师指出,金价的整体走势是积极的,在3月触及每盎司1450.98美元的近四个月低点后,金价已上涨逾18%,主要受益于疫情引发的经济不确定性以及全球央行的一系列刺激措施。

  全球最大的黄金上市交易基金(ETF)–SPDR Gold Trust截至周 一的黄金持仓量增加至1128.40吨,为七年来最高。

美股集体收涨 利空事件频频为何难挡美股涨势?

  进入6月后,随着投资者预期美国经济重启的预期增长,周一美股集体收涨。道琼斯工业平均指数上涨91.91点或0.4%,收于25.475.02点。标普500指数上涨0.4%至3055.73点,创下3月初以来的最高水平;纳斯达克综合指数上涨0.7%至9552.05点,收于2月底以来的最高水平。

  包括嘉年华、挪威邮轮和皇家加勒比等股价均上涨逾6%。希尔顿集团上涨3.3%,万豪国际上涨7.4%。美国航空和达美航空分别上涨5.8%和3.8%,而美联航则上涨5.1%。

  标普500指数和道琼斯指数上周均累涨超3%,而纳斯达克综合指数上涨1.8%,上周的涨幅令主要股指创下了自2019年末以来的首次连续月度涨幅。道指和标普500在5月份分别上涨了4.3%和4.5%,纳斯达克综合指数上涨了6.8%。而标普500在四月份上涨了12.7%,而道指上涨了11%。

  经济重启及疫苗研发进展不断刺激股市上涨

  交易员押注全球经济将成功重新开放成为股市一大推动力,有分析人士指出,即便目前面对疫情、种族冲突、政治等问题,股票市场仍表现出非凡的弹性,主要是投资者对全球经济重新开放充满信心,美股估值重回近二十年来的最高水平,这也表明市场在经历了前所未有的动荡后有所喘息。

  美国5月制造业PMI回升至43.10也提振了市场情绪,随着越来越多的企业重新投入生产,未来数月内企业产出将有所改善。5月制造业活动脱离11年低位,这也传达了强烈的信号表明随着企业重新开业,经济最低迷的时期可能已过去。

  不过由于失业率仍高企,从疫情危机中复苏可能需要数年时间。而且虽然美国各州的经济在逐步复苏,但由于疫情带来的经济冲击却仍在持续,有经济学家预计5月份失业率可能进一步攀升到22%至23%,6月份还会继续上升,到11月举行总统选举时失业率仍将保持两位数。

  高盛的策略师也因此修正了之前标普500指数年底为2400点的目标点位,并上调至3000点左右,并指出由于大规模的财政和货币支持,投资者对对经济重启充满乐观情绪,标普500指数也从3月23日的低点上涨了36%,短期内股市的表现较好,同时,下半年标普500指数若要突破3000点,则需要更多股票出现反弹而不仅仅是部分大市值股票。

  1968年行情重演吗?

  最近有关新冠肺炎的潜在疗法和疫苗的消息也为市场大涨做出贡献,任何疗法取得进展都能给予人们抗疫的信心。而就业、零售和企业营收方面的差劲表现则被一笔带过,这看起来似乎不合逻辑,但却合乎情理,从另一方面来讲,这更像是投资者希望通过市场良好表现来加速经济复苏。

  在各种动荡中股市仍保持非凡的涨势,这一点看起来有点不可思议,但其实早在1968年已上演过类似的剧情,那年同样出现了非同寻常的动荡:当年马丁·路德·金和罗伯特·肯尼迪都被暗杀、H3N2流感的暴发等。在经历这一系列动荡之后,标普500指数当年的1月至3月期间大跌9%,随后大涨24%然后陷入震荡,最终以7.6%的年涨幅收官。

  而今年,标普500指数迄今仍下跌了约5.7%,但较3月份的低点反弹了36%,有投资者认为今年股市可能还会出现让人意想不到的表现。Fundstrat Global Advisors的研究主管李(Tom Lee)表示:“ 1968年那一年发生了许多动荡事件。尽管如此,股票市场仍然表现良好,这一点提醒人们,股票和影响世界大事的趋势并不总是一致的。不过,事件的动荡总会成为股市的潜在威胁,如果有任何迹象表明经济不会像市场预期那样快地复苏,或者地缘政治等不稳定情况加剧,股市将会急剧下跌。”

