9月18日美原油策略:昨日美油延续震荡回弹 日内稳健可暂作观望

  昨日美油延续震荡回弹,测压至40.5附近后有所回修调整,下方回撤至39.5附近,随后再度回弹。白盘整体走势是符合预期判断的,但后半夜行情再度回弹,其主因是受沙特向做空原油的投机者发出严厉警告,并抨击OPEC+成员国配额作弊的行为,这给原油多头提供信心,致美油测压至41上方,但从随后居高窄幅震荡的表现来看,市场对此消息面已经基本消化,实际上涨动能还是有限的。

  走势图解析

  日线结构上,昨日美油再收得一阳,虽然此阳线很大程度上是因基本面的突发事件引起的,但是在技术结构形态上也是允许的,目前行情承压在41附近,连续三日拉升收阳后,理论上短线多头消耗会导致上涨动能跟进滞缓,行情或有回修调整需求,但此前连续三日上涨,对市场情绪也有很大的改观,所以未来短期内,美油可能会有个争夺的过程,这就允许行情可能再有短暂的冲高,但空间不会很大,也允许行情进行回修调整,空间也不会很大,整体或将就会是一个居高区间震荡消化的过程。

  日内上方先关注41争夺,此位作为60日线压力,理论上是会有争夺的,允许行情有惯性的回升,如果站上41,则再去看前期交易密集区域41.5-42之间找压力,预期短期内突破42的可能性会非常低,所以日内如果能见41.5-42区域,激进不妨尝试进行搏短空操作,但是对于回修空间不要期望过高,毕竟目前市场情绪受基本面影响还是略显偏强的。下方则重点关注40以及5日线39.6附近的回踩测试,5日线的得失,也将决定行情能否保持偏强状态。

  原油策略上,日内稳健可暂作观望,激进则尝试根据上述区间进行短线低多高空。

股指等待底部夯实 短期金融市场流动性边际收紧

  近期各大主流板块整体表现疲软,市场风险偏好低,指数总体维持在振荡区间下沿,上行动能较弱。市场整体风格偏向防御,而风格切换的力度不强,投资者持币观望心态明显。

  市场交投下滑是近期主要特征,两市成交金额连续萎缩,合计不足7000亿元,外资流入放缓,两融杠杆资金也持续减少,抱团股的调整使得头部资金的风险偏好下滑。同时市场结构分化的特征依然存在,存量资金博弈的状态下,指数上行的动能较弱,需要等待高估值的板块逐步消化。

  从近期央行频繁的公开市场逆回购操作以及MLF超额续作的情况看,央行对市场流动性的呵护是非常明显的,投资者做多情绪得到一定呵护,反映目前政策基调依旧稳健。总体来看,虽然短期的市场波动造成了交投下滑,但也不容忽视政策的托底作用,宏观流动性依然处于稳健偏松的环境下,短期金融市场流动性边际收紧,对于低估值的板块而言其优势将更加明显。

  上半年,流动性宽松的逻辑已经演绎较为充分,未来个股基本面的变化可能拥有更大的潜力。截至9月16日,上市公司中报已全部公布完毕,数据显示全部A股上市公司上半年业绩同比下降17.91%,一季度为-24.05%,二季度净利润恢复较为迅猛,中小板和创业板业绩复苏更为显著,中小板中期业绩同比增长6.92%,创业板同比增长34.5%,单季度增速高达99.20%,创出历史新高,科创板同比增长27.35%,在一季报正增长基础上再进一步。总体来看,二季度上市公司净利润较一季度恢复较快,创业板业绩改善优于主板。

  分结构来看,中小创龙头公司的业绩表现具有优势。创业板、中小板前10%市值的公司二季度净利润增速分别为78%、40%。后10%市值公司净利润增速仅为-104%、18%,龙头占优趋势依旧显著。分行业来看,综合金融、农林牧渔、消费者服务等行业龙头效应显著,石油石化、国防军工、家电、商贸零售等行业二季度龙头业绩则弱于非龙头,或因这些行业的头部企业受疫情冲击更大。主板业绩增速较弱主要受金融业负面影响较大,银行和非银金融中报同比分别下降9.42%和22.69%,扣除金融和中石油中石化以后,A股业绩同比下降15.09%,前值-41.86%,单季度增速转正,显著好于全部A股。

  二季度是基本面业绩复苏的起点,农林牧渔、机械二季度业绩表现亮眼。医药、电子、通信等成长板块业绩表现均比较稳健。交通运输、消费者服务和石油石化业绩表现较差,仍未能摆脱疫情负面影响。当然基本面的变化需要反复确认,国庆后上市公司三季报将会开始逐步披露,高频率的基本面数据,有利于确认经济复苏铺开后,边际改善空间更大的行业。

  总体来说,7月中旬以来,相对高估值板块出现振荡调整,而低估值板块有所上涨。近期市场走势整体较为平淡,结构分化明显,部分消费和周期细分行业相对强势,股市观望情绪较浓。增量资金流入减弱,外部风险持续存在,股市“存量博弈”特征明显。

  近期海外因素对风险偏好有所抑制。短期人民币汇率由7升至6.8,但是北上资金出现净流出,主要原因在于中美两国的货币政策表述出现差异,我们认为短期影响不改外资长期净流入的大趋势。近期市场的调整,更多是市场内部性价比的调整,部分高估值的板块与个股的调整也较为良性,整体估值调整至合理水平后,指数更具上行空间。短期金融市场流动性边际收紧,对于低估值的板块而言其优势更加明显,市场风格更易发生转换,操作上建议以多IH空IC策略为主。

原油大涨攀上40美元 盘中涨逾5%

  受美国原油库存下降和美联储的鸽派信号提振,美油盘中涨逾5%,刷新9月4日以来高点至40.34美元/桶,创下6月初以来的最大涨幅,最终,NYMEX原油期货收涨4.96%报40.18美元/桶,创两周新高;布油涨4.37%报42.3美元/桶。

  截至9月11日当周,美国原油库存降至4.96亿桶,为4月以来的最低水平,降幅为440万桶,而分析师预计增加130万桶。数据显示,原油产量连续第二周上涨,2019年7月以来首次。上周猛增90万桶/日,至1090万桶/日。EIA数据显示,包括柴油和取暖油在内的馏分油库存上周增加350万桶,至1.793亿桶,而预期为增加60万桶。EIA称,美国汽油库存减少40万桶,至2.315亿桶,而分析师预期为减少16万桶。

  飓风莎莉以二级风暴的形式袭击了阿拉巴马州海岸,最大持续风速为每小时105英里。美国内政部安全和环境执法局(Bureau of Safety and Environmental Enforcement)周二晚间估计,墨西哥湾目前26.87%的石油生产已经被关闭,约28.03%的天然气生产也被关闭。

  瑞穗(Mizuho)证券能源部门主管Robert Yawger在一份报告中说:“原油价格正在飙升,原因是API原油库存出人意料地大幅下跌,飓风‘萨利’导致的原油减产,以及经济合作与发展组织对全球油价预测的积极调整,从6月份的-6.0%调整到-4.5%。”

  值得注意的是,OPEC将于周四召开部长级会议,讨论该组织的减产措施是否足以防止供应过剩,以及再次讨论遵守协议的问题。油价一直受到阿联酋最大石油出口国阿布扎比国家石油公司(National Oil Company of Abu Dhabi)的支撑。该公司表示,10月份将削减25%的原油出口,减产将持续到11月份。由于国内电力需求旺盛,需要弥补产能过剩,阿联酋的产量已超过9月OPEC+协议规定的配额。

美联储公布相关信息之后 美股市场冲高回落

  北京时间9月17日凌晨2:00,美联储公布利率决议、政策声明及经济预期。美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变,并预计将维持利率在当前水平直至2023年底,符合市场预期,超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变;将贴现利率维持在0.25%不变。鲍威尔称经济复苏快于预期,继续强调经济需要财政与货币政策的共同支持。

  在美联储公布相关信息之后,美股市场冲高回落,三大股指表现不一,最终,道指涨0.13%,报28032.38点;纳指跌1.25%,报11050.47点;标普500跌0.46%,报3385.49点。

  美股涨跌不一,Snowflake上市首日股价翻倍

  美股涨跌各异,受能源股、工业股带动,道指初步收涨36点;科技股则普遍下跌,纳指初步收跌1.25%。受国际油价上涨带动,美股能源股集体上涨,美国原油基金涨超4%,西方石油涨超8%,埃克森美孚涨超4%。美股大型科技股全线走低,苹果跌2.95%,亚马逊跌2.47%,奈飞跌2.45%,谷歌跌1.5%,Facebook跌3.27%,微软跌1.79%。