  美国证券首席市场策略师霍根(Art Hogan)警告称,近期频发的各种风险事件可能会抵消经济复苏带来的进展,股市近期将面临压力。自上周五市场收盘以来这段时间并没有出现对市场有利的事情,股市一直面临着第二波疫情复发的风险,而且考虑到最近全球贸易关系变得紧张,未来股市即便出现大幅回调也不会让人意外

天然气行情:中国进口液化天然气价格创三年来新低

  “近期,中国LNG综合进口到岸价格,创下2017年2月底以来的最低值。”5月29日,上海石油天然气交易中心指数研发部王诗韡对记者表示。

  5月27日,海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格显示,5月18日-24日,中国LNG综合进口到岸价格为2184元/吨,较上周下跌638元/吨,跌幅为22.6%。

  王诗韡称,2017年2月底,中国LNG综合进口到岸价格为2046元/吨,此后均高于2184元/吨。

  中国进口LNG由两部分构成,分别是以长协为主的定期购销协议,以及现货采购协议。其中,长协的计价方式基本与国际原油价格挂钩。

  王诗韡表示,由于计价周期的缘故,近期中国部分长协LNG进口船货到岸价格,开始逐渐反映出今年3月国际原油价格大跌的影响。

  天然气分析师王皓浩表达了类似看法。她对记者表示,一般情况下,中国LNG长协价格与国际油价的挂钩关系,会有3-6个月的延后期。

  王皓浩称,6月中国LNG进口价格将反映4月国际油价的影响,届时将有新一轮较大幅度的下跌。

  今年3月初,因欧佩克+减产谈判无果,沙特和俄罗斯打响石油价格战,国际油价应声暴跌。当天,WTI原油期货跌破28美元/桶,布伦特原油报31.82美元/桶,日内跌幅均达30%左右。此后,国际油价一直在低位徘徊。

  进入4月,国际油价继续下跌。4月20日,5月交货的WTI原油期货价格跌至负油价,每桶收于-37.63美元。4月21日,6月交货的WTI原油合约跌至15.75美元/桶;布伦特原油期货价格跌至19.78美元/桶。

  在现货LNG方面,由于新冠疫情、北半球气温偏高等因素影响,今年以来天然气需求疲软,库存高企,导致国际市场上各标杆价格屡创新低。

  目前,美国亨利枢纽天然气现货价格约1.8美元/百万英热单位,处于历史低位。因欧洲市场走软,大量过剩的船货转向东北亚,东北亚现货到岸价格结束连续三周的上涨,跌破1.9美元/百万英热单位。

  长协和现货LNG价格的双双走低,导致近期中国LNG综合进口到岸价格下跌明显。

  低气价下,中国加大了LNG进口量。

  据海关总署数据统计,4月中国LNG进口量为509.68万吨,环比增长21.56%,同比增加12.18%。LNG的进口均价为398.52美元/吨,比3月均价下降约2%,比2-3月的进口均价下降了9%。

  作为中国最大的LNG进口商,中海油是低气价的最大受益者之一。

  王皓浩表示,最近京津冀地区平均一天的LNG出货量同比增加了300车。

  低气价有利于降低工商业用户生产成本,但同时对中国管道气形成了挤压。目前,进口LNG已替代了一部分管道气,导致管道气库存压力较大。

  据王诗韡介绍,近期中石油调整了管道气的价格政策,整体以降价为主。受此影响,国内燃气发电、工业用气的成本将降低。

  进口LNG价格下跌,也对国内LNG工厂业务也产生了较大影响。数据显示,5月29日,河北LNG工厂的挂牌价在2300-2600元/吨,陕西LNG工厂的挂牌价在2500-2600元/吨。