  美联储周三公布最新利率决议,将基准利率维持在0%-0.25%区间不变,符合市场的普遍预期。美联储称,将维持利率不变直到通胀处于2%及实现就业最大化。美联储公布的9月份点阵图显示,美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。

  美银高级投资组合策略师Bill Merz就美联储最新利率决议发表评论称,美联储声明包含“非常简约的前瞻指引”,这是一种“纯鸽派”的表现。不过,投资者在未来数月还是会想要了解更多细节。

  市场分析,尽管美联储暗示其在2023年之前不会加息,但是股市没有因此而上扬。其中两个原因至关重要:首先美联储上调了经济预测,这对于在疫情期间大涨的科技股来说不是一个利好,而最近科技股的走势对于美股整体而言非常重要。其次鲍威尔并没有给出进一步刺激的承诺。

  但是当日的美股并非毫无亮点。Snowflake周三正式登陆纽交所,上市首日收盘飙升111.61%,股价报253.93美元,市值707亿美元,这意味着Snowflake不仅成为今年最大规模的美股IPO,也缔造了软件公司史上最大规模IPO纪录。34亿美元筹资额是排名第二VMware的3倍,后者2007年上市时总融资额为9.75亿美元。

  Snowflake开盘后随即停牌,盘中涨幅最高达到逾160%。据悉,Snowflake以120美元的定价上市,超出之前100至110美元的指引区间,而该区间已较最初的75至85美元大幅上调。

  除了Snowflake所处的云计算赛道,以及公司跻身SaaS领域成长最快之一的利好基本面,也与“股神”巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦公司在54年来首次参与新股发售有关。

  公司招股书显示,伯克希尔-哈撒韦罕见出现在这家科技股IPO的路演名单中,投资近5.7亿美元,总计持有超700万股。Snowflake上市后,伯克希尔在其流通的A级普通股中持股比例约为19%。巴菲特在去年的采访时曾表示:“伯克希尔在过去54年来从未参与过新股发售”。

主要股指高位区间震荡 操作建议逢回调低点做多

  外部方面:

  海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。

  美联储继续释放鸽派信号,维持低利率水平至2024年,宽松环境延续,市场流动性依旧充裕。隔夜欧美股市涨跌互现,短期海外风险反复。

  内部方面:

  8月投资需求数据继续好转,经济稳步恢复。宏观流动性宽松中虽有边际收紧,但股市流动性依旧充裕。资本市场制度改革红利会继续释放,经济改善情况也较好。

  中短期回调是为“十一”后的秋季上攻行情做铺垫,调整途中的急跌是逢低建仓的机会。昨日股指收跌,市场成交量继续萎缩,两市合计成交6843亿元。

  行业板块多数收跌,创业板注册制新股逆市大涨。北向资金小幅净流入7.42亿元。基差方面,短期股指调整,股指期货贴水。

  总结:

  经济面处于内需改善,外需逐步恢复的阶段,货币政策处于“宽松周期中的边际调整阶段”。风险偏好受到海外疫情、中美博弈、地缘政治局势等外部事件反复干扰,不改中长期震荡上行趋势。

  股指运行节奏“慢涨急跌”,9月中下旬逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。技术面上,沪指850日均线3028点已放量突破,震荡上行趋势确立。

  股指期权策略:

  鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市,为对冲阶段性的回调风险(股票多头+股指期权组合),可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。

美油周二涨逾3% 今日内选择观望为宜

  美原油行情回顾

  美油周二涨逾3%,受到美国飓风将导致供应中断的支撑,但需求担忧挥之不去,因能源行业预测机构预计,从疫情中复苏的速度将慢于预期。美国恶劣天气导致其石油产量出现一些不可预测的情况,这对油价是好消息。

  在预计飓风萨莉将登陆美国墨西哥湾之前,原油上涨;美国超过四分之一的沿海原油和天然气产能关闭,主要出口港口也关闭,随着风暴向东转向阿拉巴马州西部,墨西哥湾沿岸的炼油厂将免受大风袭击。

  不过,国际能源署(IEA)最近表达了看衰石油需求前景的看法,国际能源署称疫情卷土重来已使原油市场前景变得更加脆弱;本周欧佩克对石油需求表达了悲观预测。尽管有“令人沮丧的IEA报告,但今天有乐观迹象表明制造业前景乐观,需求大幅上涨仰赖运输,此外还需要工业需求复苏。

  油价可能重现6-8月份的模式,同时等候更强的石油需求复苏迹象,自然而然,在这种情况下,欧佩克产油国必须继续遵守他们的自愿减产协议。

  走势分析

  美油昨日先借助37震荡回弹,测压38附近后有所回撤,至37.5附近,后半夜行情再度回弹,测压至10日线38.5/6附近,日线收得一阳。

  日线结构上,美油短线走势因昨日阳线而存在震荡回弹的可能性,今日行情站上10日线上,也加大了短线偏强的概率,但是支撑美油上涨的实际动能却是有限的,且技术上39.5、40附近又会有层层压制作用,所以并不支持美油的连续走高。

  今晚EIA原油库存数据将公布,这也会直接影响到美油的走势,所以日内对于美油的回升暂时不要抱有太大的期望值,防范目前回升行情可能心有余而力不足的风险,有待晚间数据公布后再结合实际情况再做调整。

今日美原油走势图

  技术点位日内上方关注39、39.5、40短压的分别测试,预期仅凭技术力量是很难实现突破40的,但短时间的内市场情绪又可能会延续震荡回弹。

  下方关注5、10日线38.3-37.7支撑带争夺,如果跌回支撑带以下,则二度回落或将就此开启。操作上日内选择观望为宜,有待晚间数据后再做调整。

股指策略:可更多关注低估值的IH和IF

  股指期货行情:经济共振向上趋势延续,支撑A股

  A股指数缩量走升,上证指数报3295.68点,涨0.51%;创业板指涨0.88%,深证成指涨0.93%,科创50涨1.23%;万得全A涨0.67%,成交7190亿元。北向资金全天净买入33.21亿元。

  国际消息面:

  国内经济和政策层面对于股市仍偏友好,8月经济数据超预期,结合制造业、民间固定资产投资及服装消费明显回升来看,经济复苏的内生动力依旧在增强。

  外围因素仍有所扰动,中印边境问题持续扰动市场情绪,但近期中印两国发布联合声明,明确表示不让分歧上升为争端,中印紧张局势或有所缓解;

  中美博弈仍在继续,9月15日,美国对华为禁令将正式生效,美国近期对于中国高科技企业的打压愈来愈严,历次美国总统大选期间,相关候选人为了赢得更多支持率,往往会对于中国保持强硬态度,需警惕美国总统大选的政治博弈所带来的中美贸易以及中美关系趋紧的风险;

  海外疫情仍未有效缓解,全球新冠肺炎确诊病例超2900万例,美国确诊病例已超650万。

  短期A股或仍难脱离震荡局面。可更多关注低估值的IH和IF。

  股指策略:中性风险点:中国经济衰退,肺炎疫情失去控制,国外疫情大规模蔓延,中美贸易争端再起

  金融期货市场流动性:IF、IH增仓,IC减仓

  股指货流动性情况:2020年9月15日,沪深300期货(IF)成交1943.22 亿元,较上一交易日增加17.48%;持仓金额2580.15 亿元,较上一交易日增加1.57%;成交持仓比为0.75 。

  中证500期货(IC)成交1739.19 亿元,较上一交易日减少6.12%;持仓金额2752.90 亿元,较上一交易日减少1.37%;成交持仓比为0.63 。

  上证50(IH)成交479.68 亿元,较上一交易日增加16.88%;持仓金额708.17 亿元,较上一交易日增加4.06%;成交持仓比为0.68 。

贵金属价格震荡走弱 机构对黄金白银以减仓为主

基本面及市场信息:隔夜美元指数反弹,贵金属价格震荡走弱,国际黄金收盘至1961美元,国际白银收盘至27.34美元。

消息方面,美国众议院温和派发布1.52万亿美元两党抗疫刺激妥协方案,尝试打破数月来在经济纾困方面的僵局。

同时世界贸易组织裁定,特朗普政府对价值超过2000亿美元的中国商品征收的关税非法。

经济数据上,美国8月工业产出和制造业产出不及预期,而美国8月进口物价指数超预期上升。

持仓上,周二SPDR黄金ETF持仓量减少0.43吨至1247.57吨。

近期机构对黄金白银以减仓为主。

从盘面来看,随着美联储议息会议临近,市场波动开始显现,美元指数再次反弹,金银价格出现承压。

周四凌晨美联储净召开议息会议,预计利率水平保持低位,但其对前瞻性指引、平均通胀水平上限以及经济预期的更新将会对市场带来冲击,若美联储整体偏鸽将有利于贵金属向上突破。