  王皓浩表示,目前西北LNG工厂的销售价格几乎低于成本价,因生产的LNG没有办法送到华北地区,西北地区的LNG出货范围已经减少。

  作为西北LNG工厂原料供应商,中石油目前采取了“采购越多,优惠越多”的政策,西北工厂的成本有所下降。

  今年一季度,中石油的天然气价格开始下调。

  中石油2020年一季度业绩报告显示,当期公司天然气平均实现价格为5.1美元/千立方英尺,比上年同期下降23.1%。其中,国内实现价格为5.8美元/千立方英尺,比上年同期下降11.5%。

  中石油认为,这主要是因为国家提前执行淡季价格政策,天然气销售价格下降。

  王诗韡认为,后期中国LNG长协综合到岸价格将继续走低。

  目前,全球范围内新冠疫情尚未得到有效控制,国际原油和天然气市场仍供大于求。虽然欧佩克和俄罗斯等原油生产国被动减产,支撑了国际油价上升,但原油、成品油库存高企,需求端未见好转,预计短期内国际油价仍在低位震荡。

  王诗韡称,在全球LNG储罐液位高企,尤其欧洲储罐大概率面临满罐的背景下,大量船货将转向中日韩等传统LNG进口大国,这将加剧东北亚市场的供需失衡。

  王诗韡预计,LNG长协船货价格将震荡下行,现货船货价格也将承压。

  5月28日统计数据显示,未来一周,LNG预到港量45.22万吨,较上周75.45万吨的预到港量减少了40%。

港股下跌裂口遇阻 地产股涨幅扩大

  6月首个交易日,港股反弹,恒指高开逾500点后,升幅一度扩大至近800点,收复23500点及10天平均线。牛熊证街货分布上,熊证重货区23700点今

  早(1日)已被及收回,下一个重货区介乎23800点至24000点,相对期指约2400张;至于牛证最重货区处于22500点水平,今早有部分好友调仓至较高收回价的牛证。

  港股由上周低位反弹超过1千点,技术上,恒指已升抵5月22日介乎23756至24208点的下跌裂口底部,惟即市于此水平遇上阻力,吸引资金部署淡仓。如投资者造淡,

  可参考恒指熊证69485,实际杠杆约38倍,可避开上述熊证重货区风险;追入部署则可留意恒指牛证50743,收回价22928点,属市场上比较贴价的选择,实际杠杆约22倍。

  阿里巴巴(09988)今早追落后,重上200元心理关口。集团指,天猫「618购物节」首小时预售达去年同期5倍,另外大型中概股来港上市,亦利好整体科技股气氛。如看好阿里,可参考阿里购26879,行使价233元,实际杠杆约12.6倍,最后交易日2020年8月11日;淡仓则可考虑阿里沽28726,行使价186.86元,实际杠杆约6倍,最后交易日2020年9月24日。

  港股地产股涨幅扩大 机构持续看好地产板块

  6月1日早盘,港股地产股涨幅扩大。截至10:12,融创涨超7%,碧桂园涨5.77%,世茂涨超4%。

  消息面上,克而瑞研究中心31日披露的数据显示,5月份百强房企实现全口径销售金额10915.4亿元,环比增长21.3%,同比增速显著提升至12.2%;从累计业绩看,前5个月百强房企全口径销售额降幅较前几月持续收窄,同比下降7.9%。

  克而瑞数据显示,5月份百强房企中,77家业绩环比提升,67家业绩同比增长,世茂房地产、金地集团、中国金茂、招商蛇口、中梁控股等房企表现突出,同环比均明显增长。以碧桂园为例,得益于五一促销及线上直播活动,该集团5月全口径销售额达798亿元,同比增长13.2%,单月业绩规模创年内新高,也因此坐稳房企业绩榜首,前5个月全口径销售额达2913.1亿元。

  天风证券认为,疫情对于商品房交易的冲击仍在缓慢修复,后续多地或将持续边际宽松、资金环境趋暖,房企拿地意愿高,二季度或将集中迎来修复;政策边际将持续宽松,“房住不炒”基调不变,但因城施策也值得重视,整体政策利好地产,持续看好地产板块。

金价年初至今已涨逾12% 牛市能否延续?

  年初至今,金价已涨逾12%,远远跑赢全球主要股指。随着金价一路走高,黄金还能不能买、黄金牛市能否延续成为不少投资者关心的话题。

  权威报告:

  未来十年金价最高将冲至9000美元

  面对强势黄金,多头们认为金价创历史新高将只是时间问题。资管机构Incrementum AG日前就发布研报称,金价可能会在十年内接近5000美元/盎司,而且这还是一个保守的估计。

  该报告指出,未来金价是达到5000美元还是9000美元,将取决于全球债务状况以及通货膨胀。“专有估值模型显示,即使经过保守校准,到21世纪第三个十年末,金价仍将达到4800美元/盎司。如果货币供应量的增长以类似于1970年代的通货膨胀方式发展,那么到2030年,金价将达到8900美元。”

  不过报告也强调说,短期内,投资者对黄金的乐观情绪过高,这意味着价格仍可能会意外下跌。“从当前的市场情绪,季节性和COT报告的角度来看,黄金经历为期数周的整固,将不会令我们感到惊讶。”

  在上周二(5月19日)创下七年多新高后,黄金近几日的表现“低调”了很多。截至发稿,国际现货黄金涨0.07%,报1719.54美元/盎司;COMEX黄金期货价涨0.61%,报1738.80美元/盎司。

  黄金牛市延续的重要条件:

  通胀回升

  和资管机构Incrementum AG一样,当前华尔街对黄金前景也持乐观看涨态度。花旗银行表示,随着全球从低利率向负利率的过渡,他们看好黄金中期表现,预计投资者对黄金的需求将保持强劲。

  与此同时,德意志银行也称,中长期来看,受全球央行不断追加释放流动性的推动,金价还远未见到大顶,牛市格局至少在可预见的将来仍会继续延续。

  那么,黄金未来继续上行的驱动是什么?目前压制金价的因素又有哪些?

  兴业研究分析称,影响黄金走势的本质因素是美国国债实际收益率,而美国国债实际收益率可以拆分为名义利率和通胀预期。在美国联邦基金利率已经降至0,以及美联储暂时封锁美国负利率可能的情况下,未来油价回升、原油曲线从Contango结构展平再到 Backwardation 结构以及经济回升带来的通胀预期将是带动金价上行的重要因素。

  兴业研究称,2018年以来黄金牛市得益于美元实际利率下行,不考虑负利率情况下,未来通胀预期上行将使得牛市延续,实施负利率则有望助推黄金突破上轮1900 美元/盎司高点。

  至于金价目前的压制因素及潜在动能,兴业研究表示,虽然金价中期牛市延续的逻辑仍然较为清晰,近期黄金 ETF 持仓持续快速增加。不过近期新兴市场实物黄金需求的下降以及 CFTC 非商业净多迟迟不肯增仓,或是黄金上涨走势并不流畅的原因。但是中期来看,随着疫情对经济的冲击过去,未来新兴市场央行购金意愿的增加、新兴市场实物黄金需求的增加以及 CFTC 非商业净多仍存在的增仓潜力,反而是能够进一步给予金价中期上升动能的因素。

  此外,中银期货认为,当前的宏观环境对黄金长期牛市有利,前所未有的货币和财政刺激、天量债务、以及低利率甚至负利率环境都增强了黄金的吸引力。市场仍在持续的买入黄金实物以及黄金ETF,中央银行继续净买入黄金,这是支撑金价的一个中长期因素。

  黄金投资机会有哪些?

  那么,在黄金中长期牛市有望延续的逻辑下,投资者应该关注哪些投资机会?

  招商银行上月发布研报称,2008年金融危机时期的黄金走势总共经历了4个阶段,1)阶段 1 :经济衰退预期刚刚升温,黄金处于上涨期;2)阶段2 :流动性危机隐现,黄金处于普跌期。3)阶段3:流动性危机缓解,从美元现金中释放的流动性推动金价出现修复性行情,但此时由于油价处于寻底阶段,美债隐含通胀预期仍在低位;4)阶段4:油价触底反弹,通缩预期缓解,在全球低利率的推动下,黄金进入了长达3年的上涨期。