短期思路:短期美元及贵金属价格走势等待美联储会议指引,金银价格波动料将加大,短线交易继续依托前期支撑线做多思维,轻仓交易。

若今晚金银价格跌破下方支撑线,可等待回调到位后布局多单。中期来看,美元仍处于下降通道,同时美国债务问题、全球宽松政策对黄金有较强支撑。

关注周四凌晨美联储议息会议。(以上观点仅供参考,投资有风险,入市需谨慎)

贵金属行情图

黄金后市分析:会出现“泡沫”行情?

  本周的美联储利率决议、6周以后的美国大选,可能打开黄金的“潘多拉魔盒”吗?

  黄金通常被认为是很稳的避险资产,和“泡沫”这个词似乎搭不上关系。

  然而技术分析专家索森(AG Thorson)却指出,一个东西过热,而它又有价格,就会产生泡沫。因为当货币发行量过多的时候,钱总要有地方可去。

  索森表示,泡沫从形成到壮大通常经过以下3个阶段,不断循环:

  1、扰乱市场的力量,触发买入;

  2、机构纷纷买入,市场上出现引人入胜的故事,进一步触发买盘;

  3、散户因为“害怕错过”(FOMO)的心态跟随买入;

  索森表示,当前黄金已走完了第一次完整的循环。3月疫情爆发,触发了第一波黄金的避险买盘;

  随后机构大举建仓,桥水在第二季度的持仓中大幅增加了黄金配置,就连曾宣称自己不喜欢黄金的巴菲特也买入了巴里克黄金的股份,分析师纷纷看多;

  世界黄金协会数据显示,8月份黄金ETF的持有量升至3824吨的历史新高,散户加速进场,黄金ETF资产管理规模今年以来上涨了70%。

  索森表示,资产泡沫是一个重复发生的主题。上世纪90年代互联网的发展伴随着美股的“Dot.com泡沫”;区块链技术在2017年曾引爆比特币泡沫;电动汽车革命滋生了2019年底开始的特斯拉泡沫;与它们相对应的是技术的变革。泡沫行情到了后期,价格可能会在一个月或更短的时间内翻倍。

  索森指出,黄金当前也有开启一波“泡沫”行情的机会,不过它的催化因素是“债务”。

  索森认为,全球债务正处于超级周期的最后阶段,而它还在不断扩张,这可能帮助黄金完成形成资产泡沫的循坏。

  美国政府的债务数量即将超过GDP总量且还在继续增长。CBO估计:

  美国政府本财政年度的支出将跃升至6.6万亿美元;CBO还预计,到2021年9月的财政年度中,美国公众持有的债务将达到21.9万亿美元,相当于GDP的104.4%;到2030年底,债务将增加至33.5万亿美元,占GDP的109%。

  美国财政部为何能以这样史无前例的速度和规模发债?

  疫情的特殊背景固然是重要因素。除此之外,Yardeni Research的创始人Ed Yardeni还表示,美联储也是重要帮手,曾经的重要监督力量“债市侠客”彻底被征服。

  “债市侠客”始于上世纪90年代,他们是监督美联储和美国财政部不要实行过于激进财政和货币政策的重要力量,一旦美国财政部的赤字过大,他们就会卖出所持有的美国国债,从而抬高债券收益率,让美国政府承担更高的借贷成本。

  但今年3月以来,美联储多次出手干预债市,不仅制定了史无前例的购债计划,还将利率保持在低位,“债市侠客”也只能保持沉默。

  此前美联储主席鲍威尔还宣布美联储未来将实行平均通胀目标制,更是让市场预期美联储将长时间地维持低利率。市场预计美联储最新季度预测模型将显示,利率在2023年之前都将维持在零附近。据报道,本财年美国国债的利息成本下降了约10%;疫情期间,美国国债的利率已经从2.4%降至1.7%,