  今年的黄金走势类似于2008年的缩放版,市场目前仍处于阶段3的金价修复期当中。未来随着需求侧预期逐渐改善,油价触底上涨,通缩预期降低,在全球低利率环境的孕育下黄金有望逐渐从阶段3走向阶段4,年内预计有趋势性上涨机会,目标价初步上看至1800美元/盎司。投资标的可考虑实物金、黄金ETF和黄金股等相关资产。

  华创证券本周表示,短期来看,如果疫苗利好频出,则避险需求将有所降温,黄金存在小幅下跌可能。但国际形势持续升温,金价总体以盘整为主。中长期,随着美国经济重启和欧洲疫情持续好转,全球经济最坏的时刻已经过去,原油等大宗商品价格总体呈现底部回升利好通胀,美债实际收益率下行,金价仍将保持上涨趋势且波动更小。

  个股方面,一般在流动性宽松叠加经济低迷,股市低迷的情况下黄金股最具投资价值。建议继续持有和金价高度相关的行业龙头山东黄金和PE较低的银泰黄金等标的。

海外避险情绪升温 股指面临阶段性回调

  近期地缘政治风险升温,风险偏好将受到压制,股指仍有阶段性回调的可能。本周股指呈现横向盘整格局,截至周四,本周沪深300、上证50和中证500分别上涨0.85%、1.22%和0.62%。全国两会闭幕后,前期的政策预期或有所下修,之后关注财政政策落地与货币政策再放松。近期地缘政治风险有升温迹象,对风险偏好有压制,我们认为股指短期仍有回调压力。

  近期地缘政治风险升温,风险偏好将受到压制,股指仍有阶段性回调的可能。

  本周股指呈现横向盘整格局,截至周四,本周沪深300、上证50和中证500分别上涨0.85%、1.22%和0.62%。全国两会闭幕后,前期的政策预期或有所下修,之后关注财政政策落地与货币政策再放松。近期地缘政治风险有升温迹象,对风险偏好有压制,我们认为股指短期仍有回调压力。

  关注财政政策落地

  今年不设全年经济增速具体目标,优先稳就业保民生,引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”。不过,经济不确定性对风险偏好有一定压制。财政政策基本符合预期,下一阶段关注政策落地。提高赤字率至3.6%和发行特别国债1万亿元均在预期内,地方专项债和减税规模小幅超预期。全国两会上货币政策的总基调仍然是“稳健的货币政策要更加灵活适度”,并表示综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

  5月MLF缩量续做,逆回购连续37个交易日暂停,逆回购利率、MLF利率和LPR均维持不变,银行间流动性有一定程度收紧,国债收益率有所反弹。货币政策定调,确保全年广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年,往后央行仍会有降准降息等政策操作。流动性仅为阶段性收紧,中长期仍然是偏宽松。本周央行重启逆回购操作,近期或可期待央行的价量工具重启。

  海外避险情绪升温

  整体而言,从全国两会政府工作报告来看,财政政策和货币政策均符合预期,但政策预期可能面临下修,后续关注财政政策落地与货币政策再宽松。中美问题从5月起开始反复,近两周有进一步升温迹象,未来风险溢价将抬头,这对股指带来一定影响。

  技术面上,3月底以来股指有较大幅度反弹,当前获利盘较重,且三大股指均跌穿日级别上行箱体,目前是横向盘整的形态,股指还有阶段性回调的可能性。

美国LNG仍是致命弱点,2美元成天然气无法逾越的门槛?

  到了夏季,预计天然气还会在很长一段时间内和2美元的价格水平玩“捉迷藏”,因为液化天然气(LNG)出口仍然是这个市场最致命的弱点。

  随着美国50个州逐渐放松封锁措施,市场给出了不同的反应:华尔街股市大涨;油价较4月低点上涨了200%;黄金则保持在每盎司1700美元的水平。

  反观亨利枢纽的近月天然气合约,几乎整个月的时间里都只能勉力维持在靠近2美元/百万英热单位的水平——天然气曾在5月初短暂触及这个舒适的价格。

  天然气期货日线图

  LNG出口订单取消增多

  天然气价格表现疲软的原因在于越来越多的LNG订单取消,原定6月份交付的货物已经取消了30批。业内人士称,国际LNG价格疲软表明供应过剩的状况还将持续一段时间。

  在周三的交易中,亨利枢纽NYMX 6月天然气期货合约到期,收于1.72美元/百万英热单位。夏季第一个天然气期货合约——7月合约结算价为1.89美元,次月的8月期货合约价格则为1.97美元。目前,2美元的价格只出现在9月份合约里,到8月该合约才会变成近月合约。