  另外一位经济学家迈克尔·彭托(Michael Pento)则指出,6周之内,金价的膨胀可能就会开始。

  迈克尔·彭托(Michael Pento)认为,美国的选举将严重扰乱市场,债券市场最终将崩溃,黄金和白银将暴涨。彭托表示,现在距离美国大选还有不到六周,而新一轮的财政刺激法案仍然悬而未决,失业问题仍然严重,大部分人的主要收入来源还是政府的支票补助。他表示:

  美国将迎来一次竞争最激烈的选举。无论哪一方输了,都不会接受选举结果。这将给美国股市带来疯狂的混乱,引发避险需求。

  他预计美联储出台的关于通货膨胀方面的具体政策,将成为金银飙升的催化剂。他认为,金价和银价才刚刚起步。他表示:

  比特币都能到1万美元/枚,金价为什么不能到5000美元/盎司呢?

  如果真如这两位专家所说,金价确实有可能实现价格翻倍的“泡沫”行情,而且还不那么容易破灭。

  不过,我们也要反思,金价如果真的到了那一步,绝不是好事。技术吹起来的泡沫还可以看成是社会进步的一个过程;而债务扩张导致的金价快速膨胀则更像是生产力发展遇到瓶颈时的存量厮杀。金价产生泡沫,或许才是危机真正的开始。

期指策略:趋势性做多可尝试逐步介入

  沪深300、上证50及中证500三大指数均在上周五企稳收阳,基本守住7月小双底的支撑。结合北向资金逐渐流入加仓及场内融资盘、基金持股比例下降背离现象,可以考虑趋势性多单逐渐介入2010合约。

股指走势图

  上周沪指下跌2.83%,沪深300下跌3.00%,上证50下跌1.32%,中证500下跌4.63%。走势上,中证500受创业板之前高价强势股回调的影响最大。成交上,中证500、沪深300、上证50均缩,只有创业板较前一周成交放大近2364亿元。这与创业板小市值低价股的炒作密切相关。

  股指对应现货指数估值方面,目前上证50指数PE为11.92,沪深300指数PE为14.75,中证500指数PE为32.47,较上周均有所回落。整体上看,上证50指数、沪深300指数估值与海外市场相比具有比较优势,具备一定的吸引力。随着相关制度性改革措施落地对于中小创企业的大力支持,中证500指数样本企业盈利能力将逐步得到体现。高价蓝筹短期快速调整,低价创业板政策微调对市场做多热情有所降温。

  从基差方面看, IC、IF与IH 9月合约基差分别为 31.97、14.68与6.7点,期货贴水较前周呈现收缩之势。这主要受美股大幅调整后企稳,避险情绪降温影响。相对周内最低基差值已扩大50%—100%以上。历史经验来看,市场回调中,基差大概率快速走弱,随着利空因素逐步消化,股指基差逐步恢复。通常基差的修复会领先于现货的企稳,股指期货贴水为多头配置提供了安全垫。

  近期突发的三大因素影响了市场节奏和情绪,造成一定程度获利回吐,场内部分资金行为被打乱。但经过一周调整后,风险已得到比较充分的释放。

  9月11日, 北向资金呈现净流入态势。数据显示,北向资金全天净买入12.91亿元,其中深股通净买入23.73亿元,沪股通净卖出10.82亿元。创业板个股当周前4个交易日持续下跌,北向资金反而集中买入创业板。其中,前期持续回调的个股,智飞生物、东方财富、沃森生物、华大基金等被持续买入。

  值得关注的是,北向资金周买入品种与融资资金本周卖出品种具有极高的重合度。北向资金和融资资金流向背离具有一定信号作用,且背离时间越长,信号越强。在市场调整过程中,“北向资金连续买入而融资客卖出”的背离状态发生后,市场多数情况下会迎来上行走势。北向资金多以境外机构投资者为主,属于偏中长线资金,更倾向于选择在市场低估的时候进行左侧布局。但随着风向标资金带来行情企稳回升,公募基金、私募基金及个人投资者热情将回归,终将为A股开启一轮中期上行的资金合力。

  图为北上资金企稳净流入

  综合分析,三大指数均在上周五企稳收阳,基本守住7月小双底的支撑。结合北向资金逐渐流入,与场内资金流出背离现象,可以考虑趋势性多单逐渐介入期指IF2010合约,在下沿有效跌破后止损。关注IC和IH的组合套利策略,价差3000以上可尝试建仓。后市重点关注外部市场影响和地缘政治因素风险。