  英为财情Investing.com周三获悉,总部位于休斯敦的天然气风险咨询公司Gelber & Associates分析师丹·迈尔斯(Dan Myers)在向公司客户发出的一封邮件中警告称,虽然“与出口订单取消的抵抗仍在继续,但6月份仍将有好几次的四位数库存增长”。

  迈尔斯补充称:

  “因此,尽管今年春季的大幅库存增长可能比不上去年,但即将到来的更多库存增长应能使其保持在五年均值之上。”

  EIA料报告更多的四位数库存增幅

  隔夜EIA公布的天然气库存报告就出现了四位数增长。英为财情Investing.com数据显示,截至5月22日当周,EIA报告天然气库存增长了1090亿立方英尺。此前,在截至5月15日当周,库存增长为810亿立方英尺,更早前的两周分别增长了1030亿和1090亿立方英尺。

  最新一周的天然气库存增长,超过了同期的五年均值(2015年至2019年)930亿立方英尺。

  同时,这也使美国的天然气库存增加到2.6万亿立方英尺以上,比五年均值高出约19%,比去年同期高出约42%。

  ICAP能源期货经纪商斯科特·谢尔顿(Scott Shelton)在给客户的报告中写道:“市场看到不少数据在改善,但这种改善也需要出现在每周库存报告里。”

  正如谢尔顿所指出的那样,现在并不是所有的天然气数据都是看跌的。他举了个例子:随着美国大部分经济重新开放,上周的电耗增加了31亿立方英尺。

  谢尔顿在报告中说:“我仍然看好天然气的利用率,在某种程度上也看好持平的价格,虽然市场‘噪音’令人感到麻木。”谢尔顿所指的噪音,即是天然气库存的增长以及LNG订单的取消。

  更多LNG将出口至美国,情况雪上加霜?

  Natgasintel.com援引BTU Analytics的数据报道称,除了未来几个月美国LNG货物出口订单可能继续被取消之外,国际液化天然气相对于美国的低价还可能在短期内导致燃料进口泛滥。

  BTU分析师康纳·麦克林(Connor McLean)说,虽然美国进口LNG并不罕见,但至少在夏季,进口需求激增完全“是意料之外的”。

  根据BTU的数据,目前美国全年平均每天进口2亿立方英尺LNG,但这些进口主要是出现在冬季,因为美国的东北地区需要进口LNG来满足取暖需求。

  麦克林称:“以往本要运往欧洲和亚洲的货物,现在可能会转而奔向路程更短的美国,利用其更高的天然气定价以及更低的运输成本来增加净回值。”

  “或者,这些货物也可能被运往墨西哥,并借此减少该国从美国的管道天然气进口。”

  该公司表示,虽然国际市场与亨利中心之间的价差涨幅可能不足以刺激澳大利亚或卡塔尔等主要国际天然气出口国将货物运送至美国本土48州,但却足以说服那些距离更近的出口商利用更高的美国定价。

  特别是,特立尼达和多巴哥岛国位置优越,可以利用这个价差。BTU指出,在过去两年中,特多持续向世界各国出口16亿立方英尺/日的天然气,大部分(2019年约为48%)销往欧洲和亚洲,而北美平均约占13%。

  麦克林说:“夏季通常是淡季,去年夏季的三个月根本没有进口LNG。”

  “一种可能的情况是,上述提到的加勒比地区天然气仅一半出口到美国,就会令美国的LNG进口量达到冬季的高峰水平。”

  EIA预测,到2020年和2021年,美国的天然气需求将从去年的历史高位下降,因为各州当局仍对第二波疫情风险保持警惕,在必要的情况下或会重新限制社交和经济活动。